Cada estado norteamericano tiene sus propias leyes de valores que pretenden proteger a los inversores contra el fraude. Estas leyes, denominadas leyes de cielo azul, también supervisan los requisitos de licencia e información que se imponen a las empresas de corretaje, los corredores individuales y los asesores financieros. Esto es lo que debe saber sobre las leyes de cielo azul y cómo protegen al público del fraude y la desinformación.
Las leyes federales de valores tienen prioridad sobre las leyes estatales de valores. Además, los estados individuales no pueden regular la venta nacional de valores. El principal ejecutor de las leyes nacionales de valores es la Comisión de Valores y Bolsa, junto con bolsas como la Bolsa de Nueva York y el Nasdaq y también la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera.
Sin embargo, los estados tienen una capacidad considerable para controlar la comercialización y la oferta de valores dentro de sus fronteras, así como las personas y empresas que venden valores. Estas leyes estatales se conocen como leyes de cielo azul, y varían entre sí.
Antecedentes de las leyes de cielo azul
El origen del nombre se remonta generalmente a 1917. Fue entonces cuando un juez del Tribunal Supremo que se pronunció sobre la validez de las leyes estatales de valores utilizó el término para advertir sobre los estafadores que intentan vender valores sin más base de valor que el «cielo azul.»Desde entonces, todas las leyes de valores estatales se conocen como leyes de cielo azul.
Casi todos los estados basan sus leyes de cielo azul en la legislación modelada por la Ley Uniforme de Valores, aprobada por primera vez en 1956 y actualizada desde entonces en numerosas ocasiones. Las leyes generalmente prevén que la comisión o agencia de seguridad de cada estado evalúe la información que los vendedores proporcionan sobre los valores y cómo se están vendiendo. Las leyes estatales sobre valores suelen ser aplicadas por un comisario de valores del estado.
Antes de vender un valor en un estado determinado, el valor debe registrarse, lo que implica proporcionar información sustancial sobre la oferta. Además, tanto la agencia de valores como el agente individual tienen que estar registrados. Las leyes prevén sanciones por no revelar información, así como por hacer declaraciones fraudulentas.
Variaciones de las leyes de cielo azul
A pesar de las similitudes, los estados individuales se han desviado, a veces de manera significativa, de la plantilla de la Ley Uniforme de Valores. El resultado fue un complejo mosaico de leyes que dificultó a los vendedores de valores operar en varios estados. En respuesta, el Congreso aprobó la Ley de Mejora de los Mercados de Valores Nacionales en 1996.
La nueva ley otorgó al gobierno federal un mayor control y redujo la capacidad de los estados para establecer normas para los vendedores y exigir el registro y la evaluación de los valores. Los estados actúan ahora básicamente como supervisores de segundo nivel del sector de los valores.
Sin embargo, las leyes de cielo azul siguen variando significativamente. Por ejemplo, en algunos estados, como Nueva York, los inversores privados no tienen derecho a emprender acciones legales por operaciones de valores fraudulentas. Se limitan a demandar por incumplimiento del deber fiduciario y fraude ordinario en los tribunales civiles. En estos estados, sólo los fiscales generales pueden emprender acciones civiles y penales por transacciones de valores fraudulentas.
Las restricciones a los corredores también varían. Por ejemplo, California es uno de los estados que se diferencia del resto al no permitir que los corredores realicen exámenes estándar y utilicen formularios universales al registrarse en la agencia de valores. En estos estados, los inscritos y examinados tienen que utilizar variedades exclusivas del estado.
No todos los valores están sujetos a los mismos requisitos establecidos por las leyes de cielo azul. En muchos estados, por ejemplo, las ofertas privadas de valores no están sujetas a los mismos requisitos de registro que las ofertas públicas. Sin embargo, estas ofertas exentas tienen que seguir las normas de la SEC para las ofertas privadas. Y, dependiendo del estado, las normas pueden exigir otras presentaciones y restricciones para las ofertas privadas.
El resultado final
Las leyes estatales sobre valores, conocidas como leyes de cielo azul, establecen normas para la divulgación de información y el registro de valores con el objetivo de proteger a los inversores contra el fraude. Las leyes también regulan las empresas de corretaje, los corredores y los asesores financieros. Aunque las leyes federales sobre valores tienen prioridad, el cumplimiento de las leyes estatales sobre el cielo azul sigue siendo una preocupación importante para cualquiera que venda valores.
Consejos para invertir
- Un asesor financiero puede ayudarle a entender qué leyes y reglamentos rigen el negocio de los valores en su estado. Encontrar el asesor financiero adecuado que se adapte a sus necesidades no tiene por qué ser difícil. hard. La herramienta gratuita de nuestro equipo le pone en contacto con asesores financieros de su zona en cinco minutos. Si está preparado para que le pongan en contacto con asesores locales que le ayuden a alcanzar sus objetivos financieros, empiece ahora mismo.
- La Comisión del Mercado de Valores exige a las empresas de asesoramiento a inversores registradas (RIA) que divulguen información sobre sus operaciones que pueda ser útil para los inversores que estén considerando recibir ayuda profesional. Los RIAs están obligados a revelar toda la información pertinente relativa a sus prácticas comerciales o acciones disciplinarias en su formulario ADV. También es útil utilizar herramientas como el Broker Check de FINRA para examinar más de cerca los antecedentes profesionales de un asesor.