Operar con opciones es algo que podría considerar si le interesa siempre que sea un operador activo. Esta estrategia de inversión especulativa consiste en comprar el derecho a comprar o vender un valor, en lugar de comprar el propio valor. Antes de aventurarse, es útil conocer las griegas de las opciones. Los «griegos», que reciben el nombre de varias letras del alfabeto griego, representan diferentes formas de medir el riesgo cuando se negocian opciones. Este manual sobre las griegas de las opciones puede ayudarle a entender mejor cómo funcionan y cómo utilizarlas a la hora de tomar decisiones de inversión.
Operar con opciones es algo que requiere preparación y planificación. Aquí es donde un asesor financiero puede ofrecer una orientación inestimable.
Qué es un contrato de opciones y cómo funciona?
Para entender las griegas de las opciones, es necesario conocer primero cómo funcionan los contratos de opciones. De nuevo, una opción es simplemente el derecho a comprar o vender un valor concreto.
Una opción de compra representa el derecho de un inversor a comprar un número determinado de acciones de un valor, como se indica en el contrato de opciones, a un precio determinado. Esto se llama el precio de ejercicio. Una opción de venta es el derecho a vender acciones en un contrato de opciones, de nuevo al precio de ejercicio.
Al hacer (o «escribir») opciones de compra o de venta, un inversor está esencialmente haciendo cálculos o conjeturas sobre cómo se moverá el precio de un valor. Los inversores pueden obtener beneficios al ejercer las opciones si se cumplen esos supuestos. En ese sentido, un contrato de opciones es esencialmente un tipo de apalancamiento, ya que en realidad no está comprando ni vendiendo nada.
Los contratos de opciones tienen fechas de vencimiento, que representan un plazo para ejercer la opción. Parte de saber cuándo ejercer una opción depende de entender cómo funciona la prima. La prima es la cantidad que un inversor paga por una opción y se basa tanto en el valor temporal como en el valor intrínseco.
El valor intrínseco es el valor de una opción si se ejerce inmediatamente. Se calcula como la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el valor de mercado actual del título subyacente. El valor temporal es la cantidad que los inversores pagarán por encima del valor intrínseco si creen que la inversión será rentable.
¿Qué tiene que ver todo esto con las griegas de las opciones?? En términos sencillos, las griegas se utilizan junto con los modelos de fijación de precios para ayudar a los operadores de opciones a identificar el riesgo.
Explicación de las griegas de las opciones
Una griega se refiere a uno de los varios términos que se utilizan al evaluar el riesgo en las posiciones de opciones. Los griegos trabajan juntos para ayudar a los operadores de opciones a tomar decisiones informadas cuando gestionan sus carteras.
Cada griega mide un grado de riesgo diferente. Las griegas pueden dividirse en mayores y menores, siendo las mayores las más utilizadas. Las griegas más utilizadas son delta, gamma, rho, theta y vega. Entre las griegas menores se encuentran épsilon, lambda, vomma y zomma, aunque normalmente no se habla de ellas con tanta frecuencia entre los operadores de opciones.
Veamos cómo funcionan las principales griegas de las opciones.
Delta
Delta se utiliza para medir los cambios en el precio de una opción que se derivan de los cambios en el valor subyacente. En concreto, la delta mide la tasa de variación del precio de una opción en relación con una variación de 1 dólar en el precio del activo subyacente. El hecho de que la delta sea positiva o negativa depende de si la opción es una opción de compra o de venta.
En las opciones de compra, las primas y los precios de los activos se mueven en paralelo. Si el precio del valor subyacente aumenta, la prima de la opción de compra aumenta y viceversa. En las opciones de venta, las primas y los precios de los activos se mueven en direcciones opuestas. Así, si el precio del valor subyacente disminuye, la prima de la opción de venta aumenta.
Delta puede ser útil para calibrar cuándo es probable que una opción esté en el dinero en la fecha de vencimiento. Estar dentro del dinero en una opción de compra significa que se puede comprar un valor por debajo de su precio de mercado actual. La delta también puede utilizarse para equilibrar el riesgo y los beneficios. Un delta más alto puede significar más riesgo pero mejores rendimientos, mientras que un delta más bajo puede indicar un riesgo menor con rendimientos más bajos.
Gamma
Gamma es una opción griega que mide los cambios en delta a lo largo del tiempo. Como delta se desplaza en función de los cambios en el precio del valor subyacente, los inversores pueden utilizar gamma para seguir la tasa de cambio. Es importante para evaluar la probabilidad de que una opción alcance su precio de ejercicio en el momento en que la opción expire. De nuevo, es una forma de medir el riesgo cuando se negocian opciones. Si la gamma es alta, el riesgo también puede ser mayor, ya que podría ser una señal de una mayor volatilidad por venir. Una gamma baja, por el contrario, puede indicar un menor riesgo y una menor volatilidad.
La gamma también es mayor para las opciones que están más cerca de estar en el dinero. At the money significa que el precio de ejercicio y el valor de mercado actual son iguales. A medida que las opciones pasan a estar dentro o fuera del dinero, gamma se vuelve más baja.
Rho
Rho se utiliza para medir la sensibilidad de una opción a las fluctuaciones de los tipos de interés. En concreto, mide la tasa de cambio entre un cambio del 1% en los tipos de interés y el valor de una opción.
Cuando los tipos de interés aumentan, las opciones de compra suelen aumentar su valor, mientras que las opciones de venta suelen disminuirlo. En otras palabras, rho es positivo para las opciones de compra pero negativo para las opciones de venta.
De todas las griegas de las opciones, la rho es la que tiene menos impacto cuando los tipos de interés son bajos, a menos que se prevea un cambio significativo en los tipos de interés. A medida que los tipos de interés comienzan a subir, las diferencias de precios entre las opciones de compra y de venta pueden empezar a aumentar.
Theta
Theta se utiliza para medir cómo se erosiona el valor o el precio de una opción a lo largo del tiempo. A medida que una opción se acerca a su fecha de vencimiento, la erosión puede producirse más rápidamente, ya que la ventana para que los inversores obtengan beneficios comienza a reducirse.
Cuando se adquiere una opción, comienza la cuenta atrás hasta el vencimiento y, por lo tanto, también se produce un descenso en el valor de la opción. Si está comprando opciones, puede utilizar theta para decidir cuándo ejercer la opción o si hacerlo, en función de la rapidez con la que el valor sale.
Vega
Vega permite medir los cambios entre los valores de las opciones y la volatilidad implícita asociada al activo subyacente. La volatilidad implícita significa la probabilidad de que un activo o valor experimente volatilidad en el futuro. Cuando una opción se percibe como más susceptible a la volatilidad, eso se traduce generalmente en primas más altas.
En términos de escala, la vega mide los cambios en el precio de una opción en función de un cambio del 1% en su volatilidad implícita. Es importante recordar que la vega puede cambiar sólo en función de los cambios en la volatilidad implícita, no de los cambios en el precio del activo subyacente. Cuanto más se acerca una opción a su fecha de vencimiento, más disminuye la vega.
Lo esencial
La negociación de opciones es un poco más avanzada que la compra y venta de acciones o fondos de inversión. Aunque las opciones pueden ser más arriesgadas que otros tipos de operaciones, también puede haber un potencial de recompensas mucho mayor. Las letras griegas se utilizan habitualmente en la comunidad inversora para representar diferentes formas de medir -y por tanto mitigar- el riesgo al negociar opciones. Aprender la jerga de los griegos de las opciones puede ayudarle a navegar mejor por las operaciones de opciones y los riesgos asociados.
Consejos para invertir
- Considere la posibilidad de hablar con un asesor financiero sobre los pros y los contras de la negociación de opciones y cómo descifrar las griegas de las opciones. Si todavía no tiene un asesor financiero, encontrar uno no tiene por qué ser complicado. La herramienta de búsqueda de asesores financieros de nuestro equipo puede ayudarle a ponerse en contacto rápidamente con asesores profesionales de su zona. Si está preparado, empiece ahora.
- Tanto si estás pensando en iniciarte en la inversión como si tienes mucha experiencia, una calculadora de inversiones puede ayudarte a averiguar cómo alcanzar tus objetivos. Puede mostrarle cómo su inversión inicial, la frecuencia de las aportaciones y la tolerancia al riesgo pueden afectar al crecimiento de su dinero.