La regla Volcker se estableció tras la Gran Recesión de finales de la década de 2000 y principios de 2010. Esencialmente, la ley impide a los bancos depositarios realizar inversiones arriesgadas y especulativas con los depósitos de los clientes. Además, prohíbe a los bancos poseer e invertir en fondos de capital riesgo, fondos de cobertura y algunas otras inversiones específicas. Se trata de proteger los fondos de los clientes de las pérdidas en el mercado abierto.
Qué es la regla Volcker?
La Regla Volcker es la sección 619 de la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección del Consumidor de 2010. Impone limitaciones estrictas a los bancos depositarios asegurados por el gobierno federal para que no inviertan en acciones y otros valores con el propio dinero del banco. Esto se conoce como negociación por cuenta propia. La ley también prohíbe a estas instituciones poseer fondos de cobertura y fondos de capital privado. La Regla Volcker se extiende también a cualquier filial o subsidiaria del banco.
La regla Volcker entró oficialmente en vigor el 21 de julio de 2015. Esta reforma recibió el nombre de Paul Volcker, el ex presidente de la Reserva Federal que propuso por primera vez su contenido. Fue presidente de 1979 a 1987 y formó parte de la Junta Asesora para la Recuperación Económica del Presidente Obama.
Qué es el comercio por cuenta propia?
Desde 1933, existen leyes estrictas en torno a que un banco depositario utilice el dinero de los consumidores para comprar acciones, materias primas y otros valores especulativos. Sin embargo, la desregulación de los años ochenta y noventa les facilitó volver a entrar en el mercado de otras maneras. En concreto, se permitió a los bancos invertir con sus propias cuentas, es decir, con dinero procedente de los beneficios, en lugar de con depósitos.
En la Gran Recesión, las instituciones financieras -incluidos los bancos depositarios- sufrieron enormes pérdidas al desplomarse el valor de productos financieros como los valores respaldados por hipotecas. La idea detrás de la Regla Volcker es que la relajación de las restricciones que permitían estas inversiones creaba demasiado riesgo para el mercado de consumo.
Incluso si un banco no utiliza directamente el dinero de sus depositantes para realizar estas inversiones, el banco sigue exponiendo a sus clientes al riesgo al poner en juego su propia solvencia. Un banco que hace malas inversiones con su propio dinero podría perder más de lo que puede pagar. También podría acabar endeudado. Esto supone un riesgo no sólo de insolvencia, sino de posibles desfalcos, ya que los banqueros se verían animados a utilizar el dinero en depósito para saldar las cuentas de la institución.
La Regla Volcker pone estrictas barreras a esta práctica. Si un banco acepta el seguro federal a través de la FDIC, no puede realizar operaciones especulativas, ni siquiera con su propio dinero.
Cómo funciona la regla Volcker?
La Regla Volcker ayuda a evitar que los bancos realicen inversiones especulativas que expongan a sus clientes al riesgo. El Congreso promulgó reformas similares tras la Gran Depresión para ayudar a proteger los depósitos de los consumidores.
Para entender cómo funciona exactamente la Regla Volcker, es conveniente comprender el sistema que el Congreso creó en 1933 con la Ley Glass-Steagall. La Ley Glass-Steagall se aprobó como parte de la Ley Bancaria de 1933. Separó a los bancos en dos formas: instituciones de depósito y de inversión.
Un banco de inversión puede utilizar sus fondos para negociar con valores y exponerse de otro modo a inversiones especulativas. Estos bancos no están autorizados a aceptar depósitos, abrir cuentas corrientes o de ahorro, ni a operar como un banco comercial.
Una institución de depósito realiza todas las operaciones minoristas que asociamos con la banca. Sobre todo, pueden aceptar depósitos de los consumidores y dar un tipo de interés a cambio. La FDIC asegura a los bancos depositarios. Esto significa que si algo sale mal y el banco quiebra, cada centavo retenido para los consumidores será reembolsado hasta 250.000 dólares por cuenta.
Sin embargo, las instituciones de depósito tienen normas muy estrictas sobre cómo pueden invertir en valores y otras propiedades. En teoría, sólo pueden ganar dinero invirtiendo en activos tradicionales y garantizados, como hipotecas y préstamos para automóviles. Esto se debe a que el banco realiza esas inversiones con el dinero de sus depositantes y el gobierno no quiere que el banco asuma un riesgo excesivo. Al mismo tiempo, el gobierno quiere minimizar el riesgo de quiebra de una institución de depósito.
La Regla Volcker ayuda a garantizar que las instituciones de depósito aseguradas o cualquier empresa afiliada a una de ellas no se dedique a la negociación por cuenta propia. Esto ayuda a proteger a los consumidores para que no pierdan dinero. Tras la crisis financiera de 2008, Lehman Brothers se evaporó tras una serie de malas apuestas. La Regla Volcker ayuda a evitar que ocurra lo mismo con las instituciones de depósito aseguradas.
Controversia en torno a la Regla Volcker
La Regla Volcker prohíbe las operaciones por cuenta propia y las inversiones en fondos de cobertura y de capital riesgo para los bancos de consumo. Sin embargo, hay un par de excepciones a tener en cuenta:
Creación de mercado
Un banco depositario puede ayudar a los consumidores a encontrar personas con las que negociar valores. Actúa como intermediario, poniendo en contacto a compradores y vendedores a cambio de una comisión. Por ejemplo, si el Banco A tiene un cliente que quiere liquidar futuros del petróleo, el Banco A puede participar en ese mercado con el fin de ayudar a ese cliente a vender sus valores. En este caso, el Banco A estaría «haciendo un mercado» para los futuros del petróleo de sus clientes.
Cubrir el riesgo
Los bancos también pueden participar en los valores y la especulación para compensar el riesgo de los negocios legítimos existentes. Un ejemplo clásico es la negociación de divisas contra préstamos. En otras palabras, digamos que el Banco A tiene un cliente que pidió un gran préstamo en euros. Supongamos ahora que se prevé que el valor del euro frente al dólar.S. el dólar caerá. En este caso, el Banco A (que declara sus beneficios y paga sus impuestos en U.S. dólares) está a punto de sufrir una pérdida significativa.
El Banco A podría acudir a los mercados FOREX y comprar opciones de venta en corto sobre el euro. De este modo, el Banco A obtendría beneficios si el euro cae frente al dólar.S. dólar. Normalmente, este sería precisamente el tipo de especulación de alto riesgo en el que los bancos depositarios no deberían participar. Sin embargo, en este caso, el Banco A lo estaría haciendo para cubrirse del riesgo. Si el euro pierde valor, el banco compensará sus pérdidas en el préstamo con sus ganancias en las opciones.
Gran parte de la controversia de la Regla Volcker proviene de las dos actividades anteriores. Los banqueros han argumentado durante mucho tiempo que no aclara lo que cuenta como riesgo de cobertura/creación de mercado o especulación inapropiada. También argumentan que la norma es demasiado restrictiva para que puedan hacer efectivamente cualquiera de las dos cosas. Desde la aplicación de la norma, los funcionarios del Tesoro han propuesto cambios en la Ley Dodd-Frank y en la Regla Volcker.
Resultado final
Aunque los bancos de inversión pueden desempeñar un papel fundamental en la capitalización de empresas nuevas y existentes, los bancos depositarios nunca debieron participar en gran medida en la inversión. Por ejemplo, un banco depositario no necesita invertir en productos especulativos, exóticos y de alta rentabilidad para conceder préstamos a pequeñas empresas. A cambio de buscar estos mayores beneficios, los bancos depositarios se han expuesto, y a su vez sus clientes, a un mayor riesgo.
La Regla Volcker le protege limitando los tipos de riesgo que su banco puede asumir. Esto hace que sea menos probable que su banco haga malas apuestas, lo que le llevaría a pérdidas, insolvencia y otras implicaciones financieras negativas.
Consejos para los clientes de la banca
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