Una opción de venta casada es una estrategia de negociación de opciones en la que los inversores tienen tanto un contrato de venta de una acción como acciones de la propia acción. Al unir las dos opciones, el inversor se protege contra las caídas. A veces se denominan opciones de venta de protección, y se utilizan normalmente como cobertura alcista. Si está interesado en la negociación de opciones, le resultará útil comprender cómo funciona una opción de venta casada, cuándo se utiliza y para qué sirve. Las operaciones con derivados pueden ser complejas y arriesgadas, por lo que tiene sentido trabajar con un asesor financiero al iniciarse en ellas.
Conceptos básicos de la negociación de opciones
Una opción es un contrato que da a su titular el derecho a comprar o vender acciones de un título o valor concreto. Hay dos tipos principales de opciones: Opciones de compra y de venta.
Una opción de compra transmite el derecho a comprar un valor subyacente a un precio de ejercicio específico en una fecha determinada. El precio de ejercicio sólo significa el precio al que se puede ejercer una opción. Cuando se compra una opción, de compra o de venta, se paga una prima por ello.
Una opción de venta da al inversor el derecho a vender un valor subyacente a un precio de ejercicio específico en una fecha determinada. Cuando se invierte en opciones de compra y de venta, básicamente se está adivinando en qué dirección se moverá el precio de una acción o valor. El hecho de que una opción esté «in-the-money», «out-of-the-money» o «at-the-money» puede determinar si puede obtener beneficios al ejercerla.
Las opciones in-the-money tienen valor intrínseco; las opciones out-of-the-money no. Una opción at-the-money tiene un precio de mercado equivalente al precio de ejercicio del contrato de la opción. In-the-money y out-of-the-money significan cosas diferentes cuando se habla de opciones de compra y de venta.
Así es como funciona:
- Una opción de compra es in-the-money si el precio de ejercicio está por debajo del precio real del valor.
- Una opción de compra está fuera del dinero si el precio de ejercicio está por encima del precio real del valor.
- Una opción de venta está dentro del dinero si el precio de ejercicio está por encima del precio real del valor.
- Una opción de venta está fuera del dinero si el precio de ejercicio está por debajo del precio real del valor.
Comprender estas diferencias es útil para saber cómo funcionan las opciones de venta combinadas.
Qué es una opción de venta casada?
Una opción de venta combinada es una estrategia de negociación de opciones que consiste en poseer una opción de venta de un valor y, al mismo tiempo, acciones del propio valor. Poseer simultáneamente una opción de venta y una acción permite al inversor protegerse contra las variaciones de precio.
Las opciones de venta casadas actúan como una forma de seguro para los inversores. Si está interesado en una acción pero le preocupa la volatilidad a corto plazo, tener tanto la acción como una opción de venta de la misma puede suponer una ventaja.
Dado que el potencial de beneficios de una opción de venta casada es similar al de una opción de compra larga, a veces se denomina opción de compra larga sintética. Las opciones de venta combinadas son similares a las opciones de compra cubiertas, aunque con esta estrategia usted mantiene acciones junto con una opción de compra.
Ejemplo de opción de venta casada
Tener un ejemplo a seguir puede facilitar la comprensión de las opciones de venta casadas en acción. Supongamos que está interesado en comprar una acción que cotiza a 50 dólares por acción. Usted compra 100 acciones del título junto con una opción de venta de 45 dólares con una prima de 2 dólares. Ahora, digamos que el precio de las acciones cae a 42 dólares por acción. No está seguro de si volverá a subir a su precio anterior de 50 dólares, por lo que decide ejercer la opción. Su pérdida se limita a 5 $ por acción, junto con la prima de 2 $.
Ahí es donde entra en juego la protección a la baja de las opciones de venta combinadas. Ahora, supongamos que el precio de la misma acción sube a 80 dólares. En ese caso, dejaría que la opción de venta expirara sin valor, ya que no ganaría nada ejerciéndola. En este punto, podría vender las acciones que compró inicialmente por 50 dólares con una ganancia de 30 dólares, menos la prima de 2 dólares que pagó por la opción de venta.
Lo más atractivo de las opciones de venta combinadas es que limitan su potencial de pérdidas, pero su potencial de ganancias sigue siendo ilimitado. De nuevo, podría perder el dinero que pagó por la prima si deja que la opción de venta expire sin valor. Pero eso puede ser irrelevante si usted obtiene una ganancia significativa porque el precio de la acción ha aumentado.
Cuándo tiene sentido utilizar las opciones de venta casadas
Los operadores de opciones pueden utilizar una estrategia de opción de venta casada cuando se sienten optimistas sobre la trayectoria de un valor, pero quieren protegerse contra cualquier riesgo imprevisto. Al poseer las propias acciones, se obtienen las ventajas que conlleva ser accionista. Esto incluye estar en el extremo receptor de los pagos de dividendos si la acción los ofrece y tener derechos de voto.
Mientras tanto, puede utilizar la opción de venta de la acción para proteger su inversión. Mantener opciones de venta equivalentes al número de acciones limita la cantidad de dinero que podría perder si el precio de la acción se mueve hacia abajo, en lugar de hacia arriba. No importa cuánto caiga el precio de la acción, usted sigue teniendo derecho a ejercer la opción de venta al precio de ejercicio más alto.
Sin embargo, una estrategia de opción de venta casada no está exenta de riesgos, ya que sigue arriesgando la pérdida de la prima pagada para comprar la opción. También hay que tener en cuenta las comisiones al negociar con opciones. Los agentes de bolsa en línea que ofrecen negociación de opciones no siempre siguen el mismo modelo de precios. Por lo tanto, podría ser más caro negociar opciones y acciones con un corredor de bolsa que con otro, dependiendo del volumen que esté haciendo.
Cómo utilizar una estrategia de venta casada
Si está considerando la opción de venta combinada como parte de su estrategia de negociación de opciones, le resultará útil hacer primero algunos cálculos para estimar el potencial de beneficios y pérdidas.
Por lo que respecta a los beneficios, el beneficio máximo es técnicamente ilimitado, ya que sólo depende de lo que suba el precio de la acción. Pero es importante tener en cuenta el coste de la prima pagada al calcular el beneficio. Una fórmula sencilla que se puede utilizar es la siguiente:
Beneficio = Precio de mercado del valor – (Precio de compra del valor + Prima)
A continuación, considere la pérdida máxima en la que podría incurrir. Es simplemente el total de la prima pagada junto con las comisiones pagadas si deja que la opción de venta expire sin valor porque el precio del valor subyacente ha aumentado.
Pérdida máxima = Prima + Comisiones
Por último, considere el punto de equilibrio. Este es el punto en el que el precio del valor subyacente aumenta lo suficiente como para compensar todo lo que ha pagado por la prima.
Punto de equilibrio = Precio de compra + Prima de la opción
Hacer estos cálculos puede ayudarle a estimar cuánto dinero podría ganar (o perder) al tomar una posición de venta casada. Más allá de eso, es importante evaluar el propio valor subyacente para decidir si una opción de venta casada tiene sentido. El examen de los gráficos de las acciones puede ayudarle a hacerse una idea de hacia dónde se mueven las tendencias de los precios y cómo pueden moverse a corto plazo.
Conclusión
Las opciones de venta son sólo una de las técnicas que puede emplear como parte de una estrategia de negociación de opciones. Entender cómo funcionan y qué beneficios pueden aportar es útil si es nuevo en el comercio de opciones. Tenga en cuenta que una operación de opciones con éxito da lugar a un impuesto sobre las ganancias de capital a corto plazo, y no al impuesto sobre las ganancias de capital a largo plazo, que es más bajo. También es importante elegir el corredor adecuado para operar con opciones, ya que eso puede influir en el coste que se paga por operar. Dedicar tiempo a comparar las mejores cuentas de corretaje en línea para los operadores de opciones puede ayudarle a encontrar la que mejor se adapte a sus necesidades.
Consejos para invertir
- Una cosa que hay que tener en cuenta al negociar opciones es si se trata de contratos de tipo americano o europeo. Con las opciones de tipo americano, puede ejercer la opción en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento. Las opciones de tipo europeo, en cambio, sólo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento. Se trata de una diferencia crucial que hay que tener en cuenta, ya que podría afectar a su estrategia general de put casado.
- Considere la posibilidad de hablar con un asesor financiero sobre la negociación de opciones y lo que significa utilizar opciones de venta casadas. Encontrar un asesor financiero cualificado no tiene por qué ser difícil. La herramienta gratuita de nuestro equipo le pone en contacto con hasta tres asesores financieros de su zona, y puede entrevistar a sus asesores sin coste alguno para decidir cuál es el más adecuado para usted. Si está preparado para encontrar un asesor, empiece ahora.