El EBITDA es una métrica popular que los analistas e inversores utilizan para determinar el rendimiento actual de una empresa. Mide los beneficios de una empresa menos ciertos gastos, como impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones. Como resultado, el EBITDA puede darle una idea de lo bien que una empresa está manejando sus costos de operación. Esta medida también facilita la comparación de empresas entre mercados y sectores. Aunque muchos inversores optan por dejar el EBITDA y otras herramientas de análisis de valores a su asesor financiero, también puede calcularlo usted mismo.
Qué es el EBITDA?
El término EBITDA significa «Earnings Before Interés, Tax, Depreciación y Amortización.»Los inversores y analistas utilizan el EBITDA como una forma de evaluar el rendimiento y la rentabilidad general de una empresa. En particular, da a los inversores una idea del flujo de caja y del beneficio operativo de una empresa. Ese conocimiento le ayuda a comprender la capacidad de una empresa para hacer frente a sus diversos costes de explotación.
Otras medidas habituales de rentabilidad, como los ingresos netos, no siempre reflejan toda la historia de las finanzas de una empresa. El EBITDA le permite comparar más fácilmente empresas de distintos sectores del mercado, sin preocuparse por algunos de los factores intangibles que pueden distorsionar las cifras de beneficios.
¿Qué significa el EBITDA??
Para entender mejor el EBITDA, veamos los factores individuales que existen dentro de este acrónimo. He aquí un desglose de cada una:
- Beneficios: En este caso, ganancias es sinónimo de ingresos netos. Puedes encontrar la cifra de ingresos netos de una empresa en su cuenta de resultados.
- Antes: Este término indica que estamos excluyendo ciertas partidas de la medida del beneficio final. Al eliminar los siguientes valores, significa que no los estamos restando de los beneficios de la forma en que las empresas suelen hacerlo. Dado que la cifra de ingresos netos ya ha restado estos gastos, tenemos que volver a añadirlos. Esto significa que el EBITDA es mayor que la cifra final de beneficios de la empresa.
- Intereses: Se refiere a los intereses que una empresa debe pagar por sus deudas y préstamos. Se excluye porque la cantidad de intereses que paga una empresa depende de la forma en que recibe su financiación. La financiación de las operaciones mediante capital o deuda puede afectar a las cifras de beneficios y, a su vez, tergiversar ligeramente el valor de una empresa ante los inversores.
- Impuestos: Esto incluye los impuestos a nivel federal, estatal y local. Es útil excluirlos porque la cantidad de impuestos que paga una empresa depende en gran medida del lugar en el que realiza sus actividades. Por lo tanto, los tipos impositivos están en gran medida fuera del control de una empresa.
- La depreciación: Esto puede hacer las cosas un poco confusas, ya que la amortización se ocupa de las inversiones en forma de activos físicos. Esto se debe a que las empresas suelen necesitar hardware para ofrecer sus servicios o crear sus productos.
- Amortización: En muchos casos, los activos que una empresa está amortizando dependen de la deuda que tiene la empresa. Como varía según la empresa y la situación, es útil excluir la amortización cuando se formula el valor útil de una empresa.
Cómo calcular el EBITDA
El EBITDA no aparecerá en los documentos financieros de una empresa, ya que no hay leyes que obliguen a las empresas a informarlo. Así que para empezar, necesitarás la cuenta de resultados de una empresa, o más concretamente, una cuenta de pérdidas y ganancias (P&L) declaración. En la parte inferior, o alrededor de ella, verás el beneficio o los ingresos netos de una empresa. A partir de ese valor, puedes ir subiendo por la cuenta de resultados, sumando los gastos relacionados con los impuestos, los intereses, la depreciación y la amortización.
La depreciación y la amortización suelen aparecer en una sola línea. Además, las empresas a veces desglosan los activos individuales que dan lugar a estos gastos. Sin embargo, debe haber una línea que enumere el gasto total. También puede ver una línea con el beneficio antes de impuestos. Empezar con esta cifra en lugar del beneficio final puede ayudarte a acelerar tus cálculos.
Una vez que tengas la información necesaria, puedes pasar a calcular el EBITDA de la empresa. Esta es la fórmula
EBITDA = Ingresos netos + Intereses + Impuestos + Depreciación + Amortización
Ejemplo de cálculo de EBITDA
Para crear un ejemplo sencillo de cómo utilizar el EBITDA, considera una comparación de dos empresas. En su mayoría son idénticas, salvo que la empresa B obtiene su financiación a través de inversores de capital y la empresa A financia sus operaciones mediante préstamos.
| Empresa A frente a. Empresa B | ||
| Empresa A | Empresa B | |
| Ingresos | $10,000 | $10,000 |
| Coste de los bienes vendidos | $2,000 | $2,000 |
| Financiación con fondos propios | $0 | $10,000 |
| Gasto en intereses (10.000 dólares de deuda al 10% de interés) | $1,000 | $0 |
| Amortización del equipo | $1,000 | $1,000 |
| Ingresos antes de impuestos (EBT) | $6,000 | $7,000 |
| Impuestos (21% de impuesto de sociedades) | $1,260 | $1,470 |
| Ingresos netos | $4,740 | $5,530 |
Basándonos en la tabla anterior, la empresa B parece ser la opción más fuerte, ya que cuenta con unos ingresos netos superiores a los de la empresa A. Esto se debe a que la empresa A tiene el gasto adicional de los intereses de su deuda. La empresa B no tiene que preocuparse por eso, ya que toda su financiación procede de las inversiones de sus accionistas.
Calculemos el EBITDA de cada empresa para determinar cuál es técnicamente una mejor inversión:
- Empresa A: 4.740 $ (ingresos netos) + 1.000 $ (intereses) + 1.260 $ (impuestos) + 1.000 $ (depreciación) + 0 $ (amortización) = 8.000 $ de EBITDA
- Empresa B: 5.530 $ (ingresos netos) + 0 $ (intereses) + 1.470 $ (impuestos) + 1.000 $ (depreciación) + 0 $ (amortización) = 8.000 $ de EBITDA
Al final del día, ambas empresas tienen 8.000 dólares de EBITDA, lo que las hace esencialmente iguales. Esto se debe principalmente a que cada uno de ellos recaudó dinero de forma distinta. A diferencia de una evaluación tradicional, basada en los beneficios, el EBITDA hace que sea fácil ver que estas empresas son más iguales de lo que sus números básicos podrían sugerir.
Comparación del EBITDA con los ingresos y el EBIT & EBT
El EBITDA, aunque común, es especialmente útil para las empresas que hacen un uso intensivo del capital. En resumen, se trata de cualquiera que requiera mucha inversión para producir bienes o servicios. Esta fuerte inversión puede dar lugar a la asunción de grandes cantidades de deuda. Dependiendo de cómo y por qué esté analizando una empresa, hay algunas métricas similares que también puede considerar.
Los ingresos son una cifra básica que significa todo el dinero que una empresa ha ganado o debe durante un periodo de tiempo determinado. Por el contrario, el EBITDA busca comparar las ganancias y los gastos de una empresa en un marco de tiempo para ver si está en una trayectoria de crecimiento.
El EBIT es otra herramienta útil para la evaluación de la mayoría de las empresas. Examina los beneficios de una empresa antes de los gastos de intereses e impuestos, como indica la eliminación de la «D» y la «A». El EBIT mide los ingresos de explotación de una empresa y le ayuda a ver si la empresa está ganando lo suficiente para mantenerse en el negocio.
El EBT, o «beneficios antes de impuestos», es otra métrica de uso frecuente. Dado que los impuestos están en gran medida fuera del control de una empresa, los inversores prefieren utilizar el EBT para algunas comparaciones. Esto es especialmente cierto para las empresas que tienen que pagar diferentes impuestos federales o estatales. Cuando vea la cuenta de resultados de una empresa, verá un valor para el beneficio antes de impuestos.
También puede ver EBITA en algunos casos. A menudo se utiliza de forma interna en las empresas. En otras palabras, es probable que no se encuentre con esto como inversor.
Conclusión
El EBITDA es una medida importante para los inversores, los analistas financieros y los asesores financieros. Para reiterar, este acrónimo significa «ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.»
El propósito de excluir los gastos anteriores es que pueden dificultar la obtención de una imagen real de las ganancias de una empresa. Por eso el EBITDA es a veces más útil que la cifra de beneficios que se encuentra en la cuenta de resultados estándar de una empresa. Por ejemplo, una empresa que se financia a través de la deuda en lugar de los fondos propios tendrá una cifra de beneficios más baja. Sin embargo, eso no significa necesariamente que valga menos.
Aunque la forma de calcular el EBITDA tiene seguramente sus ventajas, no todo el mundo está de acuerdo con sus méritos. Más concretamente, Warren Buffett es un gran crítico del EBITDA. Esto se debe a que no tiene en cuenta que una empresa pierde naturalmente algo de valor con el tiempo debido a los intereses, los impuestos y la depreciación. Así que, aunque el EBITDA es útil, revise sus datos con un grano de sal.
Consejos para ser un mejor inversor
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- Sus objetivos financieros específicos determinarán cómo debe invertir su dinero. Por ejemplo, alguien que ya se ha jubilado probablemente quiera invertir de forma más conservadora que alguien a quien le faltan 30 años para jubilarse. Sin embargo, los expertos suelen recomendar minimizar el riesgo creando una cartera equilibrada y diversificada. Empezar con una calculadora de asignación de activos puede ayudarle a planificar su cartera con antelación.