El riesgo de impago en la inversión en bonos se refiere a la posibilidad de que una empresa emisora de bonos o un gobierno no cumpla con sus pagos de deuda e intereses. Como inversor en bonos, puede perder el 100% de su inversión junto con los intereses no cobrados. Pero hay varias medidas que puede tomar para protegerse del riesgo de impago. También puede buscar la orientación de un asesor financiero que le ayude a tomar las decisiones de inversión correctas.
Qué desencadena el riesgo de impago?
Varios factores pueden empujar a una empresa a incumplir el pago de sus bonos. Desde una disfunción interna hasta una economía frágil, muchos acontecimientos pueden paralizar a una empresa, provocando su incapacidad para hacer frente a los pagos de sus bonos. Incluso un gobierno puede colapsar e incumplir los bonos que emite. Pero se puede evitar la incertidumbre examinando las empresas y los gobiernos antes de invertir en sus bonos.
Preste mucha atención a las finanzas de la empresa. En la mayoría de los casos, puede encontrar informes trimestrales en su sitio web. Si parece que la empresa tiene problemas (e.g., su flujo de caja disminuyó drásticamente en comparación con los trimestres anteriores), puede correr un mayor riesgo de impago.
Otro factor clave a tener en cuenta es la calificación del bono.
Bond Ratings
Varias empresas califican los bonos en función de la probabilidad de impago de las entidades que los emiten. Las agencias de calificación más conocidas son Standard & Poor’s (S&P), Fitch y Moody’s, aunque en realidad hay 10 que la SEC ha designado como Organizaciones de Calificación Estadística Nacionalmente Reconocidas (NRSRO).
Las puntuaciones que las agencias de calificación proporcionan a los bonos pueden agruparse en dos categorías: grado de inversión y grado de no inversión o basura. Los que tienen menos probabilidades de impago obtienen el grado de inversión. Como su nombre indica, los bonos basura son los títulos de deuda de menor calificación.
Los bonos basura también se llaman bonos de alto rendimiento. Esto se debe a que, como ocurre con muchas inversiones, pagan un tipo de interés más alto a cambio de un mayor riesgo. En otras palabras, cuanto menor sea la calificación o la solvencia de un emisor de bonos, mayor será el rendimiento que ofrezca. Si consulta a un experto financiero para que le guíe a la hora de tomar las decisiones correctas, asegúrese de saber qué preguntas debe hacer a un asesor financiero antes de tener la reunión inicial.
Las agencias de calificación tienen diferentes sistemas para calificar los bonos. Por ejemplo, la S&Las calificaciones de grado de inversión de P son AAA, AA, A y BBB. Todo lo que esté por debajo se considera sin grado de inversión. Los calificados con D ya están en situación de impago. Pero tenga en cuenta que las oscilaciones del mercado, los cambios en la estructura y los beneficios de la empresa y otros factores pueden alterar significativamente la calificación de un bono.
Así que debería estar atento a los cambios de calificación, en particular a las rebajas, de los bonos que posee.
Mitigar el riesgo de impago de los bonos
Además de las calificaciones, los inversores pueden medir el riesgo de impago de un bono utilizando el índice de cobertura de intereses. Se puede calcular dividiendo los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) de una empresa entre los pagos periódicos de intereses de su deuda. Las empresas con ratios de interés más altos pueden tener menos probabilidades de impago.
Como se ha mencionado anteriormente, otro indicador del riesgo de impago de los bonos puede ser su flujo de caja. Se puede medir el flujo de caja de una empresa restando los gastos de capital de su flujo de caja operativo. Normalmente puede encontrar estas cifras en los estados financieros de una empresa en su sitio web.
Una empresa recurre a su flujo de caja para pagar su deuda y sus dividendos. Una empresa con un flujo de caja que se acerca a cero y se sumerge en lo negativo puede sugerir que tiene problemas para cumplir con estas obligaciones. Por otro lado, uno con gran flujo de caja podría indicar menos riesgo de impago.
Riesgo en la inversión en bonos
Los bonos se consideran generalmente inversiones más seguras que las acciones y otros valores. Pero esto no significa que estén exentas de riesgos. Como puede ver, algunas empresas o emisores de bonos son mejores apuestas que otros. Las causas del impago pueden variar desde los cambios en el entorno de los tipos de interés hasta los efectos adversos en el sector de la empresa, como los cambios tecnológicos y la presencia de competidores más fuertes.
Y al igual que las empresas pueden fracasar, también pueden hacerlo gobiernos enteros que financian sus operaciones mediante la emisión de bonos. Sin embargo, los analistas consideran U.S.-Los bonos emitidos se encuentran entre los más seguros del mundo. Por eso los bonos corporativos suelen tener siempre tipos de cupón (o de interés) más altos. Sin embargo, los bonos de otros países pueden tener rendimientos aún mayores. Al fin y al cabo, no todos los gobiernos son tan fuertes como el de la U.S. Así que cuando invierta en bonos de gobiernos extranjeros, puede prestar atención a cómo los cambios en esa nación y en otras pueden afectar negativamente a su capacidad para pagar sus deudas.
Lo que hay que saber
Aunque en general es más seguro que la renta variable, la inversión en bonos conlleva un cierto grado de riesgo. Puede cubrir el riesgo eligiendo sólo valores de grado de inversión o U.S. bonos del Estado. Pero usted obtendrá menos rendimiento. Para obtener un mayor rendimiento, tendrá que asumir más riesgo, lo que puede ser tentador en un entorno de bajos intereses prolongado. Sin embargo, hay que tener cuidado cuando se persigue el rendimiento. Si es nuevo en el mundo de los bonos, lo mejor es que consulte a un asesor financiero.
Consejos para invertir en bonos
- Los bonos son buenos para diversificar una cartera. Pero para maximizar la rentabilidad, necesita tener la combinación adecuada. Puede utilizar nuestra calculadora de asignación de activos para ver cómo puede ser una combinación de inversiones adecuada en función de su tolerancia al riesgo.
- Ahora ya conoce el grado de inversión, el alto rendimiento y la rentabilidad de U.S.-bonos emitidos. Pero apenas ha arañado la superficie. Si está interesado en explorar más, consulte nuestra guía sobre otros tipos de bonos.
- Si desea una orientación profesional en materia de inversiones, podemos ayudarle a encontrar alguna. Utilice nuestra herramienta de búsqueda de asesores financieros de nuestro equipo. Te pone en contacto con hasta tres asesores financieros de tu zona. Puede revisar sus calificaciones antes de decidirse a trabajar con uno.