A pesar de un reciente rebote, las cotizaciones bursátiles han caído bruscamente desde la aparición del coronavirus. Para algunos inversores, esto no supone un gran problema. Históricamente, las acciones han repuntado con fuerza tras las recesiones graves y, a mediados de mayo, el mercado parecía estar en camino de continuar con ese patrón. Sin embargo, los inversores a largo y corto plazo se ven afectados de otra manera: En las últimas semanas, docenas de empresas han anunciado que reducirán o suspenderán por completo el pago de dividendos. Para los inversores en renta, esto significa que sus carteras no pagarán los rendimientos previstos. Para otros, esto recortará los fondos que podrían haber impulsado el crecimiento y la reinversión. Para todo el mundo en el mercado, esto significa otro golpe para un mercado de valores volátil.
Qué son los dividendos suspendidos?
Las empresas que cotizan en bolsa a veces emiten pagos directos en efectivo, conocidos como dividendos, a sus accionistas en forma de dividendos. Suelen calcularse por acción. Por ejemplo, una empresa puede pagar 0 dólares.En este caso, los accionistas recibirían un cheque por valor de 0 dólares.50 por cada acción que posean. Una empresa paga dividendos con sus beneficios, generalmente de forma trimestral o anual, dependiendo de cómo lleve sus libros.
Muchos inversores, así como millones de jubilados, planifican sus inversiones en torno al pago de dividendos. Compran empresas que históricamente han pagado dividendos regulares y significativos. Esta práctica genera ingresos sin que los accionistas tengan que vender realmente ningún activo. Estos inversores también tienden a favorecer los bonos por la misma razón. Los bonos emiten lo que se conoce como pagos de cupones, ya que las empresas subyacentes a cada bono realizan pagos obligados por contrato en función del tipo de interés de esa deuda.
Sin embargo, a diferencia de los bonos, los dividendos se pagan a discreción de la dirección de la empresa. Aunque una empresa puede optar por emitir regularmente pagos de dividendos durante décadas, el consejo de administración también puede optar por reducir esos pagos o incluso suspender por completo la práctica en cualquier momento. A diferencia de los intereses de un bono, una empresa no está obligada a pagar dividendos a sus accionistas. Las empresas pueden hacer esto, y a menudo lo hacen, para preservar el efectivo cuando los beneficios son bajos o ante la incertidumbre del mercado.
Esto es lo que ha ocurrido durante la recesión coronaria.
Muchas empresas han visto cómo sus ventas se ralentizan o se desploman por completo desde finales de marzo. Esto ha paralizado su flujo de caja y ha creado incertidumbre en todo el mercado, ya que nadie sabe realmente qué pasará con el coronavirus ni la respuesta del gobierno en los próximos meses. En respuesta, muchas empresas han suspendido los pagos de dividendos previstos. Algunos han cancelado pagos que ya estaban programados para abril. Otros han anunciado que no realizarán los pagos previamente programados en lo que queda de 2020.
Esta tendencia puede ganar fuerza a medida que más empresas aceptan la ayuda federal para capear la recesión. La Ley CARES prevé subvenciones y garantías de préstamos para las empresas afectadas por el coronavirus, pero con la condición de que suspendan los pagos a los accionistas hasta al menos 12 meses después de que paguen este préstamo. En el momento de redactar este informe, el Gobierno aún no ha comenzado a aplicar esta disposición. Sin embargo, los inversores no deben contar con que esta práctica continúe.
A quién afectará esto?
La suspensión de los dividendos afectará a cualquiera que posea acciones de una empresa que tenía previsto emitir pagos, pero que ahora no lo hará. Sin embargo, algunas categorías de inversores se verán especialmente afectadas:
Jubilados
Los jubilados suelen ser inversores de renta y a largo plazo. Al igual que los inversores a largo plazo, planifican sus activos a lo largo de un periodo de años y suelen vender activos por las plusvalías. Al igual que los inversores en rentas, tienen previsto vivir del dinero generado por sus carteras en parte o en su totalidad.
Además, al igual que los inversores en renta, la interrupción de ese plan puede poner en peligro el dinero con el que cuenta un jubilado para vivir.
Muchos jubilados estructuran sus carteras para invertir en rentas, sobre todo en los primeros años de su jubilación. La suspensión de los dividendos recorta los pagos con los que contaban los jubilados, obligándoles a elegir entre vender activos que pueden necesitar en los próximos años o asumir una deuda que quizá no puedan pagar.
Inversores en renta
Los inversores serios en renta tienen una regla firme: no tocar nunca el capital. Estos inversores se esfuerzan por no vender sus acciones para obtener ganancias de capital. En cambio, cuando venden, reinvierten esas ganancias, reinvirtiendo su dinero en nuevas inversiones. A diferencia de los inversores que equilibran la reinversión con el beneficio de las ventas de activos, los inversores en renta construyen sus carteras para obtener beneficios cuando los activos emiten pagos directos. Los activos más comunes para esta categoría de inversores son los bonos, que realizan pagos regulares de cupones, y las acciones con un historial de emisión de dividendos.
Muchos inversores en renta utilizan sus carteras como una parte importante de los ingresos de sus hogares. Para algunos, especialmente los jubilados, es su única forma de ingresos. En consecuencia, cuando las empresas comienzan a suspender el pago de dividendos en todo el mercado, esto puede crear un trastorno muy real en sus finanzas personales.
Inversores a largo plazo
Muchos inversores a largo plazo invierten en torno al pago de dividendos. Según esta estrategia, un inversor comprará una acción con la intención de mantenerla durante años, renovando y reinvirtiendo los pagos de dividendos para que ese activo crezca con el tiempo.
A diferencia de un inversor de rentas, los inversores a largo plazo acaban vendiendo el activo subyacente para obtener un beneficio. Además, a diferencia de un inversor de renta, los inversores a largo plazo no invierten necesariamente en mantener los pagos de dividendos como ingresos personales. En cambio, suelen utilizar los pagos de dividendos para maximizar sus ganancias de capital, tomando ese dinero y utilizándolo para comprar más acciones hasta que estén listos para venderlas. La suspensión de los dividendos interrumpirá ese plan, eliminando los pagos que un inversor a largo plazo había previsto utilizar para el desarrollo de su cartera.
Fondos de inversión y ETFs
Muchos fondos de inversión y fondos cotizados están estructurados en torno a la inversión en rentas. Están pensados para los inversores que desean generar ingresos pasivos a partir de sus activos (como los que se comentan aquí). Estos fondos suelen centrarse en invertir en bonos y acciones con un historial de fuertes pagos de dividendos.
Estas estructuras de fondos se verán alteradas a medida que las empresas suspendan cada vez más el pago de dividendos. Tendrán que elegir entre incumplir sus objetivos de rentabilidad o reestructurar sus carteras durante un mercado difícil. Estas son dos malas opciones, y ambas afectarán negativamente a los inversores individuales que posean acciones de un fondo orientado a los ingresos.
El resultado final
Cuando una empresa suspende el pago de dividendos, significa que ha cancelado el pago que pretendía emitir a los accionistas. Esto puede ocurrir durante un periodo de tiempo o en un futuro previsible, y puede alterar los planes de las personas que poseen acciones de esa empresa. Los jubilados y los inversores en rentas pueden hacer bien en orientar sus carteras hacia los bonos, que seguirán generando ingresos en todos los casos, salvo en el caso de impago de las empresas. Sin embargo, muchos, si no la mayoría, de los inversores que vendan activos ahora mismo lo harán con pérdidas, lo que hace que sea una opción difícil ante un mercado bajista.
Consejos para invertir
- Considere la posibilidad de hablar con un asesor financiero sobre la mejor manera de posicionar su cartera si se suspenden los dividendos. Encontrar el asesor financiero adecuado que se adapte a sus necesidades no tiene por qué ser difícil. La herramienta gratuita de nuestro equipo puede ponerle en contacto con hasta tres asesores financieros locales, y usted puede elegir el que más le convenga. Si está preparado para ponerse en contacto con asesores locales, empiece ahora.
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