La Comisión del Mercado de Valores supervisa y regula determinadas entidades que prestan servicios de asesoramiento o gestión financiera y de inversión. Como parte de esa normativa, la SEC exige la presentación de formularios específicos que incluyen información detallada sobre las operaciones comerciales. El formulario 13F debe ser presentado por los gestores de inversiones institucionales que utilizan la U.S. de correo para los negocios y tienen activos bajo gestión por un total de 100 millones de dólares o más. Este formulario, que está diseñado para ofrecer transparencia y conocer el funcionamiento de un gestor de inversiones institucional, debe presentarse a la SEC trimestralmente.
Formulario 13F, explicado
El formulario 13F fue introducido por el Congreso en 1975 como una herramienta de supervisión para los grandes inversores institucionales. En términos generales, un gestor de inversiones institucional incluye entidades que compran o venden valores para sus propias cuentas o ejercen la discreción de inversión sobre la cuenta de inversión de otra persona. Siguiendo esta definición, los requisitos de presentación del formulario 13F pueden aplicarse a asesores de inversión, bancos, agentes de bolsa, compañías de seguros, fondos de cobertura, gestores de fondos de inversión, fondos de pensiones y asesores de inversión registrados.
Este formulario debe presentarse en los 45 días siguientes al final de cada trimestre natural. Estos formularios están disponibles para su consulta pública a través de la base de datos EDGAR de la SEC.
Qué incluye el formulario 13F
El formulario 13F puede ofrecer esencialmente una visión interna de cómo los gestores de inversiones institucionales navegan por los mercados. Este formulario debe incluir cierta información básica, como el nombre del gestor de inversiones institucional que presenta el informe, pero también incluye información detallada sobre cómo se invierten los activos gestionados.
En concreto, la SEC exige a los gestores de inversiones institucionales que proporcionen lo siguiente para cada valor que esté autorizado a gestionar:
- Nombre y clase del valor
- Número CUSIP
- Número de acciones que poseen (al final del trimestre natural de presentación)
- El valor total de mercado de esas acciones
Los tipos de valores que deben declararse en el formulario 13F son los de la sección 13(f). Esto incluye los activos que cotizan en bolsa, como las acciones y los fondos cotizados (ETF). También incluye ciertas opciones de acciones, acciones de sociedades de inversión cerradas y algunos títulos de deuda convertibles. Los activos de las sociedades de inversión de capital variable, incluidos los fondos de inversión, no se declaran en este formulario.
De nuevo, según las directrices actuales de la SEC, la obligación de presentar el formulario 13F se aplica a los gestores de inversiones institucionales que tienen 100 millones de dólares o más en activos. Pero en julio de 2020, la SEC propuso una medida para aumentar el umbral de información. En concreto, la propuesta aumentaría el umbral a 3 dólares.5.000 millones de euros para reflejar que el valor de U.S. la renta variable pública ha pasado de 1.1 billón a 35 dólares.6 billones desde que se introdujo el formulario. Si la propuesta tiene éxito, los gestores de inversiones más pequeños ya no tendrían que presentar el formulario 13F.
Cómo utilizar el formulario 13F como inversor
El formulario 13F de la SEC no está diseñado para ser una herramienta que guíe la toma de decisiones de inversión. Su objetivo principal es arrojar algo de luz sobre la forma en que los inversores institucionales gestionan los activos que tienen a su cargo. Sin embargo, teniendo esto en cuenta, los inversores pueden utilizar, y de hecho lo hacen, las presentaciones del formulario 13F para sacar conclusiones sobre la forma en que las empresas más grandes se acercan al mercado. Si está investigando a un gran gestor de inversiones que tiene un importante historial de ofrecer sistemáticamente a sus clientes rendimientos superiores a la media, por ejemplo, puede tener curiosidad por saber cómo lo hace.
Analizando el Formulario 13F de una empresa, se puede estudiar cómo invierten el dinero y qué hipótesis hacen sobre el mercado. En teoría, siguiendo el ejemplo podría obtener resultados similares, aunque a menor escala si no tiene cientos de millones de dólares en activos.
Pero hay que tener en cuenta algunas cosas sobre el uso del Formulario 13F como guía a la hora de tomar decisiones de inversión. Por un lado, exige que se tome al pie de la letra la información que se facilita en el formulario. Si un gestor de inversiones dice que ha obtenido una rentabilidad XYZ de una inversión concreta, entonces le está tomando la palabra. Un formulario 13F incompleto o que incluya información inexacta podría ser problemático para usted como inversor si se basa en él para realizar operaciones.
Otra cuestión tiene que ver con el calendario de presentación del formulario 13F. Estos formularios no tienen que presentarse hasta 45 días después del final del trimestre anterior. Incluso si la información de un formulario es exacta, podría haber un retraso significativo en la información entre el momento en que se realizan las operaciones por el formulario y el momento en que los inversores pueden revisarlo.
El hecho de que el formulario 13F excluya determinados valores, incluidos los fondos de inversión de las sociedades de inversión de capital variable, significa que ofrece una imagen incompleta de cómo invierte una empresa de gestión de inversiones institucionales. Como inversor, cuanto más detalle tenga sobre una estrategia de inversión concreta puede ser bueno para asegurarse de que se ajusta a sus propios objetivos y tolerancia al riesgo.
El formulario 13F es sólo una herramienta que puede utilizar para invertir
Si está tratando de decidir cómo invertir o está considerando trabajar con un asesor financiero, revisar el Formulario 13F puede ser útil. Pero también hay otros documentos que puede tener en cuenta a la hora de crear su cartera de inversiones.
El formulario ADV de la SEC es importante. Este formulario es obligatorio para los asesores de inversión registrados y explica en detalle cómo funciona un RIA. Esto incluye la cantidad de activos que gestiona, su estrategia de inversión, el número de clientes que representa, las comisiones que cobra y cómo las aplica, y si tiene antecedentes legales o disciplinarios. Gran parte de la información que se incluye en el formulario ADV también puede divulgarse a través del folleto de un asesor de inversiones.
A la hora de elegir inversiones individuales, es útil revisar un folleto si está disponible. Por ejemplo, si está interesado en invertir en un determinado fondo de inversión o ETF, puede revisar el folleto para saber cómo se invierten y gestionan los activos del fondo y lo que pagará por el coeficiente de gastos. El ratio de gastos refleja el coste de propiedad del fondo sobre una base anual.
Los informes anuales son otro documento al que vale la pena echar un vistazo. Estos se emiten para los accionistas de una empresa, por lo que puede obtener uno si ya posee acciones de un valor concreto. Este informe anual puede ofrecer una visión general de las operaciones de la empresa, los beneficios, la rentabilidad, la deuda y las proyecciones futuras de crecimiento. Esos detalles pueden ayudarle a decidir si tiene sentido seguir invirtiendo en la empresa.
El resultado final
El formulario 13F es un requisito para los gestores de inversiones institucionales que invierten en valores de la Sección 13(f) y tienen 100 millones de dólares o más en activos bajo gestión. Si está considerando la posibilidad de trabajar con un asesor de inversiones, puede revisar su presentación más reciente del formulario 13F para obtener más información sobre su estrategia de inversión. Este modelo puede utilizarse junto con otros documentos a la hora de tomar decisiones sobre dónde y cómo invertir.
Consejos para invertir
- Trabajar con un asesor de inversiones o un asesor financiero puede ayudarle a elaborar un plan financiero diseñado para ayudarle a alcanzar sus objetivos. Si todavía no tienes un asesor financiero, encontrar uno no tiene por qué ser complicado. La herramienta de búsqueda de asesores financieros de nuestro equipo puede ayudarle a ponerse en contacto con asesores profesionales de su zona. Sólo se tarda unos minutos en obtener las recomendaciones personalizadas de un asesor en línea. Si está preparado, empiece ahora.
- Al comparar asesores financieros, asegúrese de hacer las preguntas adecuadas. Por ejemplo, es útil preguntar qué enfoque adoptan al ofrecer asesoramiento financiero, con qué tipo de clientes suelen trabajar, cómo se les paga y si están obligados a seguir una norma fiduciaria. Esto puede ayudarle a encontrar el asesor más adecuado para ayudarle a alcanzar sus objetivos financieros.