El año 2021 ofreció a los inversores una sólida recuperación tras las primeras turbulencias económicas de la pandemia del COVID-19. Pero, ¿se mantendrá en 2022? Una encuesta realizada por Natixis Investment Managers entre 500 inversores institucionales de todo el mundo ha identificado los sectores y clases de activos en los que se esperan las mayores ganancias el próximo año, así como los mayores riesgos. Veamos dónde invertirán estos inversores y qué les preocupa.
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Los inversores institucionales que respondieron a la encuesta de Natixis Investment Managers dijeron que son mayoritariamente alcistas en los mercados emergentes, las acciones de pequeña capitalización y las estrategias de gestión activa en 2022, pero la inflación y la subida de los tipos de interés siguen siendo riesgos clave para la cartera.
La Encuesta Global de Inversores Institucionales, realizada en octubre y noviembre por CoreData, encuestó a inversores institucionales de 29 países de América del Norte, América Latina, Reino Unido, Europa continental, Asia y Oriente Medio. Los encuestados representan planes de pensiones corporativos, públicos y gubernamentales, dotaciones y fundaciones, compañías de seguros, fondos soberanos y bancos centrales.
Cómo invertirán las instituciones en 2022
La encuesta de Natixis muestra que los inversores institucionales creen que las acciones de valor superarán a sus homólogas de crecimiento, mientras que el 70% dice que los mercados favorecerán la gestión activa de las inversiones frente a las estrategias pasivas.
«Al final, creen que no será la estrategia global de asignación la que determine el éxito. En su lugar, su capacidad para obtener resultados dependerá de las decisiones tácticas que les ayuden a navegar por un entorno de mercado poco probable y por factores exclusivos del mundo post-pandémico», escribió Dave Goodsell, director ejecutivo del Natixis Center for Investor Insight.
Pero cuando se trata de la asignación de activos, los inversores institucionales tienen sus ojos puestos en áreas particulares. Entre la renta variable, los inversores institucionales son los más optimistas respecto a los valores de los mercados emergentes, ya que el 41% afirmó que aumentaría su asignación en 2022. Mientras tanto, sólo una cuarta parte dijo que aumentaría su inversión en U.S. La renta variable, con un 36% que afirma que tiene previsto reducir su compromiso con la U.S. acciones en 2022.
La energía y la sanidad son los dos sectores que parecen dispuestos a tener más éxito en 2022, según la encuesta. Entre los inversores institucionales encuestados, el 59% dijo que la energía superaría el rendimiento del mercado en su conjunto y otro 20% dijo que el sector produciría la media del mercado. El 21% dijo que la energía iría por detrás del mercado en general. Por su parte, el 49% opina que la sanidad tendrá un rendimiento superior al del mercado y otro 37% dice que su rendimiento estará en línea con la media del mercado. Sólo el 14% de los inversores institucionales cree que el sector sanitario tendrá un rendimiento inferior al del mercado en general.
Cuál es el sector en el que los inversores institucionales son más bajistas? Bienes inmuebles. Sólo el 18% dijo que el sector inmobiliario superaría el rendimiento del mercado en su conjunto, mientras que el 35% cree que tendrá un rendimiento inferior al de la media del mercado. Por otra parte, el 47% dijo que los rendimientos de los bienes inmuebles producirían rendimientos similares a la media del mercado.
Lo que preocupa a los inversores institucionales?
No es de extrañar que los inversores institucionales crean que la inflación y la subida de los tipos de interés suponen los mayores riesgos para las carteras en el próximo año. En la U.S., a inflación ha alcanzado niveles no vistos en décadas. El índice de precios al consumo, la principal herramienta para medir el coste de los bienes y servicios, fue del 6.Un 2% más en octubre que un año antes.
El 69% de los inversores institucionales encuestados incluyeron la inflación entre los principales riesgos de las carteras para 2022, aunque seis de cada diez creen que es transitoria o temporal. Sin embargo, hay que tener en cuenta que la encuesta de Natixis se realizó antes de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, diera un giro a la idea de que la inflación es transitoria, al decir en el Congreso el pasado noviembre. 28 que era «probablemente un buen momento para retirar esa palabra.»
Mientras tanto, el 68% de las instituciones predice que el mercado alcista terminará cuando los bancos centrales dejen de imprimir dinero y el 64% dijo que los tipos de interés también suponen un riesgo para las carteras en 2022. Una gran mayoría de estos inversores dijo además que los tipos más bajos que han llegado a definir la pandemia económica han inflado las valoraciones de las empresas.
«Los efectos de los bajos tipos -junto con los altos niveles de liquidez- se sienten mucho más allá del mercado de bonos», escribió Goodsell. «De hecho, ocho de cada diez instituciones dicen que los tipos bajos han distorsionado las valoraciones. Otros siete de cada diez (71%) dicen que las valoraciones actuales no reflejan los fundamentos, y el mismo número cree que el ritmo actual de crecimiento es insostenible.»
Conclusión
Desde que los precios de las acciones se desplomaron en los primeros días de la pandemia en 2020, los inversores se han subido a una ola de recuperación hasta alcanzar nuevos máximos en la bolsa. La S&El P 500 sube casi un 25% en 2021, lo que indica una fuerte recuperación tras el desplome del año pasado. Pero los inversores institucionales creen que la inflación y los tipos de interés pueden plantear retos importantes en 2022, según una reciente encuesta de Natixis Investment Managers. Los inversores institucionales ven con buenos ojos las acciones de pequeña capitalización, los mercados emergentes y el valor en 2022, y creen que la gestión activa superará a la pasiva. Sin embargo, los inversores institucionales también parecen ser los más bajistas en U.S. acciones en el próximo año, ya que el 36% dijo que disminuiría sus asignaciones de activos en 2022.
Consejos para vencer a la inflación
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