Un «flash crash» se produce cuando los sistemas electrónicos de negociación de valores provocan una drástica caída del precio y se recupera en cuestión de minutos. Aunque los «flash crash» se producen cada vez con más frecuencia, muchos inversores siguen sin entender sus causas. Siga leyendo para saber cómo funcionan los flash crashes y si es posible prevenirlos.
Explicación del Flash Crash
Un flash crash se produce cuando un valor, como una acción o un bono, baja drásticamente de precio y luego se recupera en cuestión de minutos. Diferentes factores pueden provocar un flash crash. Dado que es difícil determinar las causas de los flash crashes, muchos reguladores y expertos financieros consideran que un flash crash es motivo de preocupación.
Una de las teorías es que los sistemas de negociación son los culpables. Los sistemas de negociación pueden amplificar la caída, empeorándola. Dado que estos sistemas de negociación utilizan algoritmos diseñados para detectar anomalías, como las órdenes de venta, es posible que vendan sus valores para evitar más pérdidas. Cuando un acontecimiento o un fallo en su sistema les indica que está ocurriendo algo fuera de lo normal, reaccionan tal y como fueron codificados para reaccionar. Por lo tanto, pueden hacer que cualquier movimiento de valores sea más volátil, lo que se traduce en una mayor exposición al riesgo.
Otra preocupación de muchos expertos financieros es que una caída repentina pueda provocar una recesión. Por lo general, una caída de la bolsa indica que los inversores han perdido la confianza en la economía. Si no se restablece la confianza de los inversores, puede provocar una recesión. Normalmente, los inversores son conscientes de que un flash crash puede estar causado por un fallo técnico. Pero, si el flash crash dura más de lo esperado, los inversores pueden preocuparse. Pueden incluso empezar a perder la confianza en la economía. Esto puede suponer una pérdida de riqueza para los inversores y puede impedir que los consumidores compren, creando así una recesión.
Flash Crash de 2010: Dow Jones
En mayo de 2010, el índice industrial Dow Jones (DJIA) cayó 1.000 puntos en 10 minutos. Esta fue la mayor caída registrada en ese momento. Se cree que este flash crash costó 1 billón de dólares en acciones. Aunque el DJIA pudo recuperarse, sólo consiguió recuperar aproximadamente el 70% del valor perdido.
El operador británico Navinder Singh Sarao fue el causante conocido de este flash crash. En 2015, los investigadores descubrieron que Sarao estaba sentado en casa cuando canceló rápidamente cientos de E-mini S&Contratos de futuros P 500. Intentaba realizar una táctica ilegal de manipulación de precios conocida como spoofing.
Aunque la agitación inicial no se derivó de este acontecimiento, la rápida caída de los precios desencadenó muchas operaciones automáticas cuando los precios superaron los umbrales. Dado que la mayoría de las operaciones se realizan mediante sistemas de negociación con órdenes y límites establecidos, los operadores de alta frecuencia acaban negociando con otros sistemas. Esto significa que las órdenes de venta ilegales de Sarao desencadenaron otras órdenes de estos sistemas de negociación, creando un efecto dominó.
El flash crash de 2010 también alentó a los reguladores a establecer límites sobre lo mucho que podía subir un valor en poco tiempo. Aunque ya había límites establecidos para lo que podía caer un valor en un determinado periodo de tiempo, los reguladores vieron ahora la necesidad de vigilar la subida de los precios.
Flash Crash de 2014: U.S. Bonos
El 15 de octubre de 2014, la rentabilidad de la nota del Tesoro a 10 años bajó del 2.0% a 1.873% en cuestión de minutos. Esto se convirtió en lo que se conoce como el «Gran Crash del Tesoro».»Este fue el mayor descenso en un solo día desde 2009. Aunque la caída fue efímera, hizo que pareciera que había un pico de demanda de esos bonos del Tesoro. Esto se debe a que el rendimiento de los bonos tiende a caer cuando los precios suben.
Aunque no se ha confirmado, se cree que el flash crash de 2014 fue causado por los programas basados en algoritmos. Esto se debe a que estos programas son responsables de alrededor del 15% de la negociación en los EE.UU.S. Tesoros. De hecho, el 60% de las operaciones se realizan por vía electrónica y no en persona o por teléfono. Los bajos precios activaron los algoritmos de compra y venta. Esto fue impulsado por la programación más que por el sentido de una persona que opera. Cuando los ordenadores operan basándose en algoritmos, aceleran cualquier reacción del mercado.
2015 Flash Crash NYSE
El 8 de julio de 2015, la Bolsa de Nueva York abrió con muchos valores sueltos cayendo de precio. Esto hizo que muchos fondos cotizados (ETF) reaccionaran frenando los movimientos al alza y a la baja de los ETF y de las cotizaciones bursátiles. El resultado fue la interrupción de las operaciones. Como se detuvo la negociación, hizo que la fijación de precios de estos valores fuera muy compleja. Los arbitrajistas tuvieron problemas para estimar los valores de los ETF o para establecer los diferenciales de compra y venta. La negociación se trasladó casi inmediatamente a otros mercados como el NASDAQ y el BATS.
Aunque todavía se desconoce la causa real de este flash crash, se sospecha que la causa fue un problema de configuración según la NYSE. Aunque no hubo indicios de actividad maliciosa, es importante entender el papel que juegan la tecnología y la seguridad en las operaciones.
Flash Crash de 2019: AUD/USD y USD/JPY
En enero de 2019 se produjo una caída repentina más reciente. Lo que comenzó como una declaración de Apple citando una débil economía china hizo que los inversores y los operadores vendieran fuera de las monedas que se consideraban de riesgo. El resultado fue la venta del dólar australiano, que es un socio comercial clave de China. Los inversores, en cambio, pusieron sus ojos en el yen japonés, a menudo considerado como una moneda estable en Asia.
Al final, se produjo una dramática caída en la negociación del dólar australiano y del yen japonés, que cayó un 7%. Esto tuvo un impacto en los mercados mundiales de divisas y provocó que el yen japonés se fortaleciera frente a otras monedas.
¿Es posible evitar los «flash crashes»??
Dado que los expertos financieros y los reguladores no comprenden del todo las causas de los «flash crashes», es difícil prevenirlos realmente. Pero sí sabemos que uno de los componentes clave de un flash crash es el movimiento brusco de los precios o la volatilidad del mercado.
Aunque no haya una causa directa de un movimiento de precios tan extremo, está claro que el error humano puede provocar un movimiento. Además, los sistemas de negociación pueden aumentar la volatilidad.
El resultado final
Aunque no hay forma de evitar por completo la exposición a las caídas repentinas, hay algunas estrategias de inversión que pueden ayudarle a minimizar el riesgo. Si crea una cartera bien diversificada y ajusta su asignación de activos con regularidad, podrá reducir el riesgo de mercado.
Consejos de inversión
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