Cuando la inflación amenaza a una economía por ser excesiva, el gobierno tiene dos formas de frenar el problema: la política fiscal contractiva y la política monetaria contractiva. El Congreso se encarga de la primera, mientras que la U.S. El banco central, conocido como la Reserva Federal o Fed, se encarga de esto último. A continuación le explicamos cómo funcionan estos dos enfoques.
Por qué es preocupante el exceso de inflación
Pero primero, unas palabras sobre la inflación. Un nivel moderado de inflación se considera en general como algo bueno. Cuando una economía crece, los trabajadores ganan poder adquisitivo y el nivel de vida tiende a aumentar. El objetivo del crecimiento económico es permitir que todos compartan la prosperidad. Sin embargo, cualquier economía también tiene una capacidad limitada, también conocida como «productividad», que es la cantidad total de bienes y servicios que la economía puede producir cada año. Si el poder adquisitivo crece más rápido que la productividad, los ciudadanos pronto podrán comprar más bienes y servicios de los que la economía puede producir. Esto conduce a la inflación.
A medida que la inflación se dispara, los productos básicos se encarecen, lo que dificulta su compra y erosiona el nivel de vida. En otras palabras, lo que era útil en pequeñas dosis se vuelve inútil en dosis mayores.
Política fiscal contractiva
Si el Congreso quisiera aplicar una política fiscal contractiva para frenar una economía demasiado caliente, podría hacerlo de un par de maneras. Una forma sería aumentar los impuestos, tanto los directos como los indirectos. Un impuesto directo es un impuesto que se paga directamente del individuo o de la empresa al organismo gubernamental que impone el impuesto. Ejemplos de impuestos directos son el impuesto sobre la renta de las personas físicas (federal y estatal) y el impuesto de sociedades.
Los impuestos indirectos, por el contrario, no van directamente del pagador al gobierno. Por ejemplo, cuando pagas un impuesto sobre las ventas, en realidad no pagas ese dinero al gobierno. El comerciante que le vende unos bienes o le presta un servicio paga el impuesto sobre las ventas al gobierno. Los impuestos indirectos son, por definición, impuestos que están en cierto modo ocultos. Se paga un precio más alto por un televisor de pantalla plana para tener en cuenta el impuesto sobre las ventas, en lugar de extender un cheque al gobierno por el importe del impuesto sobre las ventas.
Ya sean directos o indirectos, los impuestos sacan dinero de la economía y, como resultado, frenan la actividad empresarial.
Otra forma en que el Congreso podría aplicar una política contractiva sería recortar el gasto. Podría reducir las asignaciones de bienes y servicios, así como la contratación. El objetivo de este enfoque sería reducir el ritmo de crecimiento de la economía.
Sin embargo, no es muy común que los legisladores, que dependen de complacer a un electorado, reduzcan la cantidad de dinero que gastan en los electores. Los votantes tienden a apoyar a los políticos que les prometen más, no menos.
Política monetaria contractiva
Un enfoque mucho más común para enfriar una economía excesivamente inflacionaria es la política monetaria. Una de las formas en que la Reserva Federal puede hacer esto es subir los tipos de interés para encarecer los préstamos. Cuando los tipos suben, tanto los consumidores como las empresas piden menos dinero prestado. Cuando las empresas no se centran en la expansión, es menos probable que contraten empleados o desarrollen productos o amplíen sus operaciones. En el lado del consumidor, esto puede llevar a una caída de la demanda de bienes y servicios. Para que los consumidores sigan gastando, las empresas pueden ajustar sus precios a la baja. De este modo, la subida de los tipos de interés por parte de la Fed puede reducir la inflación.
Otra forma en que la Reserva Federal puede aplicar una política monetaria contractiva es vendiendo bonos del Tesoro a otros bancos. Esto significa que los bancos que compran bonos del Tesoro tienen ahora menos efectivo en reserva y, por tanto, menos dinero para prestar. Pueden compensar subiendo los tipos de interés, ya sea de acuerdo con una subida de tipos de la Reserva Federal o independientemente de ella. Pero la subida de los tipos de interés por parte de los bancos tiene el mismo efecto: cuando los préstamos son más caros, menos personas y empresas lo hacen.
Una tercera forma en la que la Reserva Federal puede frenar una economía es aumentando los requisitos de reserva en todo el sistema bancario. Esto significa simplemente aumentar la cantidad mínima de dinero que los bancos deben tener a mano, reduciendo así la cantidad de dinero disponible para prestar.
Efectos de las políticas contractivas
Además de frenar la inflación, las políticas contractivas pueden tener otros efectos. Cuando la inflación baja, los precios empiezan a estabilizarse y el gasto se hace menos gravoso para el ciudadano, ya que el poder adquisitivo aumenta. En otras palabras, su dinero vale más en un entorno contractivo.
En segundo lugar, para los que tienen una alta propensión marginal al consumo -es decir, los pobres- se hace más difícil comprar cosas o mantener un saldo en sus tarjetas de crédito.
En tercer lugar, puede aumentar el desempleo. Si la demanda de bienes y servicios disminuye, las empresas pueden reducir su personal para compensar la caída de ingresos. Si trabaja en un sector que es más probable que sienta el golpe de la política contractiva, eso podría significar un mayor riesgo de perder su trabajo debido a los recortes de la empresa.
El resultado final
Las políticas fiscales y monetarias contractivas pueden ser proactivas o reactivas, dependiendo del momento en que se apliquen. La idea general es frenar el crecimiento económico cuando sea peligrosamente excesivo o esté a punto de serlo. El aumento de los tipos de interés, el incremento del desempleo o el aumento de los impuestos pueden ser indicios de una política monetaria contractiva en acción.
Consejos para invertir bajo políticas contractivas
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