Un holding es una empresa que no tiene operaciones reales, sino que sólo tiene inversiones en otras empresas. La mayoría de las empresas están organizadas como compañías operativas, lo que significa que fabrican artículos o prestan servicios. Básicamente, un holding invierte en empresas operativas que realmente producen bienes u ofrecen servicios. Cuando una empresa tiene sus propias operaciones y también es propietaria de otras empresas, se conoce como una empresa matriz en lugar de un holding. A continuación se ofrece una visión general de los holdings y las sociedades matrices, incluyendo las similitudes y diferencias entre ellos.
Conceptos básicos de las sociedades de cartera
Las empresas que poseen tanto los holdings como las matrices se conocen como filiales. Si el holding o la empresa matriz es propietaria del 100% de la filial, ésta se denomina filial de propiedad absoluta.
Un holding o una empresa matriz puede poseer una participación menor, incluso inferior al 50%, siempre que otorgue a los directivos de la filial el control diario. Pero para ser un holding o una empresa matriz debe tener el control general de la filial, pudiendo contratar y despedir a los ejecutivos y establecer la estrategia. La participación de control es uno de los aspectos que distingue a las sociedades holding de los fondos de inversión y los fondos de cobertura que tienen participaciones minoritarias en las empresas.
Las sociedades holding que poseen más del 80% de las acciones de una empresa gozan de ciertas ventajas fiscales.
Las filiales de las empresas matrices no suelen adquirirse mediante la compra de acciones, que es la forma en que las sociedades de cartera suelen obtener sus filiales. En cambio, las empresas matrices suelen crear filiales mediante la escisión de unidades operativas.
A diferencia de los fondos de inversión y los fondos de cobertura, los holdings y las sociedades matrices también son propietarios a largo plazo en lugar de comerciantes a corto plazo, que solo compran y venden acciones de propiedad.
Sociedades de cartera y sociedades matrices: Ejemplos
Uno de los holdings más conocidos es Berkshire Hathaway. La empresa de Warren Buffett es propietaria de GEICO, Dairy Queen y Fruit of the Loom, entre otros negocios. Otro holding muy conocido es Alphabet, que posee Google, YouTube, Nest y otras empresas.
Estos holdings son conglomerados que poseen una serie de empresas que no están conectadas entre sí. Otras sociedades de cartera son sociedades paraguas que poseen, como filiales, varias unidades operativas de lo que, de otro modo, podría ser la misma empresa. Esto se ve a menudo en los servicios financieros, donde los ejemplos incluyen JP Morgan Chase y Bank of America.
Facebook es una empresa matriz. Tiene operaciones propias y también tiene filiales como WhatsApp e Instagram. Amazon, otra empresa matriz, posee filiales como Zappos y Whole Foods.
Sociedades de cartera y sociedades matrices: Beneficios
La organización de una empresa como holding tiene numerosas ventajas. Una de las mayores es la gestión de riesgos. Si una filial es demandada y acaba debiendo mucho dinero, por ejemplo, el holding o la empresa matriz no es responsable. Una filial puede declararse en quiebra y el holding o la empresa matriz no tiene que hacer frente a sus deudas.
Una filial puede disfrutar de menores costes de endeudamiento si el holding o la empresa matriz optan por hacerse potencialmente responsables garantizando las deudas de la filial.
Los holdings también pueden ahorrar dinero en impuestos. El holding puede tener su sede en un estado o país con bajos tipos impositivos. Eso puede reducir los impuestos que debe pagar por el dinero recibido de las filiales. Si un holding posee al menos el 80% de la filial, puede evitar el pago del doble de impuestos federales sobre los dividendos que la filial paga a sus accionistas.
Tanto los holdings como las empresas matrices facilitan la desinversión de negocios. Es más sencillo vender una filial de propiedad absoluta que opera por separado de otras filiales que separar los activos para su venta.
Algunas familias adineradas crean sociedades de cartera en parte para simplificar los legados de las herencias. En lugar de que los herederos reciban partes de varias empresas u otros activos, pueden obtener acciones de la sociedad holding.
Las sociedades holding pueden poseer otros activos además de las acciones de otra empresa. Por ejemplo, pueden poseer propiedad intelectual como marcas, derechos de autor, patentes, bienes inmuebles y derechos minerales. Una gran empresa puede crear filiales separadas para cada una de ellas. Otras filiales pueden poseer equipos, servicios de gestión e incluso franquicias individuales.
Al no tener que poseer el 100% de una filial para controlarla, los holdings permiten a los inversores aprovechar su fortaleza financiera. Pueden adquirir el 51% de dos empresas en lugar de comprar el 100% de una. Y a veces el control puede adquirirse por mucho menos del 51%, lo que permite a los inversores lograr una mayor diversificación sin renunciar al control.
Sociedades de cartera y sociedades matrices: Límites
Sin embargo, los holdings no suelen gestionar directamente sus filiales. Cuando una empresa es adquirida por un holding, la dirección existente suele permanecer en su lugar. El holding puede dirigir la estrategia a largo plazo y asignar los recursos de capital. Pero no se involucra en la gestión diaria.
Las empresas matrices pueden participar más o menos en la gestión de sus filiales. Las filiales de las empresas matrices pueden ser responsables en caso de que las actividades de la empresa matriz provoquen una pérdida legal o la quiebra.
Las sociedades holding se enfrentan a algunas restricciones en cuanto al tipo de entidades empresariales que pueden poseer. Por ejemplo, las corporaciones S no pueden ser propiedad de otras corporaciones. Tampoco pueden ser propiedad de sociedades. Esto significa que las sociedades de cartera típicas no pueden ser propietarias de S corps. Además, las empresas individuales no pueden ser propiedad de holdings. Deben ser propiedad de personas físicas.
El resultado final
Los holdings y las sociedades matrices pueden ser herramientas poderosas para generar beneficios y proteger los activos. Pueden ayudar a gestionar el riesgo, reducir los impuestos y aumentar el apalancamiento. Sin embargo, se trata de un área de negocio compleja. A muchas empresas les puede ir mejor quedarse con una estructura menos compleja con diferentes unidades operativas.
Consejos para las empresas
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