A la hora de evaluar los resultados financieros de una empresa, existen numerosas métricas útiles que se pueden examinar. Dos de los principales son los ingresos de explotación, que son los beneficios menos los gastos de explotación; y los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, más comúnmente conocidos como EBITDA. El análisis de ambos proporciona una imagen más completa de los resultados financieros y el potencial de una empresa que cualquiera de ellos por separado. Examinaremos ambas métricas para que pueda entender cómo utilizarlas para evaluar el rendimiento de una empresa.
Cómo calcular el EBITDA
Hay dos formas de calcular el EBITDA. Una forma es empezar con el ingreso neto, también conocido como beneficio neto. Esta es la proverbial «línea de fondo», la última cifra en la parte inferior de la cuenta de resultados después de contabilizar todos los ingresos y gastos. Se refiere a los beneficios de una empresa menos los gastos de negocio y de explotación.
Partiendo de los ingresos netos, se llega al EBIDTA sumando los gastos por intereses, impuestos, depreciación y amortización. Los intereses incluyen los intereses pagados por los préstamos. Los impuestos consisten en cualquier impuesto sobre la renta o de otro tipo que la empresa haya pagado durante el periodo.
La depreciación es una partida no monetaria. Contabiliza la pérdida de valor en el tiempo de los activos que posee la empresa. La amortización, otra partida no monetaria, es la cantidad de saldos de préstamos que se reducen a medida que la empresa paga sus deudas.
La fórmula del EBITDA es la siguiente
EBITDA = Ingresos netos + Intereses + Impuestos + Depreciación + Amortización
Otra forma de calcular el EBITDA es tomar la cifra de los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) y añadir la depreciación y la amortización. El EBIT es otra medida financiera ampliamente utilizada que añade los gastos por intereses e impuestos a los ingresos netos.
La fórmula del EBITDA es la siguiente:
EBITDA = EBIT + Depreciación + Amortización
Como muestra la fórmula, la diferencia entre el EBITDA y el EBIT es que el EBITDA añade importes por depreciación y amortización. Del mismo modo, el EBITDA difiere de los ingresos de explotación porque añade algunos gastos a la cifra de ingresos netos.
Cálculo de los ingresos de explotación
Para calcular los ingresos de explotación, reste los gastos de explotación de los ingresos brutos. El ingreso bruto consiste en todos los ingresos de la empresa menos el coste de los bienes vendidos (COGS). El COGS incluye los materiales, la mano de obra y otros gastos directamente relacionados con la producción de los bienes y servicios de la empresa.
La fórmula de los ingresos de explotación es la siguiente:
Ingresos de explotación = Ingresos brutos – Gastos de explotación
Además del COGS, otros gastos de explotación que se restan de las ventas netas para obtener los ingresos de explotación son los gastos de venta, generales y administrativos (SG)&A) Gastos. Los gastos que se restan de las ventas netas para calcular los ingresos de explotación también incluyen la depreciación y la amortización.
COGS y SG&A son gastos de caja, lo que significa que la empresa ha tenido que desembolsar dinero por ellos. La depreciación y la amortización son gastos no monetarios.
La cifra de ingresos operativos no incluye el pago de intereses e impuestos. El EBIT también añade los pagos de intereses e impuestos a la cifra de ingresos netos. Sin embargo, a diferencia de los ingresos de explotación, el EBIT incluye los ingresos y los gastos no operativos. Una ganancia o pérdida por la venta de un activo es un ejemplo de una partida de ingresos o gastos no operativos que se sumaría a los ingresos netos para producir el EBIT.
Usos del EBITDA
El EBITDA se utiliza para entender el poder de ganancia de las operaciones de una empresa, en lugar de los beneficios reales de las operaciones. Dado que excluye los costes de depreciación y amortización, el EBITDA también puede proporcionar información sobre el flujo de caja de una empresa que los ingresos de explotación no proporcionan. Ese conocimiento le ayuda a entender lo bien que una empresa puede manejar sus costos de operación.
Además, la utilidad del EBITDA radica en que no siempre hay reglas rígidas sobre cómo calcular la depreciación. Para eliminar los efectos de las decisiones sobre cómo calcular la depreciación, los inversores pueden mirar el EBITDA. Esto puede proporcionar una imagen más clara del potencial de ganancias de la empresa.
Los inversores también pueden utilizar el EBITDA para filtrar los efectos de la manipulación de los resultados financieros por parte de la dirección. La depreciación, en particular, puede ser ajustada por la dirección de la empresa para que los beneficios parezcan mejores.
Por último, el EBITDA es útil para comparar el poder de ganancia de empresas de diferentes tamaños, con diferentes situaciones fiscales y diferentes estructuras de deuda. Aunque es muy utilizado por los inversores y gestores, el EBITDA no es una medida oficial según las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas (GAAP). Los ingresos de explotación, en cambio, son una medida oficial de los PCGA.
Usos de los ingresos de explotación
Mientras que el EBITDA mide el potencial de beneficios de una empresa, los ingresos de explotación dan el beneficio real generado por las operaciones de la empresa. Los ingresos netos también proporcionan una cifra de beneficio real, por supuesto, pero es algo diferente de los ingresos de explotación.
Los ingresos de explotación difieren de los ingresos netos en que éstos pueden incluir fuentes de ingresos distintas de las operaciones, como los ingresos por intereses. Además, al igual que el EBITDA, los ingresos de explotación no tienen en cuenta los gastos por intereses e impuestos. Los ingresos netos tienen en cuenta estos gastos.
Balance final
Tanto el EBITDA como el resultado de explotación son parámetros útiles para analizar y comparar los resultados financieros de una empresa. Cada uno tiene ventajas y limitaciones en comparación con el otro. Juntos pueden utilizarse para obtener una imagen más completa y precisa de la rentabilidad de una empresa.
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