Los inversores comercian con materias primas como forma de diversificar sus carteras y aprovechar las fluctuaciones de los precios de las mercancías. Las materias primas se clasifican a grandes rasgos en uno de los cuatro tipos siguientes: metales, energía, ganado y carne y agricultura. Se puede invertir en materias primas mediante contratos de futuros, opciones y fondos cotizados (ETF). Cuando se negocia con futuros de materias primas, se acuerda comprar o vender el activo a un precio predeterminado en un momento específico en el futuro. Contango es el término de la industria para cuando el precio de los futuros de una materia prima es más alto que el precio actual.
Considere la posibilidad de trabajar con un asesor financiero cuando se disponga a invertir en materias primas para asegurarse de que sus movimientos se ajustan a su perfil de riesgo, sus objetivos y sus plazos.
Qué es el contango?
La inversión en contratos de futuros implica una gran cantidad de especulación y riesgo. Cuanto más lejos esté el vencimiento del contrato, mayor será el riesgo para el inversor debido a las posibles fluctuaciones del precio de la materia prima.
En general, los contratos de futuros representan una pendiente ascendente de los precios de las mercancías a lo largo del tiempo. También tienen en cuenta una prima por encima del precio actual (o al contado) de una materia prima para tener en cuenta el riesgo y el coste de llevar la materia prima. El coste de transporte puede incluir los gastos relacionados con la conservación de la mercancía, como el robo, los costes de almacenamiento y la depreciación, debido al deterioro, la putrefacción o la descomposición.
Con el tiempo, el precio de los futuros y el precio al contado de una materia prima convergen en la fecha de vencimiento del contrato a medida que el riesgo y el coste restante del carry disminuyen.
El contango es una situación en la que el precio de los futuros de una materia prima es superior al precio al contado. Esto sucede por muchas razones, como una demanda mayor de la esperada, la inflación y las interrupciones de la oferta.
Lo contrario del contango es la «retracción normal».»Además de ser un término torpe, la retroalimentación normal es la situación en la que los precios de los futuros de una materia prima siguen una curva descendente. Esto crea una situación en la que el precio futuro de una materia prima es inferior al precio actual. Aunque la retracción normal es bastante rara, suele ser el resultado de una disminución anticipada de la demanda de un producto básico, de expectativas de deflación o de un exceso de oferta a corto plazo.
Qué dice el contango a los inversores?
El contango ofrece numerosas pistas y oportunidades para los inversores que operan con materias primas. Esta situación alerta a los operadores de las dislocaciones en el mercado, como una inflación superior a la prevista, interrupciones de la oferta o un aumento de la demanda. Los inversores que actúan con rapidez también pueden aprovechar las oportunidades de arbitraje cuando se produce el contango. En este caso, el inversor compraría la materia prima al precio al contado y luego la vendería inmediatamente a un precio de futuros más alto. Este tipo de arbitraje se produce con mayor frecuencia a medida que los contratos de futuros se acercan a su vencimiento. Sin embargo, la oportunidad desaparece rápidamente porque los precios al contado y los de los futuros convergen a medida que se acerca el vencimiento del contrato.
Cuando un inversor es capaz de hacerse con una mercancía a los precios actuales y mantener ese activo a bajo coste, puede beneficiarse vendiéndolo a los titulares de contratos de futuros que expiran. Esta estrategia ayuda a resolver el contango haciendo subir los precios al contado hoy mediante el aumento de la demanda y proporcionando una mayor oferta en el futuro a medida que expiran los contratos. Este reajuste de la oferta de productos básicos se conoce como «carry trade.»
Otra oportunidad para que los inversores se beneficien del contango son las señales de inflación del mercado de materias primas. La inflación suele comenzar en los bienes básicos y las materias primas de la economía. A continuación, fluye hacia arriba en productos más complejos y acabados que son adquiridos por los consumidores y las empresas. Entender que la inflación se está afianzando puede señalar impactos en otras áreas del mercado que el inversor puede utilizar en su beneficio. Para beneficiarse de este conocimiento previo, un inversor puede salir de otras posiciones que podrían verse perjudicadas por la subida de precios. O pueden centrar las inversiones en otras áreas que se beneficien.
Cuando se produce el contango, los inversores deben prestar más atención a sus contratos de futuros dentro de sus carteras. Algunos contratos se renuevan automáticamente a su vencimiento. Esto puede bloquear las pérdidas cuando los contratos de futuros vencen a precios más altos que los precios al contado. Estos contratos a plazo rodantes suelen limitarse a los ETF de materias primas, como los ETF de petróleo, que no poseen materias primas físicas. En el lado positivo, los ETFs que contienen materias primas reales, como los ETFs de oro, no se ven afectados por el contango.
El resultado final
No, el contango no es un tipo de baile. Los inversores en contratos de futuros esperan comprar o vender materias primas a un precio fijo en una fecha concreta del futuro. Cuando los precios son más altos, se crea un contango y cuando son más bajos, se conoce como backwardation normal. Estos escenarios crean oportunidades para que los inversores generen un beneficio aprovechando las dislocaciones del mercado. Esta acción también ayuda simultáneamente a alinear los precios al contado y los contratos de futuros.
Consejos para invertir
- Cuando se invierte en derivados, entre los que se incluyen los futuros, es importante comprender plenamente tanto los aspectos negativos como los positivos. Ahí es donde un asesor financiero puede ofrecer consejos muy valiosos. Encontrar a ese profesional no tiene por qué ser difícil. La herramienta de emparejamiento de nuestro equipo puede ponerle en contacto con varios asesores financieros de su zona en cuestión de minutos. Si está preparado, empiece ya.
- Confiar en inversiones volátiles es una apuesta peligrosa. Si no tiene cuidado, puede incurrir en pérdidas importantes. Por eso siempre es crucial mantener una cartera diversificada. Si mantiene un equilibrio entre los activos de riesgo pero rentables y los de menor riesgo y rendimiento, puede asegurarse de no perder nunca demasiado. En combinación con un asesor financiero, una calculadora de asignación de activos puede ayudarle a encontrar el equilibrio adecuado para su cartera.