El burn rate de una empresa es una medida de su flujo de caja negativo en un periodo de tiempo determinado, normalmente un mes. Los inversores, especialmente los inversores de capital riesgo, siguen de cerca esta métrica para evaluar cuándo la empresa será autosuficiente o rentable. Los propietarios de empresas controlan este índice para ver qué ajustes, si los hay, deben hacerse en los gastos de la empresa. A continuación se explica el burn rate y cómo lo evalúan los inversores.
Burn Rate, definición y usos
Hay dos tipos de burn rate, el bruto y el neto. El primero es simplemente una medida de los ingresos de una empresa; el segundo son los ingresos menos los gastos (salarios, servicios públicos, impuestos, pagos de intereses, etc.).).
Los emprendedores, los inversores en fase inicial y los inversores de capital riesgo suelen utilizar el burn rate para evaluar el rendimiento a corto plazo de una empresa emergente. Ayuda a las empresas que pierden dinero y a sus patrocinadores a entender cuánto tiempo es probable que aguante la tesorería de la empresa. Y sugiere cuándo y cómo tomar medidas para hacer frente a la hemorragia de efectivo. La cifra, que suele calcularse mensualmente, es clave para establecer el presupuesto de una empresa.
El burn rate no sólo es importante para las empresas de nueva creación. También es útil para las empresas establecidas durante una crisis, como la pandemia de coronavirus, cuando los ingresos de los hoteles, aerolíneas o restaurantes, por ejemplo, se agotan. En esos momentos, los directivos pueden calcular su índice de agotamiento con más frecuencia que la mensual y considerar formas de recortar los costes variables y los gastos discrecionales.
Cálculo del burn rate
El cálculo del burn rate requiere cuatro cifras clave.
Ingresos
Es la cantidad de dinero que la empresa ingresa cada mes por la venta de sus productos o servicios. En muchas empresas en fase inicial, esta cifra será cero, porque la empresa aún está desarrollando su oferta y no ha realizado ninguna venta.
Los gastos de explotaciónnses
Es la cifra más importante, especialmente en el caso de una empresa sin ingresos. Se calcula sumando todos los desembolsos de efectivo que la empresa realiza cada mes. Por ejemplo, incluirá los salarios, el alquiler, los servicios públicos, los suministros, las suscripciones de software, etc. Si una empresa no tiene ingresos, la cifra de gastos de explotación es la misma que la tasa bruta de consumo. Los gastos de explotación pueden promediarse a lo largo de varios meses o puede utilizarse el mes más reciente.
Otra forma de calcular el porcentaje bruto de consumo es empezar con la cifra de efectivo disponible a principios de mes o en un período de varios meses. A esta cifra se le resta el efectivo disponible al final del periodo. El resultado se divide por el número de meses del periodo para obtener la tasa bruta de consumo mensual.
Beneficio de explotación
Si una empresa tiene ingresos, los gastos de explotación se pueden restar de los ingresos para obtener el beneficio de explotación. En un inicio típico, esta cifra será un número negativo. La cifra de beneficios de explotación es la misma que la tasa de combustión neta. El índice de agotamiento neto será una cifra menor que el índice de agotamiento bruto, ya que los ingresos se restan del índice de agotamiento bruto.
Efectivo en mano
La tesorería de la empresa se compone de todos los depósitos bancarios, la caja chica, los valores negociables y otros activos líquidos. No es estrictamente necesario conocer el efectivo en mano para calcular el burn rate. Sin embargo, la razón principal para calcular el burn rate es ayudar a los empresarios e inversores a entender cuánto tiempo en términos de meses tardará la empresa en quedarse sin efectivo. Para ello es necesario saber de cuánto dinero en efectivo dispone la empresa en la actualidad.
Dividiendo el efectivo en mano por la tasa de desgaste se obtiene el número de meses que faltan para que la empresa se quede sin efectivo. Esta cifra se denomina «pista de tesorería». Por ejemplo, si una empresa dispone de 100.000 dólares en efectivo y gasta 10.000 dólares al mes, su margen de maniobra es de 10 meses. Una vez transcurrido ese tiempo, si no se toman medidas correctivas, la empresa quedará fuera de juego.
Gestión del Burn Rate
Los inversores de capital riesgo y los directores de empresa controlan el burn rate e intentan gestionarlo para que la empresa empiece a producir un flujo de caja positivo antes de que se quede sin efectivo. La urgencia -o la falta de ella- por conseguir controlar la tasa de paro refleja la estrategia de una empresa. Wall Street prestó mucha atención a la tasa de ventas de Amazon durante sus primeros años. Hoy en día, la corporación tiene una capitalización de mercado de más de un billón de dólares.
Hay tres formas principales de gestionar el burn rate.
Generar (más) ingresos
Las empresas pueden aumentar las ventas realizando promociones u ofreciendo descuentos para estimular las compras. También pueden vender el exceso de inventario o intentar acelerar los cobros. Una startup sin productos listos para el mercado puede empezar a vender servicios de consultoría o solicitar el pago por adelantado para la posterior entrega de productos terminados, entre otras técnicas. Las empresas también pueden obtener efectivo vendiendo activos como vehículos, equipos o bienes inmuebles.
Reducir los costes
Las startups pueden reducir los costes y conservar el efectivo despidiendo a empleados, pagando a los proveedores más lentamente o trasladándose a trimestres menos costosos. A veces, los fundadores de empresas que prevén quedarse sin liquidez dejarán de percibir salarios o pedirán a los primeros empleados que acepten recortes salariales para reducir el burn rate. Para las empresas establecidas, una opción es reducir o eliminar los dividendos.
Conseguir fondos
A menudo, el burn rate se utiliza para programar la siguiente fase de recaudación de fondos. Muchas empresas de nueva creación pasan por varias fases de financiación, y cada nueva ronda de financiación está programada para evitar quedarse sin efectivo o para permitir una expansión, un proyecto de desarrollo de productos u otra actividad que acerque a la empresa a la rentabilidad. Al igual que las empresas más consolidadas utilizan líneas de crédito y préstamos bancarios para superar las crisis de liquidez debidas a los ciclos comerciales o a la estacionalidad, las nuevas empresas pueden vender más capital a los inversores de capital riesgo o pedir nuevos préstamos a los inversores para sobrevivir en las primeras etapas.
El resultado final
El burn rate es un concepto financiero clave especialmente útil para los gestores e inversores de las empresas de nueva creación, así como para las entidades establecidas. Es una medida de los desembolsos mensuales de efectivo que ayuda a los fundadores y patrocinadores de la empresa a evaluar la capacidad de ésta para seguir adelante hasta que alcance la rentabilidad y genere un flujo de caja positivo. Hay dos tipos de índice de consumo, el bruto y el neto. Tener un índice de agotamiento neto no es necesariamente algo malo, especialmente cuando una empresa está creciendo o cuando el índice de agotamiento surge de una crisis temporal aunque grave.
Consejos para los inversores
- Un asesor financiero puede ayudarle a evaluar el burn rate de una empresa, ya sea una en la que esté considerando invertir, una en la que esté trabajando o una de la que esté recibiendo una pensión. Encontrar el asesor financiero adecuado que se adapte a sus necesidades no tiene por qué ser difícil. La herramienta gratuita de nuestro equipo le pone en contacto con asesores financieros de su zona en cinco minutos. Si está preparado para que le pongan en contacto con asesores locales que le ayuden a alcanzar sus objetivos financieros, empiece ya.
- El índice de combustión es sólo uno de los factores que deben tenerse en cuenta a la hora de tomar decisiones de inversión. Una calculadora de inversiones gratuita puede ayudarle a asegurarse de que tiene todas las bases proverbiales cubiertas antes de tomar una posición en un valor.