Las quiebras estatales se han convertido recientemente en una cuestión abierta, ya que la pandemia de coronavirus destroza las finanzas de muchos estados. Pero antes de eso, el tema surgió en 2017 cuando la U.S. El territorio de Puerto Rico declarado en quiebra. E incluso antes de eso los analistas estudiaban el deterioro de las finanzas del Estado. Sin embargo, ningún estado se ha declarado en bancarrota. Y, con la excepción de Arkansas en 1933, hace casi 150 años que ningún estado deja de pagar su deuda. No existe una hoja de ruta para lo que ocurre cuando un Estado entra en quiebra. Repasamos cómo hemos llegado a este punto, los problemas de la quiebra y las posibles formas de avanzar.
Lo que está ocurriendo?
A medida que los gobiernos estatales y locales han ido cerrando empresas para evitar la propagación del COVID-19, también han acabado con gran parte de la actividad de consumo que impulsa la economía estadounidense.S. economía. El gasto que queda se ha centrado más en las compras online -donde las empresas nunca han sido buenas pagadoras de impuestos sobre las ventas- y en productos de primera necesidad como alimentos y productos farmacéuticos, que muchos estados eximen de impuestos sobre las ventas. El resultado es que los ingresos por impuestos sobre las ventas de los que dependen los estados han caído en picado.
Mientras tanto, el desempleo masivo ha barrido la nación, chupando los impuestos sobre la renta de los estados que lo tienen.
Este doble golpe ha dejado a muchos estados sin el dinero que necesitan para pagar sus facturas y mantener los servicios básicos. Aunque todavía se están conociendo los detalles, muchos estados informan de que esperan que sus ingresos fiscales disminuyan entre un 6% y un 35% durante el próximo año. Se trata de un colapso peor que el de la Gran Recesión de 2008, que registró un descenso medio del 12.5% en todos los presupuestos estatales.
Esto llega en un momento en que la población necesita más que nunca el gasto del Estado. Durante una crisis, muchos de los servicios de primera respuesta en la vida estadounidense operan a nivel estatal. Los gobiernos de los estados han financiado una parte sustancial del presupuesto de los Estados Unidos.S. respuesta al coronavirus, desde los centros sanitarios hasta los trabajadores de emergencias. También financian muchos de los sistemas de desempleo y servicios sociales de los que depende la gente durante una crisis económica, incluida una parte de todas las prestaciones de desempleo que se pagan a los trabajadores sin trabajo.
El resultado es un aumento del gasto y un colapso de los ingresos. Se trata de una combinación mortal para cualquier presupuesto, y hace surgir el espectro de una crisis financiera para los estados de todo el país.
Qué es la quiebra?
Las quiebras suponen un nuevo comienzo para las personas y empresas que luchan por pagar una deuda insuperable. Llega un momento en que es improductivo seguir exprimiendo los pagos de la deuda de un individuo y una empresa. Hacerlo podría paralizar un negocio que de otro modo podría sobrevivir, o arruinar a una persona que ya está luchando con una puntuación de crédito muy baja y tratando de reconstruirse financieramente. En su lugar, un tribunal de quiebras impedirá que los acreedores se queden con los bienes del solicitante, revisará las finanzas del quebrado y repartirá sus activos. El resultado es un individuo o una empresa que sale de la crisis con un nuevo comienzo y con poca o ninguna deuda.
La quiebra es diferente del impago, que es cuando se deja de pagar una deuda. Las personas y las empresas tienen el derecho legal de declararse en quiebra en muchas situaciones. Casi nunca tienen derecho al impago.
Durante la quiebra, los tribunales impiden a los acreedores de la entidad en quiebra embargar los bienes del deudor. En su lugar, un tribunal revisa los activos de una entidad. Podría vender los activos que puedan liquidarse y pagar toda la deuda que sea posible. La deuda restante se reorganiza en una forma pagable o se elimina por completo. Los detalles de la quiebra varían según el caso. Los particulares, que suelen tener una baja puntuación crediticia, y las empresas tienen conjuntos de leyes de quiebra muy diferentes, y rigen distintos conjuntos de leyes dependiendo de si una empresa acabará en quiebra o si utilizará este proceso para reestructurar su deuda y seguir adelante.
Las ciudades, en raras ocasiones, se han declarado en quiebra. El mayor y más reciente fue el de Detroit en 2013. Sin embargo, ningún estado lo ha hecho nunca. En parte, esto se debe a que casi todos los estados tienen algún tipo de requisito de equilibrio presupuestario en su constitución. Esto significa que no pueden endeudarse para cubrir obligaciones no financiadas, y como resultado rara vez se han encontrado en posición de necesitar la protección de la bancarrota.
¿Pueden los Estados declararse en quiebra??
Cualquier esfuerzo por legalizar la bancarrota estatal, o por iniciar una, probablemente desencadenaría numerosos problemas legales, económicos y políticos.
Cuestiones legales
Aunque el Congreso puede aprobar una ley federal que permita a los estados acogerse a las disposiciones sobre quiebra, es posible que las constituciones estatales anulen la ley federal en materia de directrices presupuestarias estatales. Independientemente de la ley federal que apruebe el Congreso, si los tribunales consideran que las constituciones estatales controlan la cuestión, esos estados podrían verse obligados a equilibrar sus cuentas sin recurrir a los tribunales de quiebra.
En segundo lugar, transferir el poder presupuestario de un Estado del poder legislativo a un tribunal federal puede no ser admisible en virtud de la doctrina de la separación de poderes en la U.S. La Constitución, ni bajo el principio judicial de larga data de negarse a dictaminar sobre cuestiones intrínsecamente políticas.
En tercer lugar, la quiebra de U.S. La Constitución contiene una sección llamada Cláusula de Contratos. Esto prohíbe a los Estados incumplir los contratos con o entre ciudadanos privados. Se trata de evitar que los estados abusen de su control sobre el sistema policial y judicial durante las disputas contractuales. Se aplicaría a las obligaciones existentes, como los contratos de trabajo y las pensiones. Cualquier ley de quiebra estatal tendría que hacer frente a este posible conflicto. Los tribunales pueden considerar inconstitucional una ley que permita a los estados desentenderse de sus obligaciones existentes, como se hace con la quiebra, por este motivo.
Cuestiones económicas
Los Estados se enfrentan a una crisis presupuestaria sin precedentes provocada por un cisne negro que ha desencadenado una grave recesión. En teoría, podrían aumentar los impuestos para cubrir su déficit de ingresos. Sin embargo, hacerlo encarecería la vida de los ciudadanos que ya están luchando contra la misma crisis de gran alcance.
También podrían recortar gastos despidiendo a trabajadores como bomberos, policías, profesores y funcionarios, como hicieron los gobiernos estatales a raíz de la crisis financiera de 2008. Sin embargo, eso engrosaría las filas de los desempleados y sacaría dinero de unos mercados de consumo cada vez más débiles.
Cuestiones políticas
Los estados tienen un poder casi pleno para aumentar los ingresos y recortar los gastos. Para demostrar la quiebra en condiciones ordinarias, una entidad debe ser «insolvente.»Esto significa que sus obligaciones legales deben superar su capacidad de recaudar fondos. Pero el problema aquí no es realmente la insolvencia. Las cuestiones son económicas y políticas.
Esto transferiría el poder presupuestario de un estado de la legislatura a un tribunal federal. Si la quiebra del Estado se asemeja a la práctica de los procedimientos municipales o corporativos, un juez supervisaría cómo el Estado reestructura sus obligaciones. Esto daría al sistema judicial la última palabra sobre cómo gasta el Estado su dinero, una decisión inherentemente política.
La decisión de no equilibrar los presupuestos estatales y, en su lugar, declararse en quiebra es un acto inherentemente político. Se trata de un juicio sobre la forma en que los estados deben gestionar mejor sus cargas de gasto y sus poderes fiscales, pero no es un límite real a la capacidad del estado para deshacerse de sus cargas o aumentar los ingresos. Esto dificultaría una revisión tradicional de la quiebra, y volvería a plantear serias dudas sobre la legalidad y legitimidad de cualquier proceso de quiebra.
Cómo sería la bancarrota estatal?
La quiebra del Estado podría parecerse a una quiebra municipal. En 2017 Puerto Rico inició una forma de quiebra municipal para reestructurar unos 120.000 millones de dólares de pasivos y deuda. El Congreso aprobó una ley que hizo que las finanzas de la isla fueran asumidas por una junta de control fiscal, que pretendía terminar su trabajo a finales de 2020. Si los estados pueden declararse en quiebra, el proceso puede ser similar al de Puerto Rico.
Un tribunal probablemente revisaría las obligaciones del Estado, como sus nóminas, contratos y compromisos futuros. Se equilibraría con sus activos, como los ingresos y cualquier propiedad vendible. El tribunal tendría que decidir qué gastos debe recortar un estado, qué fuentes de ingresos debe priorizar. Se trata de establecer las prioridades políticas del estado, eligiendo si se preservan los puestos de trabajo de los profesores o de los bomberos, de los trabajadores de saneamiento o de los contables. Un tribunal o una junta designada por el tribunal -como es el caso de Puerto Rico- tendría que decidir si vender los activos del Estado o aumentar los ingresos, cuestiones que normalmente se dejan en manos de los votantes y los legisladores de un Estado. Se reestructurarían algunas obligaciones, se borrarían otras y, en general, se reestructuraría el presupuesto del Estado hasta una posición financieramente viable.
Cualquier quiebra implicaría probablemente despidos significativos entre los empleados del Estado como parte de las medidas de reducción de costes. Es difícil, si no imposible, predecir las categorías de trabajadores estatales que serían recortadas durante este proceso. Al mismo tiempo, la reducción de las obligaciones en materia de pensiones recortaría los ingresos de los jubilados. Esto no sólo reduciría el poder adquisitivo de los consumidores, sino que también impondría posibles dificultades financieras a los jubilados y a los antiguos empleados de edad avanzada.
A pesar de las disposiciones de equilibrio presupuestario de las constituciones estatales, muchos estados emiten bonos para cubrir determinados gastos. En la mayoría de los casos, los Estados piden préstamos para financiar proyectos de capital, y la deuda está garantizada por el activo subyacente. En caso de quiebra, las calificaciones crediticias de los estados se desplomarían (como siempre ocurre con la quiebra), llevándose casi con toda seguridad el valor de los bonos. Más allá de los mercados de bonos, el mercado laboral y el de consumo -de nuevo, casi con toda seguridad- también recibirían un golpe.
En la práctica, sin embargo, nadie sabe realmente qué significaría esto. Los detalles dependerán de las leyes que el Congreso decida aprobar y de cómo los tribunales interpreten su legalidad.
El resultado final
La quiebra del Estado es un territorio inexplorado para la U.S. sistema jurídico. Es difícil decir si una ley federal de quiebra para los gobiernos estatales sería realmente legal, y casi imposible predecir cómo funcionaría si se aplicara.
Consejos para navegar por la economía del Coronavirus
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