La tasa interna de rendimiento (TIR) mide la rentabilidad de una inversión potencial. El cálculo excluye factores externos como la inflación y el coste del capital, por lo que se denomina interno. La TIR, que se expresa en porcentaje, ayuda a los inversores y a los gestores de empresas a comparar la rentabilidad de diferentes inversiones o gastos de capital. En igualdad de condiciones, una inversión con una TIR más alta es preferible a una con una TIR más baja. A continuación se explica qué es la TIR, cómo se calcula, cómo se utiliza y cuáles son algunas de sus limitaciones.
Qué es la TIR y cómo funciona?
La TIR ayuda a los inversores a estimar la probabilidad de que una inversión sea rentable. Por ejemplo, se puede decir que una inversión tiene una TIR del 10%. Indica que una inversión producirá una tasa de rendimiento anual del 10% a lo largo de su vida.
En concreto, la TIR es una tasa de descuento que, cuando se aplica a los flujos de caja esperados de una inversión, produce un valor actual neto (VAN) de cero.
Calcular la TIR de diferentes inversiones puede ayudar a los inversores a decidir en cuál invertir. Sin embargo, la TIR tiene algunas limitaciones que obligan a los inversores a utilizar cierto criterio a la hora de elegir las inversiones.
El VAN y la TIR son conceptos relacionados y los analistas financieros utilizan ambos. La diferencia es que la TIR da el rendimiento de una inversión (en porcentaje), mientras que el VAN es el valor actual de la inversión (en, por ejemplo, dólares).
Usos de la TIR
Para qué se utiliza la TIR? Pues bien, las empresas utilizan la TIR para decidir qué proyectos o inversiones financiar. Por ejemplo, la TIR podría ayudar a un directivo a elegir entre actualizar los equipos o aumentar el desarrollo de productos.
Las empresas suelen establecer una tasa de rendimiento mínima requerida para las inversiones, denominada tasa crítica de rentabilidad. Si un proyecto propuesto no puede producir una TIR superior a la tasa crítica, la propuesta está muerta.
Del mismo modo, la TIR de un proyecto debe superar el coste del capital, es decir, el interés que se cobra por un préstamo contratado para financiar la inversión. Una TIR inferior al coste de capital probablemente acabará con el proyecto.
Los inversores pueden utilizar la TIR para calcular la rentabilidad esperada de una compra de acciones. También puede utilizarse para calcular el rendimiento de un bono hasta su vencimiento. Incluso puede utilizarse para equilibrar el riesgo y la recompensa al comprar un inmueble.
Los inversores de capital riesgo y de capital privado utilizan la TIR para evaluar las inversiones en empresas. La TIR se adapta a escenarios que implican una inversión única de efectivo seguida de uno o más retornos de efectivo a lo largo del tiempo.
Calcular la TIR
Se puede calcular la TIR a mano, pero es complejo. También es un método de ensayo y error que sólo produce una respuesta aproximada.
Los programas de hojas de cálculo y las calculadoras de negocios y finanzas calculan la TIR con mucha más precisión y facilidad. La contrapartida es que hacer el trabajo a mano es más transparente.
Supongamos, por ejemplo, que una empresa se plantea gastar 100.000 dólares en un equipo con una vida útil de tres años. El nuevo artículo aumentará la producción lo suficiente como para aumentar el flujo de caja en 25.000 dólares el primer año. El flujo de caja también aumentará 50.000 dólares el segundo año y 75.000 dólares el último año.
Después de tres años, en este caso, el equipo desgastado tiene valor cero. Si tuviera algún valor de rescate o de desecho, la fórmula de la TIR también podría tenerlo en cuenta.
Para calcular la TIR de esa inversión en una hoja de cálculo, primero hay que introducir el coste inicial en una celda como número negativo. A continuación, introduzca cada uno de los tres años de aumento del flujo de caja como números positivos en las tres celdas siguientes.
Por último, en otra celda, utiliza la fórmula de la TIR en las cuatro celdas anteriores que muestran el flujo de caja de la compra. La TIR del proyecto aparecerá en esa celda.
Así es como se vería:
| Inversión inicial | -$100,000 |
| Rendimiento del primer año | $25,000 |
| Rendimiento del segundo año | $50,000 |
| Rendimiento del tercer año | $75,000 |
La fórmula de la TIR en la celda inferior derecha es: =TIR(B4:B7).
En este caso, la TIR es del 19%. Es decir, esta tasa de descuento produce un VAN de cero dada la inversión inicial y los flujos de caja posteriores durante la vida del equipo.
Suponiendo que el coste de capital de la empresa sea inferior al 19%, ésta podría ser una buena inversión. Si estás comparando inversiones, ese 19% tendría que superar la TIR de las inversiones de la competencia.
Limitaciones de la TIR
Qué es la TIR en sentido amplio? Es sólo una de las muchas métricas que las empresas y los inversores utilizan para analizar las opciones de inversión. Una posible limitación de la TIR es que puede favorecer las inversiones pequeñas en detrimento de las grandes. También puede hacer que las inversiones con rendimientos pequeños y a corto plazo parezcan preferibles a aquellas con rendimientos mayores y a largo plazo. Esto podría llevar a un inversor a perderse empresas más rentables.
Por ejemplo, una inversión de 100 dólares que rinde 300 en un año tiene una TIR más favorable que una inversión de 10.000 dólares que rinde 20.000 en un año. Sin embargo, la inversión de 10.000 dólares tendría un efecto positivo mucho mayor en el valor del inversor.
Para hacer frente a las limitaciones de la TIR, los inversores también miran el VAN. Los dos juntos ayudarán a identificar las inversiones con más impacto en el patrimonio, además de las tasas de rendimiento más altas.
Resultado final
La TIR puede ayudarte a calcular el rendimiento de la inversión que recibirás. También puede ayudar a averiguar qué inversiones se comportarán mejor que otras.
Dicho esto, la TIR no es infalible. No tiene en cuenta el importe total de la rentabilidad, sólo la tasa de esa rentabilidad. Aunque la TIR puede seguir siendo una herramienta financiera útil, es posible que quieras considerar su uso junto con otros cálculos antes de realizar una inversión.
Consejos de inversión
- Si cree que la TIR no le da la imagen completa de una inversión concreta, puede considerar consultar a un asesor financiero. Encontrar el asesor financiero adecuado que se adapte a tus necesidades no tiene por qué ser difícil. La herramienta gratuita de nuestro equipo le pone en contacto con asesores financieros de su zona en 5 minutos. Si está listo para ser emparejado con asesores locales que le ayudarán a alcanzar sus objetivos financieros, empiece ahora.
- Sí, la calculadora de inversiones de nuestro equipo puede ayudarle a determinar su tasa de rendimiento, pero no debería ser la única herramienta que utilice. Considere la posibilidad de utilizar la calculadora de asignación de activos de nuestro equipo para determinar su tolerancia al riesgo, o la calculadora de inflación de nuestro equipo para ver cuánto valdrán sus rendimientos con el tiempo.