El precio de las acciones puede desempeñar un papel a la hora de determinar qué empresas añadir a su cartera de inversiones. El modelo de descuento de dividendos o DDM es un método comúnmente utilizado para medir las valoraciones. Este modelo basa los cálculos de valor en los pagos de dividendos presentes y futuros en lugar de las condiciones actuales del mercado. Si es un inversor en valor, puede utilizar el modelo de descuento de dividendos para identificar acciones que puedan estar infravaloradas por el mercado. También puede utilizar el DDM para comparar los valores de las acciones de primera categoría si está interesado en añadir empresas más grandes a su cartera.
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Explicación del modelo de descuento de dividendos
Los dividendos representan un porcentaje de los beneficios que una empresa paga a sus accionistas. Algunas empresas pagan el 100% de los dividendos a los accionistas, otras pueden pagar más o menos. El modelo de descuento de dividendos gira en torno a un concepto central para valorar las acciones. En concreto, se basa en la idea de que el valor de una acción es equivalente a los dividendos que genera ahora y en el futuro.
Para aplicar el DDM, hay que suponer que el precio actual de una acción es igual a todos los dividendos que la empresa subyacente pagará en el futuro, descontados a su valor actual. En términos sencillos, el modelo de descuento de dividendos puede indicarle el valor de una empresa en función del crecimiento esperado de sus dividendos.
El modelo de descuento de dividendos no requiere que se tengan en cuenta las condiciones actuales del mercado de valores para determinar el valor de una acción. De nuevo, el énfasis está en el crecimiento futuro de los dividendos. Por esa razón, el DDM no es necesariamente una forma 100% precisa de medir el valor de una empresa. Pero también puede ser útil para evaluar empresas a la hora de decidir dónde invertir.
Cómo se calcula el modelo de descuento de dividendos?
Hay más de una fórmula que puede utilizar para aplicar el modelo de descuento de dividendos para estimar el valor de una empresa. Aunque funcionen de forma diferente, el objetivo es el mismo: calcular los dividendos estimados que pagará una acción en los próximos años.
Una de las formas más sencillas de calcular el modelo de descuento de dividendos consiste en utilizar el dividendo por acción. Se trata simplemente de la suma total de los dividendos pagados por una empresa por cada acción en circulación. Este método le permite encontrar el valor de una acción dividiendo su dividendo por acción por la tasa de rendimiento que requiere de la inversión menos la tasa de crecimiento del dividendo esperada.
Por ejemplo, supongamos que el dividendo por acción de una empresa es de 2 dólares. Su objetivo de rentabilidad es del 7% y espera una tasa de crecimiento de los dividendos del 5% anual. En ese caso, la fórmula del modelo de descuento de dividendos se vería así:
$2/(0.07 – 0.05) = $100
Esos 100 dólares representan lo que debería ser el precio de la acción, basado en el dividendo actual por acción, dividido por la tasa de rendimiento requerida menos la tasa de crecimiento del dividendo.
También puede utilizar el modelo para estimar su tasa de rendimiento, basándose en los pagos de dividendos actuales y el crecimiento futuro de los dividendos. Para utilizar el DDM de esta manera, se divide el pago de dividendos por el precio de las acciones y se añade la tasa de crecimiento de los dividendos. La cifra final sería su tasa de rendimiento esperada de la inversión.
Así que usando los mismos números, se invertiría la fórmula.
($2/$100) +.05 = 7%
En términos generales, estas fórmulas pueden ayudarle a decidir si el valor de una acción se ajusta a su precio y si ese precio es algo que está dispuesto a pagar para generar su tasa de rendimiento objetivo.
Cómo utilizar el DDM para invertir
Tanto si utiliza el valor de las acciones como la tasa de rendimiento como punto final al calcular el modelo de descuento de dividendos, puede utilizarlo para decidir si una acción es adecuada para su cartera de inversiones, en función de sus objetivos de inversión. Por ejemplo, digamos que utiliza el primer método, que se basa en el dividendo por acción para evaluar los valores. Cuando se realizan los cálculos, el número que se obtiene para el valor de las acciones es mayor que el precio actual de las mismas. En ese caso, el modelo de descuento de dividendos podría indicar que una acción está infravalorada. En ese caso, podría tener sentido comprar si prevé que el precio de la acción aumentará con el tiempo.
Por otra parte, si se obtiene una cifra inferior a la actual, podría indicar que la acción está sobrevalorada. Puede esperar a que el precio de la acción baje para comprar acciones. O bien, si ya posee la acción, puede querer vender mientras los precios son altos si espera que bajen.
Lo mismo ocurre con el método de la tasa de rendimiento. Si haces números y llegas a una cifra cercana a tu tasa de rendimiento objetivo, podría valer la pena invertir en ella. Por otro lado, si la tasa de rendimiento esperada es significativamente inferior a lo que usted espera, entonces puede considerar otra acción.
Limitaciones del modelo de descuento de dividendos
El modelo de descuento de dividendos puede utilizarse para estimar el valor de las acciones, pero no es una medida perfecta. Por ejemplo, la fórmula DDM puede no funcionar tan bien cuando se aplica a empresas que no tienen una tasa constante de crecimiento de los dividendos o que no los reparten con regularidad. También es difícil, aunque no imposible, utilizar esta fórmula con las empresas más nuevas que acaban de empezar a repartir dividendos.
También puede encontrarse con problemas al intentar utilizar el modelo de descuento de dividendos para valorar empresas que registran una tasa de rendimiento inferior a la tasa de crecimiento de los dividendos. Si esto ocurre, suele significar que la empresa está reportando menores ganancias o perdiendo dinero, mientras sigue pagando dividendos a los inversores. Podría ser una señal de que la empresa tiene problemas financieros.
Por lo general, el modelo de descuento de dividendos funciona mejor cuando se utiliza para evaluar empresas más grandes y establecidas. Por ejemplo, puede utilizar para medir las valoraciones a los Aristócratas de los Dividendos o Reyes de los Dividendos, que incluyen a las empresas que han aumentado sistemáticamente su pago de dividendos durante 25 y 50 años consecutivos.
El resultado final
El modelo de descuento de dividendos puede utilizarse para hacer suposiciones sobre el valor de una empresa, aunque no es necesariamente fiable al 100%. A la hora de estimar el valor de las acciones, también puede ser útil fijarse en los fundamentos de la empresa, como la relación entre el precio y los beneficios, los beneficios por acción y otros ratios financieros. También puede utilizar indicadores técnicos para seguir el impulso de los precios de una acción. En conjunto, estas métricas pueden ayudarle a hacerse una idea más completa de la salud financiera de una empresa y de lo que valen realmente sus acciones.
Consejos para invertir
- Considere la posibilidad de hablar con un asesor financiero sobre dónde podrían encajar las acciones de dividendos en su cartera y cómo evaluar en cuáles debería invertir. Si aún no tiene un asesor financiero, encontrar uno no tiene por qué ser complicado. La herramienta de búsqueda de asesores financieros de nuestro equipo facilita la conexión con asesores profesionales de su zona. Sólo se tarda unos minutos en obtener las recomendaciones personalizadas del asesor en línea. Si está preparado, empiece ya.
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