Los inversores suelen comprar bonos para obtener ingresos recurrentes y como cobertura contra la volatilidad del mercado de valores. La mayoría de los bonos se venden inicialmente «a la par», lo que significa que se venden a su valor nominal. Tras la venta original, el valor de los bonos fluctúa en función de los tipos de interés, la calificación crediticia del emisor y las tendencias económicas que afectan a los tipos de interés. Cuando un bono se vende por debajo de su valor nominal, se conoce como «bono con descuento.»En este artículo, definiremos los bonos con descuento, cómo se ven afectados por los tipos de interés y cómo se comparan con los bonos con prima. Un asesor financiero con experiencia puede ayudarle a clasificar la miríada de opciones disponibles para los inversores en renta fija.
Qué son los bonos de descuento?
Los bonos son obligaciones de deuda emitidas por empresas y entidades gubernamentales. Suelen emitirse por su valor nominal y la mayoría están disponibles en incrementos de 1.000 dólares. La duración de los bonos puede ser tan corta como un mes o tan larga como varias décadas. Los inversores reciben o acumulan pagos de intereses a lo largo de la duración o vida del bono, y luego reciben el valor nominal al vencimiento. Sin embargo, muchos inversores compran bonos y venden bonos en el mercado secundario antes de su vencimiento.
Cuando un bono se vende por menos de su valor nominal, se conoce como bono de descuento. Los bonos que se venden muy por debajo de su valor nominal (normalmente un 20% o más), se conocen como bonos con gran descuento. Los precios de los bonos se expresan en porcentajes. Un bono de 1.000 dólares disponible al 95% puede comprarse por 950 dólares. Los precios por debajo del 100% significan que el título se está vendiendo con un descuento respecto a su valor nominal.
El pago del cupón anual de un bono es el tipo de interés establecido multiplicado por el valor nominal del bono. Un bono con un cupón anual de 40 dólares y un valor nominal de 1.000 dólares tiene un rendimiento declarado del 4%. El rendimiento actual de un bono es el cupón anual dividido por su precio actual. Si el bono de descuento cotizara al 95%, su rendimiento actual sería del 4.21% (40 dólares divididos entre 950 dólares).
Cómo afectan los tipos de interés a los precios de los bonos
Una vez que se emite un bono, su valor «flota» en función de factores internos y externos que afectan al emisor. Estos factores hacen que los tipos de interés actuales suban o bajen, según las circunstancias. Cuando los tipos de interés aumentan, el valor de los bonos existentes disminuye. Digamos que posee un bono de 1.000 dólares que paga un tipo de interés del 4%. Se están emitiendo nuevos bonos similares al 5%. El valor de su bono bajó al aumentar los tipos de interés. ¿Por qué un inversor compraría su bono al valor nominal de 1.000 dólares para ganar 40 dólares de interés al año cuando los nuevos bonos ofrecen 50 dólares al año??
El valor de un bono se descuenta en el mercado secundario para que su rendimiento actual sea comparable al tipo vigente de los bonos recién emitidos. A medida que un bono con descuento se acerca a su vencimiento, el valor aumenta porque los inversores reciben su valor nominal completo cuando vence, independientemente de lo mucho -o poco- que hayan pagado por él.
Diferencias entre los bonos con prima y los bonos con descuento
La alternativa a un bono de descuento se conoce como bono premium. Los bonos se venden con una prima (precio más alto) cuando tienen un tipo de cupón más alto que el disponible actualmente en el mercado. Los inversores están dispuestos a pagar una prima por estos bonos para obtener un tipo de interés más alto.
Al igual que con los bonos de descuento, tiene que hacer los cálculos para determinar el rendimiento actual del bono. Esto le asegurará que no está pagando de más por ese tipo de interés más alto. La fórmula del rendimiento actual es el pago anual del cupón dividido por el precio actual del mercado.
Los bonos con descuento cotizan por debajo de su valor nominal debido a la subida de los tipos de interés y a la preocupación por la calidad del crédito. Los bonos con prima cotizan por encima de su valor nominal porque los tipos de interés están bajando o la calidad crediticia del emisor ha mejorado desde que se emitieron los bonos.
Los operadores no deben asumir que un bono con descuento es malo o que un bono con prima es bueno sólo porque su valor difiere del valor nominal del bono. Debe analizar la inversión más a fondo para determinar por qué ha cambiado el precio y prever cómo puede cambiar entre hoy y cuando venza.
Ventajas y desventajas de los bonos de descuento
El hecho de que haya tanto puntos fuertes como débiles en la tenencia de bonos de descuento significa que es importante analizar estos factores para decidir si son una buena opción para su cartera.
Pros
- Posibilidad de obtener ganancias de capital al vencimiento del bono, siempre que el emisor no incumpla
- Los bonos mantenidos hasta su vencimiento se pagarán a su valor nominal, independientemente de lo que usted haya pagado por ellos
- El precio de los bonos de descuento aumenta a medida que se acerca la fecha de vencimiento
Contras
- Puede tener un precio más bajo debido a un mayor riesgo de impago
- La situación financiera del emisor puede deteriorarse y el valor de los bonos puede caer aún más
- Los aumentos adicionales de los tipos de interés harán que su valor caiga aún más
El resultado final
Hay muchos tipos de bonos. Los bonos con descuento son aquellos que se venden por menos del valor nominal. Los precios de los bonos fluctúan de forma inversa a los tipos de interés en el mercado secundario y a cualquier cambio en la calificación crediticia del emisor. Los tenedores de bonos reciben el pago de intereses establecido y, al vencimiento, su valor nominal, independientemente de lo que hayan pagado por ellos. Antes de comprar un bono con descuento, determine por qué se vende con descuento comparando su rendimiento actual con el de otros bonos y analizando las finanzas de los emisores para ver si existe el riesgo de una rebaja de la calificación. Además, considere la posibilidad de mantener el bono hasta su vencimiento para recibir su valor nominal completo.
Consejos para invertir en bonos
- Considere la posibilidad de hablar con un asesor financiero sobre si los fondos de bonos o los bonos tienen cabida en su estrategia de inversión. Si todavía no tiene un asesor financiero, encontrar uno no tiene por qué ser complicado. La herramienta de búsqueda de asesores financieros de nuestro equipo facilita la búsqueda de asesores profesionales en su área local. Sólo se tarda unos minutos en obtener las recomendaciones personalizadas de un asesor en línea. Si está preparado, empiece ahora.
- Si está considerando los fondos de bonos, tómese su tiempo para comprobar los ratios de gastos así como la estrategia de inversión general del bono. Los fondos indexados, por ejemplo, pueden ser atractivos si usted es un inversor que compra y mantiene y busca generar ingresos pasivos. Con cualquier fondo de inversión de bonos o ETF, también es importante comprobar el historial del gestor del fondo.