Tanto las ofertas públicas iniciales (OPI) como las cotizaciones directas son formas de que las empresas pongan sus acciones a la venta mediante su cotización en bolsas públicas. Sin embargo, hay diferencias clave entre ambas que querrá conocer como inversor. Una OPV, que es más común, es cuando una empresa crea y suscribe nuevas acciones y luego las vende al público. La cotización directa, por el contrario, consiste en cotizar sólo las acciones existentes y, por tanto, no requiere ninguna suscripción. Si está interesado en invertir en una OPV o en una cotización directa, un asesor financiero puede ayudarle a elaborar un plan.
Qué es una OPV?
La OPV es, con diferencia, el método más popular y conocido para la cotización de las acciones de una empresa en una bolsa de valores pública. Uno de los componentes clave de una OPV es el hecho de que las acciones son suscritas por un intermediario, y se crean nuevas acciones para su compra. Un suscriptor suele llevarse un porcentaje del precio de cada acción, por lo que los suscriptores pueden ganar bastante con una sola OPV.
El primer paso de una oferta pública de venta es la presentación por parte de la empresa de un formulario S-1 en la U.S. Comisión de Valores y Bolsa (SEC). A través de ella, la empresa decidirá la cantidad de capital que quiere captar. La empresa debe determinar el precio de las acciones en la bolsa. Estas acciones se venden en bloque a inversores institucionales antes de abrirse a la negociación en el mercado público.
En este momento, las nuevas acciones de la empresa están sujetas a las fluctuaciones del mercado público. Suele ser positivo que el precio de las acciones de una empresa cierre por encima del precio de cotización en el primer día de negociación. Sin embargo, en muchos casos, también se observa una gran volatilidad en los precios.
Cómo funciona una cotización directa?
La cotización directa es una opción más barata y sencilla para una empresa que quiere cotizar sus acciones en una bolsa pública. Hay varias razones por las que una empresa puede optar por una cotización directa en lugar de una OPV. Tenga en cuenta que el proceso de cotización directa también puede conocerse como colocación directa u oferta pública directa.
Con una cotización directa, la empresa no tendrá que pagar a los suscriptores. El inicio de una cotización directa tampoco diluye las acciones de la empresa, por lo que permite que los accionistas actuales conserven todo el valor posible. Una cotización directa también puede ayudar a una empresa a evitar un acuerdo de bloqueo, que impide a los accionistas vender acciones cuando quieran.
A finales de 2020, la SEC anunció cambios en sus normas relativas a las OPI y a las cotizaciones directas. Las modificaciones permiten ahora oficialmente a las empresas recaudar fondos a través de cotizaciones directas en lugar de sólo una OPI.
Sin embargo, también hay riesgos en la cotización directa. La falta de garantías para la venta de acciones y el hecho de que no haya inversores seguros a largo plazo.
Ventajas y desventajas de las OPI y la cotización directa
Tanto la OPV como la cotización directa son formas en las que una empresa pone sus acciones a disposición del público a través de una bolsa de valores. Las OPV son la opción más habitual, sobre todo para las empresas más grandes que tienen los medios para trabajar con una entidad aseguradora.
Una OPV tradicional proporciona más seguridad, ya que casi garantiza que los inversores comprarán acciones cuando estén disponibles. También suele evitar que un puñado de inversores vendan en un corto periodo de tiempo.
Otra de las ventajas de las OPV es la «opción greenshoe».»Esto le dará al suscriptor de la OPI la opción de vender más acciones si hay suficiente demanda. A su vez, esto ayuda a recaudar aún más capital para la empresa que sale a bolsa.
La cotización directa carece de muchas de las características de seguridad de una OPI tradicional. Esto se debe a que en una cotización directa no interviene un suscriptor que, básicamente, garantiza la parte de las ventas a un conjunto de inversores. En cambio, una cotización directa depende puramente de las fuerzas del mercado de la oferta y la demanda.
Conclusión
Las cotizaciones directas y las OPV son diferentes, y a algunas empresas les conviene utilizar una u otra a la hora de salir a bolsa. La regla suele ser que las cotizaciones directas son mejores para las empresas que tienen un sólido reconocimiento de marca, pero que no tienen una necesidad imperiosa de reunir capital. Por el contrario, las OPI son mejores para la mayoría de las empresas, sobre todo para las que quieren captar capital o asegurarse un grupo de inversores.
Consejos para los inversores
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