Se dice que una empresa financiera practica la negociación por cuenta propia si invierte su propio dinero para obtener beneficios para sí misma, en lugar de ganar comisiones negociando en nombre de un cliente. Aunque los clientes de la empresa no se benefician de la negociación por cuenta propia, puede ser muy rentable para una empresa financiera. Siga leyendo para conocer los pormenores de las operaciones por cuenta propia, así como los límites impuestos por el gobierno a esta práctica tras la Gran Recesión.
La negociación por cuenta propia, explicada
La negociación por cuenta propia, o «prop trading», se produce cuando una empresa financiera o un banco comercial utiliza su propio dinero -y no el de sus clientes- para negociar acciones, bonos, fondos de inversión u otros valores. En otras palabras, la empresa pone sus propios fondos para obtener beneficios en lugar de depender de los honorarios y comisiones de los clientes. Esto permite a la empresa capitalizar todos los beneficios obtenidos de la transacción.
Las empresas que se dedican a la negociación por cuenta propia creen tener más conocimiento del mercado que el inversor medio. Esto, combinado con un mayor acceso a la tecnología avanzada y a los programas informáticos de negociación, da a estas instituciones financieras una ventaja competitiva sobre los inversores particulares.
Ventajas de la negociación por cuenta propia
La negociación por cuenta propia se considera generalmente de alto riesgo, pero si se realiza con éxito puede aumentar en gran medida los beneficios de una empresa. Dado que la empresa no negocia en nombre de sus clientes, puede obtener el 100% de los beneficios de cada transacción, en lugar de recibir sólo una pequeña comisión.
Otro beneficio de la negociación de props es que la empresa puede acumular un inventario de valores para utilizar en el futuro, lo que puede ayudarle de varias maneras. Para empezar, un inventario especulativo puede dar a los clientes una ventaja: los valores pueden prestarse a los clientes que deseen tomar una posición corta, por ejemplo. Una reserva de valores también significa que una empresa está mejor equipada en caso de un mercado a la baja o sin liquidez, cuando es más difícil comprar y vender en el mercado abierto.
Otra ventaja de la negociación por cuenta propia: Da a las empresas financieras la oportunidad de actuar como importantes creadores de mercado. Utilizando su propio dinero, una empresa puede comprar un valor y luego venderlo a los clientes, proporcionando liquidez en ese valor para los inversores. La empresa se beneficia si el valor se vuelve más valioso o si los inversores están dispuestos a comprarlo a un precio más alto. Sin embargo, este enfoque tiene una desventaja: si la empresa compra demasiado de un valor y éste pierde valor, la empresa se verá obligada a absorber las pérdidas.
Regulación de la negociación por cuenta propia
Tras la Gran Recesión, muchas empresas y fondos de cobertura fueron objeto de escrutinio por su papel en la crisis financiera de 2008. Como respuesta, el gobierno federal promulgó normas y reformas para evitar que algo similar volviera a suceder.
La Regla Volcker, establecida como parte de la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor de 2010, limita a los bancos depositarios asegurados por el gobierno federal a realizar inversiones de riesgo con su propio dinero. Propuesta por Paul Volcker, ex presidente de la Reserva Federal, la legislación también impide que estas instituciones bancarias posean cualquier parte de un fondo de cobertura o de capital privado, con algunas excepciones. La norma fue diseñada, en esencia, para separar mejor la banca comercial de la banca de inversión.
Volcker argumentó que la negociación por cuenta propia afectaba a toda la economía, ya que los bancos que buscaban maximizar sus beneficios creaban demasiado riesgo en el mercado de consumo. Muchos bancos que habían participado en operaciones de apoyo utilizaron derivados para minimizar su exposición al riesgo, lo que a menudo se tradujo en un mayor riesgo en otras áreas.
Como resultado, la Regla Volcker prohíbe a los bancos asegurados por la FDIC el prop trading. Esto ha llevado a algunos bancos a separar sus actividades de negociación de utilería del resto de sus funciones, mientras que otras instituciones han dejado de realizarlas por completo.
El resultado final
Aunque la negociación por cuenta propia es muy rentable para las empresas financieras, no beneficia directamente a los inversores particulares. Desde la crisis financiera de 2008, la negociación de utilería está más regulada para garantizar que los bancos y otras empresas financieras se centren en los mejores intereses de sus clientes.
Consejos para los inversores
- Incluso con las reformas bancarias de la última década, la economía no es inmune a otra crisis financiera o a otras actividades comerciales de riesgo por parte de los bancos. Protéjase trabajando con un asesor financiero fiduciario que esté obligado por ley a operar anteponiendo sus intereses.
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