En la última semana de febrero de 2020, los mercados bursátiles de todo el mundo registraron su mayor caída en una semana desde la crisis financiera de 2008, con el Dow Jones Industrial Average y el S&El P 500 cayó un 12% y un 11%, respectivamente. Desde entonces, con la propagación del coronavirus por la U.S., Las sacudidas del mercado se han producido a diario. Sólo en el mes de marzo, la S&El P 500 cayó más de un 7% en un día en tres ocasiones distintas, lo que provocó la activación de los interruptores y la interrupción temporal de las operaciones.
Los grandes saltos diarios en el mercado de valores pueden inducir a algunos inversores a intentar medir el tiempo del mercado. Sin embargo, la sincronización con el mercado -comprar a la baja y vender a la alta- ha resultado históricamente esquiva para la mayoría de los inversores. Ante el aumento de la volatilidad del mercado, una de las estrategias de inversión más duraderas y más promocionadas es el «dollar-cost averaging», el proceso de invertir una cantidad específica de dólares en una acción o fondo de inversión de forma regular para reducir el impacto de la volatilidad del mercado.
En este estudio, examinamos la teoría del promediado del coste del dólar y su aplicación en la práctica, aplicándola a cuatro ejemplos históricos. A partir de nuestra propia investigación y de los resultados de la empresa de inversión Vanguard y de la consultora de gestión de inversiones Gerstein Fisher, analizamos cuándo puede ser más y menos beneficioso el promediado de costes en dólares como estrategia de inversión. También analizamos la importancia de tener en cuenta los objetivos financieros personales antes de emplear una estrategia de inversión y por qué puede ser útil buscar el asesoramiento de un experto. Para conocer los detalles de nuestras fuentes de datos y la forma en que reunimos la información para elaborar nuestras conclusiones, consulte nuestra sección de Datos y Metodología.
Conclusiones clave
- Muchos estadounidenses ya están promediando el coste del dólar. Al desviar una parte antes de impuestos de cada sueldo a una cuenta de jubilación, muchos individuos, quizás sin saberlo, promedian el coste en dólares a través de sus 401(k).
- El promedio de costes en dólares puede mitigar la volatilidad del mercado. Al poner una cantidad fija en el mercado de forma recurrente, un inversor compra más acciones cuando el precio es bajo y menos acciones cuando el precio es alto. Por lo tanto, una inversión promediada en dólares no está vinculada al precio de un fondo de inversión o de una acción en un momento dado, sino a su precio medio a lo largo del periodo de inversión. En cambio, en una inversión a tanto alzado, el precio por acción está vinculado al precio de un fondo de inversión o de una acción en un momento determinado.
- La inversión a tanto alzado suele ser mejor que el cálculo del coste en dólares. En dos de los cuatro escenarios históricos que analizamos (la Gran Recesión y la corrección bursátil de diciembre de 2018), el promedio de costes en dólares supera a la inversión a tanto alzado, pero representan bajadas únicas. Los mercados suelen tener una tendencia al alza y ofrecen pocas oportunidades de comprar más acciones cuando el precio de un valor es bajo, por lo que la inversión a tanto alzado tiende a proporcionar mayores rendimientos que la inversión incremental. También aprovecha todo el beneficio del interés compuesto.
- Los inversores pueden seguir prefiriendo hacer una media del coste en dólares de su dinero. Aunque la inversión en una suma global suele ser rentable, poner una suma de dinero en el mercado de una sola vez puede ser aterrador. El promediado del coste en dólares es también un método de inversión más realista para muchos estadounidenses que ganan dinero invertible gradualmente, en lugar de en sumas globales.
Los fundamentos del promediado del coste en dólares
Aunque hay una variedad de estrategias que la gente utiliza para mitigar el riesgo cuando invierte dinero, una de las estrategias más comunes es el promedio del coste en dólares. También conocido como el plan del dólar constante, el promedio del coste del dólar es el proceso de asignar cantidades iguales de dólares a un valor según un programa establecido. En lugar de invertir una suma global de dinero por adelantado, los inversores ponen el dinero a trabajar durante un período de tiempo. Como la cantidad de dólares invertidos es la misma en cada intervalo programado, el número de acciones compradas depende del precio por acción.
Según la ecuación anterior, el número de acciones compradas y el precio por acción están inversamente relacionados. El número de acciones compradas será mayor si el precio por acción es menor, mientras que el número de acciones compradas será menor si el precio por acción es mayor. En consecuencia, el promediado del coste en dólares requiere que se compren más acciones cuando el precio es bajo y menos acciones cuando el precio es alto.
Entender cómo funciona: Ejemplos históricos
La teoría del promediado del coste en dólares es complicada, por lo que analizamos cuatro escenarios históricos diferentes utilizando el mismo fondo de inversión y la misma cantidad de inversión inicial para ilustrar cómo funciona esta estrategia de inversión en la práctica.
Supongamos que tiene 10.000 dólares para invertir. En general, usted tiene aversión al riesgo y ha decidido añadir el dinero a un fondo de inversión que invierte el 60% en acciones y el 40% en bonos – Vanguard STAR Fund (Ticker: VGSTX). ¿Qué estrategia se comporta mejor en un periodo de 10 meses: invertir el dinero en una suma global o promediar el coste en dólares??
La respuesta viene determinada por el periodo de tiempo que se considere. El siguiente gráfico muestra el precio del fondo Vanguard STAR durante los últimos 20 años. Desde el 1 de mayo de 2000 hasta el 1 de abril de 2020, el precio ha crecido más de un 200%, pasando de 7.21 por acción a 24 dólares.06 por acción.
Escenario 1: Caída del mercado durante la Gran Recesión
A pesar del crecimiento a largo plazo, el fondo de inversión ha tenido distintos periodos en los que el precio de la acción cayó. Durante la Gran Recesión, el fondo cayó desde un máximo de 12 dólares en octubre de 2007.74 por acción hasta un mínimo de 8 dólares en febrero de 2009.21 por acción.
Durante la Gran Recesión, las inversiones en el Fondo Vanguard STAR con un promedio de costes en dólares habrían superado a una inversión a tanto alzado. La siguiente tabla compara las dos estrategias durante el periodo de 10 meses comprendido entre junio de 2008 y abril de 2009.
El 1 de junio de 2008, el precio del fondo Vanguard STAR era de 11 dólares.36 por acción. Si alguien invirtiera 10.000 dólares en ese momento, habría comprado aproximadamente 880 acciones de una sola vez. Alguien que decidiera hacer la media del coste en dólares, invirtiendo 1.000 dólares cada mes, habría comprado 88.05 acciones el 1 de junio de 2008, 87.78 acciones el 1 de julio de 2008, y así sucesivamente. Dado que el precio de las acciones cayó en general desde agosto de 2008 hasta febrero de 2009, las inversiones mensuales de 1.000 dólares habrían comprado más acciones. En total, alguien que utilizara una estrategia de promediación de costes en dólares durante ese periodo de tiempo habría tenido más de 1.046 acciones al final de 10 meses.
Aunque ambas estrategias en este ejemplo dan lugar a una pérdida en la inversión de 10.000 dólares, un inversor que utilizara el promedio de coste en dólares habría perdido menos. Al precio del 1 de abril de 2009 de 9.30 por acción, los 880 del inversor a tanto alzado.46 acciones equivalen a unos 8.191 dólares, mientras que las 1.046.73 acciones para el inversor que promedia el coste en dólares equivalen a casi 9.738 dólares.
Escenario 2: Mercado alcista tras la Gran Recesión
En contraste con el período de tiempo anterior, el promedio de costes en dólares habría sido inferior a una inversión a tanto alzado en el fondo Vanguard STAR durante un período de crecimiento constante del mercado. La siguiente tabla compara una estrategia de inversión a tanto alzado y una estrategia de promediación de costes en dólares para el periodo comprendido entre enero de 2016 y noviembre de 2016.
El 1 de enero de 2016, el precio del fondo Vanguard STAR era de unos 18 dólares por acción. En el transcurso de los 10 meses siguientes, el precio de las acciones creció de forma constante, a pesar de pequeñas caídas. El precio de cierre por acción el 1 de noviembre de 2016 fue de 19 dólares.79, casi un 10% más que el 1 de enero. Como resultado de ese crecimiento, una estrategia de inversión a tanto alzado habría superado a una estrategia de coste medio en dólares. Un inversor que compró acciones por valor de 10.000 dólares a principios de año habría terminado con una inversión por valor de casi 11.000 dólares. Mientras tanto, debido al aumento del precio de las acciones, el inversor que promedia el coste en dólares habría tenido que comprar cada vez menos acciones con cada inversión mensual de 1.000 dólares, haciendo que su inversión final sólo valga unos 10.300 dólares.
Escenarios 3 & 4: Corrección del mercado en diciembre de 2018 & 2020 Inicio de la pandemia de coronavirus
Para examinar la corrección del mercado de diciembre de 2018, examinamos el período de tiempo comprendido entre el 1 de mayo de 2018 y el 1 de marzo de 2019, y para estudiar el inicio de la pandemia del coronavirus, observamos el período de tiempo comprendido entre el 1 de junio de 2019 y el 1 de abril de 2020. El siguiente gráfico de barras muestra el importe final de una inversión de 10.000 dólares utilizando tanto la estrategia de promediación de costes en dólares como la de inversión a tanto alzado durante esos dos escenarios junto con los dos comentados anteriormente. El promediado del coste en dólares se habría comportado mejor que la inversión a tanto alzado durante la Gran Recesión y la corrección del mercado de diciembre de 2018.
Cuándo es más y menos beneficioso el promediado del coste en dólares?
El promediado de costes en dólares supera a la inversión a tanto alzado en dos de los cuatro escenarios que consideramos, dividiendo los resultados por la mitad. ¿Dónde nos deja esto??
Según un estudio de Vanguard, debido a que los mercados han tendido históricamente al alza, la inversión a tanto alzado supera el promedio de costes en dólares en más de dos tercios de las ocasiones. Esta investigación es corroborada por un documento de Gerstein Fisher. Los investigadores descubrieron que, aunque los inversores con aversión al riesgo pueden favorecer el promediado del coste en dólares y no estar dispuestos a invertir sus activos de una sola vez, la inversión en una suma global tiende a proporcionar mayores rendimientos. El promediado del coste en dólares generalmente sólo supera a la inversión en una suma global durante los tiempos de alta volatilidad del mercado, visto por la Gran Recesión y la corrección del mercado de diciembre de 2018.
Sin embargo, hay dos advertencias importantes sobre cuándo la inversión a tanto alzado supera al cálculo del coste en dólares. El primero es el hecho de que es poco probable que la mayoría de los estadounidenses reciban una gran cantidad de dinero de una sola vez. Con la excepción de un pago de pensión o una herencia, es más probable que los individuos ganen dinero invertible gradualmente. Por lo tanto, el promediado del coste en dólares puede ser una estrategia por defecto por diseño, ya que invertir el dinero como una suma global no es posible. Por ejemplo, muchos individuos, quizás sin saberlo, ya promedian el coste en dólares a través de sus planes 401(k), desviando mensualmente partes de sus nóminas antes de impuestos (en un plan tradicional) a una cuenta de jubilación. Si ya tiene un 401(k), nuestra calculadora puede ayudarle a determinar lo que ha ahorrado para la jubilación hasta ahora y cuánto más puede necesitar.
En segundo lugar, los objetivos de inversión y la tolerancia al riesgo de las personas son muy importantes. El inconveniente de invertir una suma global es que puede verse muy afectada por los movimientos a corto plazo del mercado, como los que se han producido recientemente debido a los efectos económicos de la crisis del coronavirus. Si un inversor busca aumentar su inversión en un periodo corto de tiempo o tiene una menor tolerancia al riesgo, el promediado del coste en dólares puede seguir siendo la mejor opción. Para conocer su situación particular, considere la posibilidad de hablar con un asesor financiero profesional.
Datos y metodología
La investigación para este estudio procede principalmente del análisis de Vanguard de 2016, «Invest now or temporarily hold your cash»?» y el artículo de Gerstein Fisher de 2011, «¿Tiene sentido para los inversores el promediado del coste en dólares?? Examen de las ventajas e inconvenientes de la ACA.»Los precios utilizados para el Fondo Vanguard STAR son precios de cierre ajustados el primero de cada mes. Los datos provienen de Yahoo Finanzas. A efectos de este estudio, hemos asumido que los costes de transacción son nulos.
Consejos para maximizar sus inversiones
- Aproveche el interés compuesto. Una de las cosas más importantes que hay que tener en cuenta sobre el ahorro es que ayuda a empezar pronto. Esperar a invertir puede disminuir el rendimiento total de una posible inversión. El interés compuesto es el que se genera a partir de las ganancias existentes. En otras palabras, cuando se pone dinero en una cuenta de ahorro antes, los intereses se acumulan. Como resultado, usted gana intereses sobre el dinero que invirtió inicialmente, así como los intereses que ese dinero ya ha hecho. Para ver cómo funciona, eche un vistazo a nuestra calculadora de inversiones.
- Es mejor tener algún tipo de cuenta de jubilación que no tener ninguna. Si no dispone de un plan 401(k) en su trabajo, considere la posibilidad de una cuenta IRA. Los planes 401(k) suelen valorarse más que las cuentas individuales, ya que existe la posibilidad de que su empresa iguale sus aportaciones al plan hasta un determinado porcentaje de su salario. Esto significa que si decide no contribuir, básicamente está dejando dinero sobre la mesa. Sin embargo, si su empresa no ofrece un plan 401(k), una cuenta IRA es otra gran opción. En 2020, el límite de contribución a las cuentas individuales es de 6.000 dólares para los menores de 50 años y de 7.000 dólares para los mayores de 50 años.
- No tiene que ir solo. Invertir es complicado. Más allá de las diferencias entre la inversión a tanto alzado y el promediado de costes en dólares, los inversores deben considerar su asignación general de activos en el contexto de sus horizontes temporales de inversión y sus objetivos financieros. Un asesor financiero puede ayudarle a tomar decisiones financieras más inteligentes y a controlar mejor su dinero. Encontrar el asesor financiero adecuado que se adapte a sus necesidades no tiene por qué ser difícil. La herramienta gratuita de nuestro equipo le pone en contacto con asesores financieros de su zona en 5 minutos. Si está preparado para que le pongan en contacto con asesores locales que le ayuden a alcanzar sus objetivos financieros, empiece ya.
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