El straddle es una estrategia de negociación de opciones, llamada así por la forma que adopta en un gráfico de precios; su posición se sitúa literalmente «a horcajadas» del precio del activo subyacente. Con el straddle, se negocia con la expectativa de volatilidad. Esta posición se beneficia si los precios cambian en gran medida, y tiende a perder dinero si los precios permanecen relativamente estables. La ventaja es que puede beneficiarse tanto si los precios suben como si bajan. La desventaja es que necesita una volatilidad significativa para que esta posición sea rentable. Considere la posibilidad de trabajar con un asesor financiero cuando explore el uso de opciones y otros derivados.
Qué es un Straddle?
Un straddle es una estrategia de opciones, lo que significa que se trata de una posición que se abre comprando o vendiendo varios contratos de opciones. El objetivo de una estrategia de opciones es crear una posición que tenga la mayor probabilidad de cerrar con beneficio.
La ventaja particular de una posición straddle (como la mayoría de las opciones) es que le ofrece un riesgo fijo con ganancias potencialmente ilimitadas. Nunca puede perder más de lo que ha gastado en las primas del contrato, pero sus beneficios pueden llegar tan alto como el mercado lo permita.
Para crear un straddle, se compra una opción de compra y una opción de venta sobre el mismo activo subyacente. Ambas opciones tienen la misma fecha de vencimiento y el mismo precio de ejercicio, creando dos contratos centrados en el mismo punto. Si el precio del activo sube en la fecha de vencimiento, puede ganar dinero con su opción de compra. Si el precio del activo cae en la fecha de vencimiento, puede ganar dinero con su opción de venta. (Esto se denomina posición «neutral» o «no direccional», porque se beneficia tanto si el precio del activo sube como si baja).)
- Un recordatorio para los lectores: La fecha de vencimiento de un contrato de opciones es la fecha en la que se puede ejecutar el contrato. El precio de ejercicio del contrato es el precio al que puede negociar el activo subyacente. Así, un contrato de opciones le da el derecho (pero no la obligación) de negociar un activo determinado, por un precio específico, en una fecha determinada.
Como se trata de contratos de opciones, no tiene que ejecutar el contrato que cierra sin beneficio. Si el precio del activo cae, puede simplemente dejar que su posición de compra expire sin actuar sobre ella. Lo contrario ocurre con su posición de venta.
Aunque la mayoría de los inversores fijan el precio de ejercicio de su opción de compra en el precio actual de su activo subyacente o cerca de él, esto no es necesario. Puede fijar el precio de ejercicio del straddle a cualquier precio que le parezca rentable.
Ejemplo de un Straddle
Digamos que está construyendo un straddle sobre ABC Co.’s stock. Puede abrir la siguiente posición:
- Opción de compra, precio de ejercicio: 20 dólares, fecha de vencimiento 1 de julio
- Opción de venta, precio de ejercicio: 20 $, fecha de vencimiento 1 de julio
Ahora tiene el derecho de comprar ABC Co. acciones el 1 de julio a 20 dólares por acción. También tiene el derecho de vender ABC Co. acciones el 1 de julio por 20 dólares por acción. Por tanto, si el precio de la acción sube más allá de los 20 dólares, su opción de compra ganará dinero. Si cae más allá de 20 dólares por acción, su opción de venta ganará dinero.
Cómo utilizar un Straddle
¿Cuál es el truco?? ¿Por qué iba a negociar algo más que opciones straddle?? La respuesta está en las comisiones de la prima. Como un inversor no tiene que actuar sobre contratos no rentables, los operadores que venden opciones ganan dinero cobrando primas por cada contrato. Cuanto más probable sea que el contrato cierre con beneficio, mayor será la prima. Estas primas fijan el límite de su riesgo con un straddle. Cuando abre su posición, paga las primas del contrato. A partir de ahí ya no puede perder más dinero. Esto hace que los straddles, como muchas posiciones de opciones, sean muy buenos para la gestión del riesgo. Usted conoce su exposición total al entrar.
Sin embargo, estas primas también crean una ventana de rentabilidad. No basta con que el precio del activo suba o baje. El precio debe cambiar lo suficiente como para que las ganancias de su opción de compra o de venta compensen la prima que pagó para abrir esta posición. Esto es lo que hace que el straddle sea una inversión en volatilidad. Si el precio del activo sólo varía un poco, seguirá ganando dinero con uno de sus contratos, pero no lo suficiente como para compensar las pérdidas iniciales de las primas del contrato.
Sin embargo, si el precio del activo oscila significativamente, puede obtener beneficios igualmente significativos.
Un Straddle en la práctica
Digamos que ABC Co. La acción cotiza a 50 dólares por acción. Esperamos que algo esté a punto de suceder con esta empresa, pero no estamos seguros de qué. Así que abriremos una posición straddle en torno a esta acción:
- Opción de compra, precio de ejercicio 50 $, fecha de vencimiento septiembre. 1, Prima 3
- Opción de venta, precio de ejercicio 50 $, fecha de vencimiento septiembre. 1, Prima 2
Desde esta posición podemos ver que el mercado espera que ABC Co.(es más caro abrir un contrato de compra que un contrato de venta).
Dado que un solo contrato de opciones implica 100 unidades del activo subyacente (en este caso, acciones), pagamos las siguientes primas:
- (3 x 100) + (2 x 100) = 500 dólares
Nos cuesta 500 dólares abrir esta posición. Esto se denomina «punto de equilibrio».»Es el límite del riesgo de esta posición, pero también es la cantidad de dinero que debe ganar nuestra posición para que sea rentable. (En aras de la claridad, omitiremos cualquier comisión o coste específico del corredor.)
En este caso, nuestro umbral de rentabilidad es de 45 $/55 $. A estos precios nuestras opciones de venta y de compra (respectivamente) compensarán el total de las primas que hemos pagado y empezaremos a ganar dinero. Dentro del punto de equilibrio, el precio de la acción se ha mantenido demasiado estable y perderemos dinero.
Por ejemplo, digamos que en septiembre. 1 ABC Co. ha subido de precio. Nuestros contratos se cierran con la acción cotizando a 60 dólares por acción. La opción de venta cierra fuera del dinero, por lo que no ganamos ni perdemos nada con ella. Nuestros beneficios finales son:
- Opción de compra: 60 $ – 50 $ = 10 $
- 10 $/acción x 100 acciones = 1.000 $
- 1.000 dólares de ganancia – 500 dólares de coste = 500 dólares
- Ganamos 500 dólares con esta posición
Por otro lado, digamos que en septiembre. 1 ABC Co. ha bajado ligeramente. Los contratos se cierran con la acción cotizando a 48 dólares por acción. La opción de compra cierra fuera del dinero, por lo que no ganamos ni perdemos nada con ella. Nuestros beneficios finales son:
- Opción de venta $50 – $48 = $2
- 2$/acción x 100 acciones = 200$
- 200 dólares de ganancias – 500 dólares de costes = -300 dólares
- Hemos perdido 300 dólares con esta posición
En el primer escenario, ABC Co. suba lo suficiente como para compensar nuestras primas. Nuestros contratos se cierran con el precio de la acción más allá del punto de equilibrio, y ganamos más dinero del que gastamos para abrir el straddle. En el segundo escenario, ABC Co. no fue lo suficientemente volátil. Nuestra posición de venta sigue ganando dinero, pero no lo suficiente como para compensar nuestros costes iniciales.
Reflexiones finales sobre el Straddle
Este artículo describe lo que se conoce como «long straddle».»Esto significa que ha comprado contratos y ha abierto la posición. También se puede crear lo que se conoce como «short straddle.»En esta posición se venden los contratos de venta y compra detrás de un straddle largo. Así como un straddle largo invierte en volatilidad, un straddle corto se beneficia de la estabilidad. Cobra las primas por adelantado y gana dinero mientras el precio del activo se mantenga dentro del umbral de rentabilidad. Sin embargo, a diferencia de un straddle largo, el straddle corto tiene una ventaja fija (las primas que se cobran) y un riesgo potencialmente ilimitado. No hay ningún límite teórico para la subida de ese contrato de compra.
Por último, el straddle es más valioso cuando se está convencido de que va a ocurrir algo pero no se sabe exactamente qué. Al abrir ambas posiciones a la vez, se cubren las apuestas, pero también se duplican los costes. Si tiene una idea de la dirección que tomará el activo, a menudo puede ganar más dinero simplemente comprando un único contrato de opción de venta o de compra.
El resultado final
Una opción straddle es una posición neutral que gana dinero tanto si el activo subyacente gana como si pierde valor. Es una apuesta por la volatilidad. Se gana dinero siempre que el precio del activo cambie en cualquier dirección, pero se pierde dinero si el activo se mantiene relativamente estable.
Consejos para invertir
- Aprender sobre posiciones sofisticadas como la opción straddle es emocionante, y cualquier inversor estaría tentado de lanzarse a probar estas estrategias. Las finanzas, después de todo, son más rockeras de lo que se cree. Antes de lanzarse, consulte a un asesor financiero. Encontrar no tiene que ser difícil. La herramienta de emparejamiento de nuestro equipo puede ayudarle a encontrar un asesor financiero en su zona en cuestión de minutos para asegurarse de que utiliza estas herramientas de forma inteligente, porque lo único mejor que aprender a operar es aprender cuándo hacerlo. Si está preparado, empiece ya.
- ¿Está pensando en vender valores?? Considere la posibilidad de utilizar nuestra calculadora de impuestos sobre las plusvalías para saber a cuánto ascenderá su factura fiscal por la venta. Conocer las obligaciones fiscales puede ayudarle a tomar una decisión informada sobre la venta.