Los estudiantes de negocios los llaman «quants».»Son las personas que pueden ver el mundo a través de un complejo marco de números. Las decisiones de inversión se basan en una gran cantidad de datos que a la mayoría de la gente le dan vueltas en la cabeza. Y hacen una fortuna absoluta en el proceso.
No es necesario, sin embargo, ser un quant para invertir con éxito. Los inversores minoristas pueden entender los datos clave de la rentabilidad de las acciones para ayudar a construir una cartera y aumentar los rendimientos totales. Quizá el mejor punto de partida sea el alfa de un valor y su beta, dos formas de medir el riesgo de una inversión.
Qué es Alpha?
El alfa de una acción es el rendimiento histórico en relación con un índice de referencia objetivo.
Por ejemplo, digamos que en los últimos 12 meses una acción ha subido un 5% mientras que la S&P 500 aumentó un 10 por ciento. En este caso el alfa de la acción sería -5; creció cinco puntos menos que el mercado en general. Si la situación es la inversa, el precio de las acciones aumenta un 10% mientras que el valor de las acciones aumenta&P 500 creció un 5%, el alfa de esta acción sería de +5.
Tenga en cuenta que dos piezas importantes para un cálculo de alfa:
- Marco temporal
Lo más habitual es medir el rendimiento de una acción en un periodo de 12 meses. Así, en nuestro ejemplo anterior, hemos dicho que las acciones han subido un 5% en los últimos 12 meses. Esto significa que si hubiera invertido en ella 12 meses antes, su inversión valdría ahora un 5% más de lo que puso.
Aunque el análisis estándar es de 12 meses, usted puede medir un alfa en cualquier período de tiempo que elija.
- Punto de referencia
El S&P 500 es, con mucho, el punto de referencia más utilizado, pero no es obligatorio. Un analista puede utilizar el Nasdaq, el Dow Jones Industrial Average o cualquier otro conjunto de datos que elija.
La elección del índice de referencia puede cambiar significativamente un alfa. Es importante entender esto si un analista elige un índice de referencia distinto del S&P 500. Podría ser conveniente utilizar un índice de referencia diferente (por ejemplo, podría ser una buena idea comparar una empresa tecnológica con el Nasdaq o una empresa canadiense con el S&P/TSX), pero es importante saber qué eligió el analista y por qué.
Alfa, beneficio y riesgo
Es importante entender que el alfa no indica si una inversión fue rentable. Una inversión puede crecer pero seguir teniendo un alfa negativo y viceversa.
Lo que mide el alfa es el rendimiento de esta inversión en comparación con la colocación de esa misma cantidad de dinero en un fondo indexado. Por ejemplo, digamos que la acción A tiene un alfa de 10 en relación con el índice S&P 500 durante un periodo de 12 meses. Esto significa que si usted hubiera puesto su dinero en la acción A hace 12 meses, habría ganado 10 puntos más que si hubiera puesto esa misma cantidad de dinero en una S&Fondo de índice P 500.
- Alfa negativo
Un alfa negativo significa que la inversión no valía su riesgo. Aunque haya ganado dinero, habría ganado más dinero con un fondo indexado.
- Alfa neutral
Un alfa de cero significa que la inversión se comportó al nivel del mercado. Ha ganado la misma cantidad de dinero que habría ganado con un fondo indexado.
- Alfa positivo
Un alfa positivo significa que la inversión ha superado al mercado. Ha ganado más dinero del que habría ganado invirtiendo con un fondo indexado.
Con un alfa positivo y uno neutro, se considera que la acción vale su riesgo.
Qué es la beta?
La beta de una acción mide su riesgo. Expresa cuánto tiende a cambiar el precio de la acción en comparación con el mercado en general. Al igual que con el alfa, la beta de una acción se mide con respecto a un índice de referencia. En general, un analista seleccionará uno de los dos índices para la beta de una acción: el S&P 500 o el mercado en el que cotizan las acciones.
Por ejemplo, una empresa que cotiza en el Nasdaq podría tener su beta comparada con el Nasdaq o con el S&P 500.
La beta se expresa como un multiplicador:
- Una beta de 1.0 significa que la acción es tan volátil como el mercado en general. Si un fondo indexado de referencia cambia su precio en 1 dólar, esta acción también ha cambiado históricamente su precio en 1 dólar;
- Una beta de 1.5 significa que la acción es un 50% más volátil que el mercado. Si un fondo de índice de referencia cambia su precio en 1 dólar, esta acción ha cambiado históricamente su precio en 1 dólar.50 también;
- Una beta de 0.5 significa que la acción es un 50% menos volátil que el mercado. Si un fondo indexado de referencia cambia su precio en 1$, esta acción ha cambiado históricamente su precio en 0$.50.
- Una beta de 0.0 significa que la acción no tiene casi ninguna volatilidad. Aunque un fondo indexado de referencia cambie su precio en 1 $, este activo no se ha movido históricamente. Esto se asocia normalmente con el efectivo.
Un activo también puede tener una beta negativa. Esto significa que la acción está correlacionada negativamente con el mercado en general. Por ejemplo, una beta de -1 significa que si el mercado sube 1$, el precio de la acción baja 1$ y viceversa. Esto es muy raro.
Tenga en cuenta que, aparte de los valores negativos, la beta no mide la dirección del cambio de una acción. Si la acción A tiene una beta de 1.5, esto significa que su precio ha variado históricamente en 1 dólar.50 por cada dólar de cambio en el mercado. Este cambio podría producirse en cualquier dirección. La beta no le indica si la acción A tiende a superar al mercado, a superarlo o a ambas cosas.
Beta, Volatilidad y Riesgo
La beta se considera una medida del riesgo sistémico frente al riesgo de mercado. riesgo no sistémico en un activo.
El riesgo sistémico mide el riesgo que comparten todos los activos de un mercado. Esto incluye factores como los impuestos y los tipos de interés. Una beta baja significa que el activo tiene muy poco riesgo fuera de los que comparten todos los demás valores del mercado. Al añadirlo a su cartera, no está añadiendo nuevos elementos de riesgo que no estuvieran ya presentes.
El riesgo no sistémico mide aspectos del riesgo particulares de ese activo específico. Una beta alta significa que el precio de esta acción ha fluctuado más que el mercado en general, lo que significa que hay factores que afectan a su precio que no afectan a otras acciones. Puede incluir factores como el liderazgo de una empresa, su plan de negocio, la geografía local u otros aspectos. Al añadir esta acción a su cartera, está introduciendo nuevos elementos de riesgo que no estaban ya presentes.
El resultado final
Aunque muchas de las técnicas matemáticas utilizadas por los quants para calibrar el riesgo de un valor requieren una formación académica avanzada, dos de las herramientas analíticas más importantes están al alcance de cualquier inversor, a saber, alfa y beta. El primero mide el rendimiento de un valor en comparación con un índice de referencia; el segundo mide la volatilidad de un valor en comparación con un índice de referencia.
Consejos
- Considere la posibilidad de hablar con un asesor financiero sobre el alfa y la beta de una acción que le interese. Encontrar el asesor financiero adecuado que se adapte a sus necesidades no tiene por qué ser difícil. La herramienta gratuita de nuestro equipo le pone en contacto con asesores financieros de su zona en cinco minutos. Si está preparado para que le pongan en contacto con asesores locales que le ayuden a alcanzar sus objetivos financieros, empiece ya.
- El alfa y la beta son dos elementos clave del Modelo de Valoración de Activos de Capital, que puede ayudarle a decidir si una inversión merece su riesgo. Puede obtener más información sobre estos dos elementos en los artículos de nuestro equipo sobre alfa y beta. También hay un artículo útil sobre otra métrica de inversión clave llamada delta.