La «rentabilidad esperada» de una inversión es una cifra crítica, pero en teoría es bastante sencilla: Es la cantidad total de dinero que se puede esperar ganar o perder en una inversión con una tasa de rendimiento predecible. Básicamente, le indica lo que puede esperar de una determinada inversión y, por extensión, el tipo de rendimiento que puede esperar cuando construye una cartera de inversión con una determinada combinación de inversiones. ¿Cómo se calcula la rentabilidad esperada de una inversión?? Eso es un poco más complicado.
Entender el rendimiento esperado
Toda inversión tiene un componente especulativo. El grado de esa especulación suele definir la tasa de rendimiento del producto. Una acción puede reportar enormes recompensas o pérdidas totales, sin garantías de ningún tipo. Un bono le garantiza que recuperará hasta el último céntimo de ese dinero, pero no tiene ningún valor si el prestatario no cumple su promesa.
La rentabilidad esperada, por tanto, no consiste en saber con certeza lo que ocurrirá con una inversión. En cambio, mide el rendimiento probable que se puede esperar de una inversión sobre la base de una serie de resultados probables.
Como resultado, el rendimiento esperado de una inversión representa una distribución de probabilidad. Es un modelo estadístico que le indica el valor general de una inversión. Basándose en cada uno de los resultados probables de la inversión, y en función de la probabilidad de que se produzca cada uno de esos resultados, así es como debe valorarla.
En el caso de una cartera, la rentabilidad esperada lleva esta lógica un paso más allá. La rentabilidad esperada de una cartera representa la combinación de las tasas de rentabilidad esperadas de cada activo que la compone, ponderadas por su importancia. Le indica lo que puede esperar del total de las ganancias y pérdidas probables de esta cartera en función de cómo haya elegido los componentes de la misma.
Comprender los límites de la rentabilidad esperada
Es importante entender que la rentabilidad esperada se acerca más a una conjetura que a una predicción firme. Tanto si está calculando la rentabilidad esperada de una acción individual como de toda la cartera, la fórmula depende de que las suposiciones sean correctas.
En el caso de una cartera, calculará la rentabilidad esperada basándose en las tasas de rentabilidad esperadas de cada activo individual. Pero la tasa de rendimiento esperada es una cifra inherentemente incierta. Como inversor, la calculas asumiendo que el crecimiento y el rendimiento del activo en el pasado continuarán sin interrupción en el futuro. Si su acción ha dado dividendos el año pasado, seguirá pagando esos dividendos en años futuros. Si el año pasado creció un 10%, este año crecerá al menos otro 10%.
No se trata de suposiciones completamente especulativas, pero tampoco son necesariamente fiables. Aunque los resultados pasados pueden indicar resultados futuros, no hay garantías.
Cómo calcular la rentabilidad esperada de una cartera
El rendimiento esperado de una cartera se basa en la tasa de rendimiento de cada activo que la compone y en el peso de cada activo en la cartera.
- Tasa de rendimiento – La tasa de rendimiento de un activo mide la cantidad de dinero que usted, como inversor, habría ganado o perdido si hubiera invertido en este activo durante un periodo de tiempo específico. Por ejemplo, supongamos que se invierte 1.000 dólares en una acción durante un año, tras el cual se vende. Entre los dividendos y la venta de la acción habrías ganado 150 dólares. La tasa de rendimiento de esta acción habría sido 0.15 por ciento.
También puede utilizarse para calcular los resultados de una inversión real. En este caso, utilizará su inversión inicial real y el periodo de tiempo que la ha mantenido.
- Peso del activo – El porcentaje de la cartera que representa un determinado activo. Se calcula dividiendo el valor de cada activo por el valor total de la cartera. Por ejemplo, supongamos que nuestra cartera tiene un valor de 50.000 $. Un solo activo en ella vale 18.000 dólares. El peso de este activo en su cartera sería del 36%.
Para calcular la tasa de rendimiento esperada, se multiplica la tasa de rendimiento esperada para cada activo por el peso de ese activo como parte de la cartera. A continuación, se suma cada uno de esos resultados. Escrito como una fórmula, obtenemos:
- Tasa de rendimiento esperada (ERR) = R1 x W1 + R2 x W2 … Rn x Wn
Donde:
- R = Tasa de rendimiento
- W = Peso del activo
Veamos un ejemplo de cartera con cinco acciones. El valor total de nuestra cartera es de 100.000 dólares, y ya hemos calculado la tasa de rendimiento de cada acción.
- Acción A – 25.000 dólares
Tasa de rendimiento = 10 por ciento
Peso = 25 por ciento
- Acción B – 10.000 dólares
Tasa de rendimiento = 15 por ciento
Ponderación = 10 por ciento
- Acción C – 30.000 dólares
Tasa de rendimiento = 4 por ciento
Peso = 30 por ciento
- Acción D – 15.000 dólares
Tasa de rendimiento = 5 por ciento
Peso = 15 por ciento
- Acción E – 20.000 dólares
Tasa de rendimiento = -6%
Peso = 20 por ciento
Nuestra rentabilidad esperada para esta cartera sería:
- Tasa de rendimiento esperada (ERR) = R1 x W1 + R2 x W2 … Rn x Wn
- ERR = RA x WA + RB x WB + RC x WC + RD x WD + RE x WE
- ERR = (0.1 x 0.25) + (0.15 x 0.1) + (0.04 x 0.3) + (0.05 x 0.15) + (-0.06 x 0.2)
- ERR = 0.025 + 0.015 + 0.012 + 0.0075 + -0.012
- ERR = 0.0475 = 4.75 por ciento
Hay que esperar un rendimiento del 4.75 por ciento. Esto refleja las fuertes ganancias registradas por casi un tercio de los activos de esta cartera, frente a las ganancias más modestas y las pérdidas absolutas registradas por el resto.
El resultado final
La ERR de una cartera es una distribución de probabilidad que refleja las ganancias y las pérdidas que cabe esperar en función de la ponderación de los activos y de los resultados anteriores. No es completamente especulativo ni necesariamente fiable.
Consejos para invertir
- Un asesor financiero no sólo puede construir una cartera, sino también darle una idea de su rendimiento esperado. Encontrar el asesor financiero adecuado que se adapte a sus necesidades no tiene por qué ser difícil. La herramienta gratuita de nuestro equipo le pone en contacto con asesores financieros de su zona en cinco minutos. Si está preparado para que le pongan en contacto con asesores locales que le ayuden a alcanzar sus objetivos financieros, empiece ya.
- Si busca una forma de ver cómo crecerán sus inversiones con una determinada tasa de rendimiento, pruebe nuestra calculadora de inversiones.