Las empresas que pagan dividendos a los accionistas suelen hacer los pagos en un calendario regular, como anual o trimestralmente. Sin embargo, a veces optan por dividendos especiales. Estos dividendos en efectivo no recurrentes suelen ser mucho mayores que los dividendos regulares recurrentes. Las empresas pueden utilizarlos para recompensar a los accionistas leales cuando los beneficios son inusualmente buenos, para distribuir los ingresos de las ventas de filiales u otras ventas de activos y, ocasionalmente, para aprovechar los cambios en las leyes fiscales. Las opciones disponibles para los inversores en renta fija son muy amplias, por lo que trabajar con un asesor financiero para conseguir la combinación adecuada para usted puede resultar realmente rentable.
Son relativamente pocas las empresas que emiten dividendos especiales, incluso las que tienen mucho efectivo. En los últimos años, por ejemplo, Apple ha tenido a menudo 200.000 millones de dólares o más en efectivo. Sin embargo, en lugar de pagar directamente a los accionistas con un dividendo especial, la empresa lleva a cabo regularmente programas de recompra masiva y también aumenta su dividendo regular.
Razones para los dividendos especiales
Unos resultados financieros inusualmente buenos pueden dar lugar a un dividendo especial. Cuando una empresa obtiene beneficios extraordinarios, puede optar por pagar un dividendo especial en lugar de reinvertir el dinero extra en su negocio o utilizarlo para otros fines.
Las ventas de activos también se correlacionan a veces con los dividendos especiales. Cuando una empresa reconoce una gran ganancia por la venta de una filial u otro activo, puede optar por entregar una parte o la totalidad de los ingresos a los accionistas en lugar de utilizarlos para otros fines corporativos.
Las empresas de sectores cíclicos a veces pagan dividendos especiales de forma semirregular. Antes de suspender su dividendo al inicio de la pandemia en 2020, Ford Motor Co., había pagado regularmente un dividendo trimestral de 0 dólares.15 por acción. Además, una vez al año emitía un dividendo especial por un importe que variaba en función de sus beneficios por acción. Esta combinación de dividendos ordinarios y especiales permite a la empresa mantener un pago regular de dividendos y recompensar a los accionistas que se mantuvieron a través de los auges y caídas de la cíclica industria del automóvil.
Los cambios en la política fiscal también pueden impulsar los dividendos especiales. En 2012, cuando el tratamiento de las ganancias de capital cambió significativamente, muchas empresas adelantaron la fecha de sus pagos de dividendos regulares para ayudar a aliviar la carga fiscal de los accionistas. Este tipo de dividendo especial también se denomina dividendo acelerado.
A veces las empresas emiten un dividendo especial cuando realizan cambios significativos en su estructura de capital. El pago de una cantidad de dinero en efectivo a los accionistas puede aumentar instantáneamente el coeficiente de endeudamiento de una empresa, lo que puede ser deseable cuando se convierte en un formato de negocio diferente.
Invertir en dividendos especiales
La fecha ex-dividendo marca la fecha en la que los inversores que compran una acción no podrán recibir el dividendo. Como consecuencia de su efecto en el precio de las acciones, la compra de una acción que ha declarado un dividendo especial antes de la fecha ex-dividendo, aunque da derecho al comprador a percibir el dividendo especial, generalmente no produce ninguna ganancia en la inversión. Salvo en el caso de las empresas que utilizan sistemas híbridos que combinan dividendos ordinarios y especiales, es difícil o imposible saber de antemano cuándo una empresa va a emitir un dividendo especial.
En consecuencia, los dividendos especiales suelen considerarse principalmente en beneficio de los accionistas a largo plazo.
Contras de los dividendos especiales
Los inversores suelen apreciar la recepción de dividendos especiales, pero pueden ser vistos como algo negativo. Algunos inversores prefieren las empresas que han acumulado reservas de efectivo para reinvertir en el negocio, expandirse con adquisiciones, participar en la recompra de acciones o aumentar los dividendos regulares. El pago de un dividendo especial puede considerarse un indicador de que la empresa carece de oportunidades en su actividad principal.
A veces un dividendo especial refleja el clima económico general. Uno de los mayores dividendos especiales de la historia fue el pago por parte de Microsoft de 3 dólares por acción -un total de 32.000 millones de dólares- a sus accionistas en 2004. En ese momento, la empresa contaba con 60.000 millones de dólares en efectivo, pero el crecimiento se estaba ralentizando y se enfrentaba al escrutinio antimonopolio de los reguladores, que le indicaban que no hiciera adquisiciones. Además del dividendo especial, Microsoft duplicó su dividendo ordinario y anunció un amplio programa de recompra de acciones.
Resultado final
Las empresas que pagan dividendos regulares a los accionistas a veces también distribuyen dividendos puntuales. Estos dividendos especiales suelen ser significativamente mayores que los dividendos ordinarios. Los beneficios inusualmente elevados, las ventas de activos y los cambios en la política fiscal pueden incitar a las empresas a emitir dividendos especiales. Los dividendos son difíciles, si no imposibles, de predecir y los inversores que buscan dividendos suelen centrarse en valores con dividendos regulares fiables en lugar de buscar aquellos que puedan pagar dividendos especiales.
Consejos para invertir
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