El encarecimiento de los bienes y servicios ha sido una de las realidades ineludibles del COVID-19. La inflación alcanzó el 5.4% en junio, un nivel que no se había visto en los Estados Unidos.S. desde hace casi 13 años, y se mantiene en septiembre. Tanto si el entorno inflacionista actual es el resultado de las interrupciones de la cadena de suministro causadas por el COVID-19, el estímulo gubernamental o ambos, la inflación hace que los inversores busquen formas de preservar su poder adquisitivo.
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Mientras que el oro ha sido tradicionalmente visto como una poderosa cobertura contra la inflación, Russ Koesterich de BlackRock dice que los inversores pueden querer reducir su exposición al oro y buscar en otra parte, incluyendo la plata y las acciones cíclicas, cuando se cubren contra la inflación.
¿El oro ya no es una cobertura contra la inflación??
Koesterich, analista financiero colegiado y gestor de carteras del Global Allocation Fund de BlackRock, señala que el reciente rendimiento mediocre del oro es una razón para cuestionar su condición de cobertura contra la inflación.
El metal precioso, que históricamente ha mantenido su valor incluso cuando la moneda fiduciaria bajaba de valor, ha bajado un 7.2% en 2021 a partir de noviembre. 5. El promedio industrial Dow Jones, por su parte, ha subido casi un 19% durante el mismo tiempo.
«A pesar del repunte de la inflación, el oro sigue luchando con varios vientos en contra», escribió Koesterich. «Aunque el crecimiento se está desacelerando, es probable que se mantenga por encima de la tendencia en los próximos trimestres. Dados los rendimientos reales históricamente bajos y el fuerte crecimiento, el próximo movimiento de los tipos de interés reales (i.e. la tasa después de la inflación) es más probable que sea al alza que a la baja, un viento en contra para el oro.»
Eso no quiere decir que el oro no haya sido una cobertura eficaz contra la inflación en el pasado. Con menos volatilidad que otras clases de activos, el oro también tiene una larga trayectoria a lo largo de la historia de la humanidad de mantener el valor.
«Pero aunque el oro se mantiene a muy largo plazo, no es una cobertura especialmente fiable fuera de los horizontes de varias décadas», escribió Koesterich. «Durante la mayor parte del año, el oro no ha mostrado prácticamente ninguna correlación con los movimientos diarios o semanales de las expectativas de inflación a largo plazo.»
El Consejo Mundial del Oro llegó a señalar en julio que el metal precioso tiene una correlación «sorprendentemente pobre» con el índice de precios al consumo. Desde la década de 1980, sólo ha habido un momento en el que el oro ha obtenido una fuerte rentabilidad en medio de una inflación creciente (4% o más): un breve periodo entre 2007 y 2008 durante la crisis financiera mundial, según el Consejo Mundial del Oro.
Alternativas al oro
Si el oro no se recomienda como cobertura principal contra la inflación, ¿cómo puede proteger el poder adquisitivo de su cartera?? Algunos apuntan a Bitcoin y otras criptodivisas. Aunque el Bitcoin ha experimentado un aumento de su adopción, su volatilidad y su relativamente corta trayectoria empañan su condición de cobertura de la inflación, según Koesterich.
Otro metal precioso, la plata, puede ser un activo mejor para protegerse de la inflación, escribió Koesterich. La plata tiene más usos industriales que el oro, ya que se utiliza en la producción de dispositivos electrónicos, sistemas eléctricos y paneles solares. Con una mayor demanda de plata, el metal puede subir más que el oro en tiempos de inflación, según un análisis de Morgan Stanley.
Pero a la plata tampoco le ha ido especialmente bien en el último año. Sobre Nov. 13, 2020, la plata cotizaba a 24 dólares.69 por onza, ligeramente superior a su precio del lunes, 24 dólares.48 por onza.
Más allá del oro y la plata, Koesterich apunta a los sectores cíclicos, incluida la energía, como quizás la forma más eficaz de protegerse contra la inflación.
«En cambio, la mejor cobertura actual es posiblemente una de las más sencillas: las acciones cíclicas capaces de mantener el poder de los precios», escribió. «Mientras que el oro no ha seguido el ritmo de las crecientes expectativas de inflación, muchas industrias cíclicas -incluyendo la energía, los materiales y algunos nombres de consumo- han.»
La energía ha superado sin duda a muchos sectores de la economía en medio del aumento de la inflación. El ETF de energía de Vanguard, que sigue las acciones de varias empresas energéticas, ha subido un 118% en el último año. Mientras tanto, el mayor ETF de energía por capitalización bursátil, el Energy Select Sector SPDR Fund, ha ganado un 104% en el mismo tiempo.
Conclusión
Con el precio de los bienes y servicios en alza en 2021, los inversores pueden buscar formas de pervertir el poder adquisitivo de su cartera. Aunque el oro se ha considerado históricamente un depósito de valor, Russ Koesterich, de BlackRock, señala que el metal precioso no se ha comportado bien este año. La plata y las acciones cíclicas, incluidas las energéticas, pueden ofrecer mejores rendimientos a los inversores preocupados por la inflación.
Consejos para protegerse de la inflación
- Los inversores interesados en añadir exposición a los metales preciosos a sus carteras pueden comprar metales físicos, invertir en ETFs y fondos de inversión que operan con oro, plata y otras materias primas o incluso invertir en empresas mineras.
- Un asesor financiero puede ayudarle a protegerse contra la inflación comprando valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) y otros activos para capear la incertidumbre económica. Encontrar un asesor financiero cualificado no tiene por qué ser difícil. La herramienta gratuita de nuestro equipo le pone en contacto con hasta tres asesores financieros de su zona, y puede entrevistar a sus asesores sin coste alguno para decidir cuál es el más adecuado para usted. Si está preparado para encontrar un asesor, empiece ya.