En los últimos años, los swaps de tipos de interés se han convertido en un componente importante del mercado de renta fija. Con un swap de tipos de interés, los inversores suelen intercambiar o permutar un pago de interés fijo por un pago de interés variable. Los inversores utilizan estos contratos para cubrirse o gestionar su exposición al riesgo.
Explicación de los swaps de tipos de interés
Un swap de tipos de interés intercambia los tipos de interés entre dos partes. Cambia un flujo de pagos de intereses futuros por otro. Los swaps de tipos de interés son derivados y se negocian en el mercado extrabursátil. Los swaps de tipos de interés más comunes se conocen como swaps vainilla. Un swap vainilla es un intercambio de pagos a tipo fijo por un pago a tipo variable. Este tipo de cambio se basa en el London Inter-Bank Offered Rate (LIBOR), que es el interés que se cobran unos bancos a otros por la financiación a corto plazo. El LIBOR se fija diariamente y es la referencia para los tipos de interés a corto plazo. Aunque hay otros tipos de swaps de tipos de interés, los swaps vainilla suelen constituir la mayor parte del mercado.
Las instituciones financieras, como los bancos comerciales y de inversión, se conocen como creadores de mercado. Estos bancos suelen tener una fuerte calificación crediticia y pueden ofrecer tipos fijos y flotantes a sus clientes. Normalmente, en un lado del swap se encuentra el receptor o vendedor. Puede ser una empresa, un banco o un inversor. Al otro lado de la transacción se encuentra el pagador. Pueden ser bancos de inversión o comerciales.
El papel del corredor
Una vez que el banco decida seguir adelante con un swap, lo hará a través de un intermediario. Este corredor interbancario recibirá una comisión por gestionar y establecer el swap original. Dependiendo del tamaño del swap, el corredor puede venderlo a varios receptores. Esto ayuda a minimizar el riesgo de la transacción.
Al permitir que las empresas paguen tipos de interés fijos, los swaps de tipos pueden ayudarles a gestionar sus pasivos de deuda flotante. Las empresas pueden entonces fijar un nuevo tipo y recibir pagos que pueden coincidir con su deuda a tipo variable. Como estos swaps pueden reflejar las previsiones de los tipos de interés, los swaps pueden ser una herramienta atractiva para muchos otros participantes en el mercado.
Ventajas
Dado que el pago a tipo variable está vinculado al LIBOR, el bono del receptor puede presentar tipos de interés más bajos, ligeramente por encima del LIBOR. Pero pueden preferir la naturaleza predecible de los pagos fijos aunque tengan un tipo de interés ligeramente más alto. Al tener tipos fijos, el receptor puede predecir con mayor exactitud sus ganancias. Los precios de las acciones pueden subir cuando eliminan este riesgo. Como la empresa puede tener un flujo de caja estable, puede no necesitar un gran fondo de emergencia con reservas de efectivo.
Dado que los bancos necesitan un flujo de ingresos fiable para hacer frente a sus obligaciones, suelen pedir préstamos a corto plazo que suelen tener tipos variables para pagar sus gastos diarios. Por lo tanto, los bancos pueden intercambiar sus pagos a tipo fijo por el tipo variable de una empresa. Dado que los bancos reciben los mejores tipos de interés, pueden incluso recibir pagos más elevados de la empresa con la que realizan el swap, lo que resulta beneficioso para el banco.
Otra ventaja es que si el pagador tiene un bono con pagos de intereses más altos, puede querer un pago más bajo que esté cerca del LIBOR. Si el pagador cree que los tipos van a seguir siendo bajos, puede estar dispuesto a asumir el riesgo adicional de un tipo variable. Eso sí, el pagador puede tener que pagar más si decide contratar un préstamo a tipo fijo. Esencialmente, el tipo de interés del préstamo a tipo variable, incluida la comisión por el swap de tipos de interés, podría ser menos caro que un préstamo a tipo fijo.
Desventajas
Porque los inversores y los fondos de cobertura pueden utilizar los swaps de tipos de interés para especular, lo que puede aumentar el riesgo de mercado. Esto se debe a que utilizan cuentas de apalancamiento que pueden requerir sólo un pequeño pago inicial. Entonces compensan el riesgo utilizando otro derivado. Si los mercados se vuelven en su contra, no tendrán que preocuparse por hacer frente a los pagos.
Sin embargo, si ganan, podrán cobrar. Por el contrario, si pierden, pueden provocar una extrema volatilidad en el mercado, ya que deben realizar muchas operaciones a la vez.
El resultado final
Los swaps de tipos de interés ayudan a las empresas a gestionar su deuda de forma más eficaz. El valor de un swap de tipos de interés es que una empresa basa su deuda en torno a tipos fijos o flotantes. Cuando la empresa recibe pagos de cualquiera de las dos formas pero prefiere la segunda, puede participar en un swap con otra organización que tenga el objetivo contrario. Dicho esto, los swaps de tipos de interés pueden ser ventajosos para todas las partes implicadas.
Sin embargo, como cualquier otra decisión financiera, existen riesgos. Por eso, antes de que una empresa o un inversor firmen el acuerdo, deben sopesar los pros y los contras.
Consejos de inversión
- Si cree que las permutas de tipos de interés u otros derivados desempeñan un papel en su cartera, debería considerar seriamente la posibilidad de consultar a un asesor financiero que le ayude a manejar estos complicados instrumentos. Encontrar el asesor financiero adecuado que se adapte a sus necesidades no tiene por qué ser difícil. La herramienta gratuita de nuestro equipo le pone en contacto con asesores financieros de su zona en 5 minutos. Si está preparado para que le pongan en contacto con asesores locales que le ayuden a alcanzar sus objetivos financieros, empiece ahora mismo.
- La asignación de activos es un elemento clave para los inversores a la hora de equilibrar el riesgo de sus carteras. Los inversores con una amplia renta disponible pueden optar por una asignación de activos más arriesgada. Sin embargo, alguien que se acerque a la edad de jubilación puede querer ser más conservador. La calculadora de asignación de activos de nuestro equipo puede ayudarle a determinar la asignación que tiene más sentido para usted.