A la hora de elegir un asesor financiero, debe tener en cuenta una serie de aspectos, como las credenciales profesionales, la estructura de honorarios y la filosofía de inversión del asesor, sin olvidar su relación personal con este experto. Sin embargo, un nuevo estudio destaca la importancia de investigar la propiedad de una empresa de asesoramiento financiero.
Una investigación de la Universidad de Oregón indica que las empresas de asesoramiento financiero adquiridas por empresas de capital privado tienen muchas más probabilidades de incurrir en mala conducta tras su adquisición. Hacer los deberes sobre la estructura de propiedad de la empresa de un asesor puede ayudarle a estar más tranquilo a la hora de tomar esta importante decisión de contratar a un asesor.
Tanto si busca ayuda para la planificación financiera como para la gestión de activos, o ambas cosas, un asesor financiero puede ser un socio valioso. Encuentre hoy un asesor de confianza.
El impacto del capital privado en el sector del asesoramiento
Investigadores de la Universidad de Oregón se propusieron determinar si la propiedad de las empresas de capital riesgo fomenta o disuade la mala conducta financiera. Los profesores de finanzas Albert Sheen y Youchang Wu, así como los doctores de la.D. El candidato Yuwen Yuan examinó los datos de 2000 a 2020 y encontró «un fuerte aumento de la mala conducta de los asesores, medido tanto a nivel del asesor como de la empresa» tras una adquisición de capital privado.
Para calibrar el impacto que las empresas de capital riesgo tienen en las empresas de asesoramiento que adquieren, el trío de investigadores identificó 275 adquisiciones de capital riesgo realizadas entre 2000 y 2020. De las empresas de asesoramiento que fueron compradas, 57 disponían de registros de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) antes y después de ser adquiridas. A partir de estos expedientes, los investigadores han podido detectar un aumento de las presuntas conductas indebidas.
«Nuestras estimaciones sugieren que la propiedad de capital privado conduce a un aumento del 147% en el porcentaje de asesores financieros de la empresa adquirida que cometen mala conducta», escribieron Sheen, Wu y Yuan en su estudio, «Private Equity and Financial Adviser Misconduct.»
Lo que constituye una mala conducta? Una variedad de comportamientos, desde recomendar determinados productos de inversión cuando existen alternativas más baratas hasta cometer delitos penales como el fraude o el robo. Aunque los asesores financieros registrados en la SEC están legalmente obligados a cumplir sus obligaciones fiduciarias, algunos pueden incumplir las restricciones legales o reglamentarias. Cuando esto ocurre, se les exige que informen de estas acciones disciplinarias en su formulario ADV, la documentación pública que deben presentar a la SEC cada año.
Por lo general, existen cinco tipos diferentes de declaraciones relacionadas con la mala conducta de los asesores financieros:
- Penal: Es el resultado de una acusación formal de delito grave o de ciertos delitos menores, como el soborno, el perjurio, la falsificación, la extorsión, el fraude y la apropiación indebida de bienes.
- Civil: Una revelación civil puede implicar un requerimiento judicial relacionado con las actividades de inversión; una conclusión judicial de que las actividades relacionadas con la inversión infringen determinadas leyes o reglamentos; o un acuerdo de conciliación que da lugar a la desestimación de una denuncia reglamentaria.
- reguladora: Una revelación regulatoria es el resultado de una acción disciplinaria tomada por una autoridad reguladora cuando se violan supuestamente las normas o regulaciones relacionadas con la inversión.
- Cliente: Una declaración de cliente es el resultado de un laudo arbitral o de una sentencia civil a favor de un cliente a raíz de las acusaciones de que un asesor violó las prácticas de venta.
- Cese de la actividad: Se trata del registro del despido o la renuncia voluntaria de un asesor tras ser acusado de violar «estatutos, reglamentos, normas o estándares de conducta del sector relacionados con la inversión».»
Antes de ser adquiridas por empresas de capital privado, las empresas de asesoramiento financiero que los investigadores de la Universidad de Oregón estudiaron tenían una tasa de mala conducta significativamente menor en comparación con los promedios de la industria. Sin embargo, el número de incidentes de mala conducta se disparó después de las compras para alcanzar los promedios de la industria.
«En general, nuestras conclusiones indican que los PE eligen a las empresas más limpias en términos de mala conducta como objetivos de compra. Sin embargo, tras la adquisición de PE, las empresas cometen más faltas», escribieron Sheen, Wu y Yuan. «Estos resultados sugieren implicaciones sobre el valor de la mala conducta. Si asumimos que el PE maximiza el valor de la empresa, el mayor nivel de mala conducta implica que una mayor mala conducta está relacionada con un mayor beneficio. Las empresas de capital riesgo eligen objetivos con una «falta de ética» no aprovechada y explotan esta oportunidad para obtener beneficios, tal vez a expensas de los clientes.»
Sin embargo, es importante tener en cuenta que sólo un pequeño porcentaje de las empresas de asesoramiento financiero están respaldadas por capital privado. Señalando una investigación previa sobre el tema, los investigadores de la Universidad de Oregón señalaron que las empresas de capital privado participaron en el 5% de todas las transacciones de fusión de firmas de asesoramiento de inversión registradas entre 2013 y 2019. Sin embargo, esas operaciones representaron el 26% de las operaciones por AUM.
Cómo comprobar si hay banderas rojas
Cuando se desea contratar a un asesor financiero, el examen del formulario ADV del asesor puede proporcionar una valiosa información sobre su actividad y sobre cualquier declaración disciplinaria que figure en su expediente.
El formulario ADV es accesible a través del sitio web de divulgación pública de asesores de inversión de la SEC. El documento, que debe actualizarse cada año, consta de dos secciones: Parte I y Parte II. La primera parte es un formulario que se rellena en blanco y en el que se indica la ubicación de la empresa, el número de empleados, el número de clientes, el importe de los activos gestionados (AUM) y otra información repetitiva sobre la empresa. Para examinar el historial de divulgación de un asesor individual y/o de una empresa, haga clic en la pestaña «DRPs» que aparece bajo las distintas secciones del Formulario ADV Parte I. Si un asesor o una empresa han sido citados por una infracción legal, reglamentaria o penal, podrá leer sobre las acusaciones y la posible resolución allí.
La segunda parte del formulario ADV es un folleto escrito en prosa que describe los servicios de la empresa, el enfoque de inversión y los conflictos de intereses que puedan existir. La Parte II proporcionará algunos antecedentes sobre la propiedad de la empresa, y tal vez, los cambios de propiedad recientes.
Además, los asesores financieros que venden valores deben estar autorizados por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). En consecuencia, la información sobre su actividad y las posibles declaraciones están disponibles en la herramienta BrokerCheck de FINRA. Al igual que el sitio web de la IAPD de la SEC, BrokerCheck le indica al instante si un corredor o una empresa están registrados para vender valores, ofrecer asesoramiento de inversión o hacer ambas cosas.
Recuerde que todos los asesores financieros registrados en la SEC son fiduciarios, lo que significa que están legalmente obligados a actuar en su mejor interés financiero. Sin embargo, los que sólo están registrados como corredores de bolsa en la FINRA no se rigen por esta norma ética superior. En cambio, deben seguir lo que se conoce como norma de idoneidad. Además, algunos profesionales están registrados como asesores de inversión y corredores de bolsa. La línea entre los dos papeles puede ser a veces borrosa, por lo que es mejor tener claro en qué papel actúa su asesor cuando le da consejos específicos: su asesor financiero o su corredor de bolsa.
Conclusión
Investigadores de la Universidad de Oregón descubrieron recientemente que las empresas de asesoramiento financiero y sus asesores tienen más probabilidades de incurrir en mala conducta tras ser adquiridos por empresas de capital privado. Su estudio identificó un aumento del 147% en la mala conducta entre las empresas que fueron compradas por el capital privado entre 2000 y 2020. Tener en cuenta esta tendencia puede ayudarle en su búsqueda de un asesor financiero adecuado para usted. Puede investigar el historial disciplinario, la propiedad y el negocio de una empresa accediendo a su formulario ADV en línea.
Consejos para encontrar un asesor financiero
- Un asesor financiero puede añadir mucho valor a su vida financiera, desde ayudarle a gestionar su cartera hasta planificar su jubilación. Encontrar un asesor financiero cualificado no tiene por qué ser difícil. La herramienta gratuita de nuestro equipo le pone en contacto con hasta tres asesores financieros de su zona, y puede entrevistar a sus asesores sin coste alguno para decidir cuál es el más adecuado para usted. Si está preparado para encontrar un asesor que le ayude a alcanzar sus objetivos financieros, empiece ahora mismo.
- Tener una idea de lo que espera conseguir es un primer paso fundamental antes de contratar a un asesor. Si espera jubilarse a cierta edad, comprar una casa o pagar la educación de sus hijos, identificar sus objetivos de antemano puede ayudarle a elegir un asesor que se ajuste mejor a su situación personal.