El flujo de caja operativo, o OCF, se refiere a la cantidad de efectivo que una empresa genera a partir de las operaciones comerciales normales durante un período de tiempo específico. Se utiliza ampliamente para evaluar el rendimiento y las perspectivas de una empresa. Los prestamistas e inversores suelen considerar que el OCF es un mejor indicador de la rentabilidad que los ingresos netos. Esto es lo que incluye este indicador, dos formas de calcularlo y por qué es importante.
También conocido como flujo de caja de las operaciones, el flujo de caja de las operaciones se distingue de otras medidas financieras porque se centra en el efectivo generado por las operaciones principales de una empresa sin incluir las inversiones, los intereses u otras fuentes de ingresos secundarias.
Las empresas que cotizan en bolsa deben informar sobre el OCF en el estado de flujo de caja consolidado incluido en sus estados financieros anuales. Las pequeñas empresas privadas también pueden encontrar útil el OCF, especialmente si generan una cantidad significativa de ingresos no operativos. Por ejemplo, el OCF de un minorista que subarrienda una parte de su tienda restaría los ingresos por alquileres no operativos para dar una mejor visión de cómo va el negocio minorista básico.
Cómo calcular el flujo de caja operativo
Hay dos formas de calcular el flujo de caja operativo. El método directo es sencillo y proporciona un indicador básico del FCO. El método indirecto es más complicado, pero puede producir una mejor imagen de cómo un negocio genera efectivo de las operaciones.
El método directo
En este método, una empresa registrará todas las transacciones sobre la base del efectivo y restará los gastos de explotación incurridos por la actividad principal del negocio de los ingresos totales generados por todas las fuentes. Los gastos de explotación pueden incluir el coste de las mercancías vendidas, los salarios, el alquiler, los servicios públicos y los intereses. El total de ingresos puede incluir dinero recibido de actividades no operativas, como ganancias de inversiones. Así es como un restaurante podría hacer un cálculo directo del OCF.
Ingresos – 100.000 dólares
Gastos de explotación:
- Costes de alimentación – 30.000 dólares
- Salarios – 20.000 dólares
- Alquiler – 15.000 dólares
- Servicios públicos – 5.000 dólares
- Intereses de los préstamos – 5.000 dólares
Subtotal de gastos de explotación – 75.000 dólares
Flujo de caja operativo – 25.000 dólares
Sumando los diferentes gastos de explotación se obtiene un total de 75.000 dólares. Si se restan 75.000 dólares de los 100.000 dólares de ingresos por ventas, se obtiene un FCO de 25.000 dólares para el año utilizando el método directo.
El método indirecto
Este método comienza con los ingresos netos y trabaja hacia atrás para obtener una cifra basada en el efectivo. En el método de contabilidad de devengo, los ingresos se registran cuando se obtienen, no necesariamente cuando se recibe el efectivo. El método indirecto es más complicado pero, sobre todo en el caso de las empresas más complejas, puede ofrecer una mejor visión de las actividades que generan efectivo para la empresa. Las empresas públicas tienen que utilizar el método indirecto en sus estados anuales de flujo de caja.
El cálculo del OCF indirecto comienza con los ingresos netos y luego resta las ganancias de las actividades no operativas, como las inversiones, y añade los cargos no monetarios, como la depreciación, la amortización y los impuestos adeudados pero aún no pagados. También se tienen en cuenta los aumentos o disminuciones de las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar y el inventario en comparación con el período anterior, si los hay.
Así es como un restaurante que no tuviera ingresos por inversiones podría hacer un cálculo de OCF indirecto:
Ingresos netos – 20.000 dólares
- Depreciación – 4.000 dólares
- Amortización – 2.000 dólares
- Impuestos diferidos – 5.000 dólares
- Aumento de las cuentas por cobrar – (5.000 dólares)
- Disminución de las existencias – 3.000 dólares
- Disminución de las cuentas por pagar – 1.000 dólares
Subtotal – 10.000 dólares
Flujo de caja operativo – 30.000 dólares
Si se suman los 10.000 dólares de ajustes subtotalizados a los 20.000 dólares de ingresos netos, se obtienen 30.000 dólares de OCF para este año. Los cambios en las cuentas por cobrar, el inventario y las cuentas por pagar podrían reflejar un cambio de énfasis en la restauración durante el año pasado que en años anteriores. El OCF de este restaurante fue superior a sus ingresos netos, lo que indica que está produciendo efectivo de forma eficiente.
Métricas financieras similares
El OCF es sólo uno de los muchos parámetros financieros que los inversores, los prestamistas y los propietarios de empresas pueden utilizar para evaluar el rendimiento del negocio. Otras medidas similares son los ingresos netos, el flujo de caja y el flujo de caja libre. En comparación con los ingresos netos, el OCF excluye los ingresos no operativos y los costes contables del papel. El flujo de caja también puede incluir los ingresos de otras fuentes, como los préstamos, que no forman parte del OCF. El flujo de caja libre elimina de la ecuación los gastos de capital de los bienes inmuebles, la maquinaria, el equipo y otros elementos similares.
Diferentes técnicas contables pueden producir diferentes cifras de ingresos netos. Los préstamos pueden mantener el flujo de caja lo suficientemente alto como para pagar las facturas. Retrasar las inversiones de capital puede aumentar el flujo de caja libre. Por otro lado, para mejorar el flujo de caja neto se requiere una combinación de aumento de los ingresos, aceleración de los cobros de los clientes, ralentización de los pagos de los acreedores y reducción de los costes de los intereses, todas ellas mejoras más fundamentales para la salud y las perspectivas de la empresa.
El resultado final
Debido a que se centra en el efectivo generado por las operaciones principales, el OCF se considera una medida financiera importante para los propietarios de empresas, los inversores y los financieros. Las empresas públicas están obligadas a informar sobre los fondos propios como parte de sus estados financieros anuales. Las empresas privadas que argumentan ante los prestamistas su eficiencia y sus perspectivas suelen utilizar los datos del OCF como prueba.
Consejos para analizar las empresas
- Considere la posibilidad de trabajar con un asesor financiero experimentado si está calculando el flujo de caja operativo o evaluando el OCF de una empresa para una posible inversión. Encontrar el asesor financiero adecuado que se adapte a sus necesidades no tiene por qué ser difícil. La herramienta gratuita de nuestro equipo le pone en contacto con asesores financieros de su zona en cinco minutos. Si estás preparado, empieza ahora.
- Además de los fondos propios, es importante entender las cuentas de resultados y los balances si se quiere tomar una decisión informada sobre la conveniencia de invertir en una empresa.