Te metes en la ducha y abres el grifo caliente. El agua está fría, así que se abre el grifo un poco más. Todavía no hay nada, así que se le da otro empujón. Entonces, toda esa agua caliente estalla de golpe. Usted suelta un aullido indigno y salta hacia atrás, comprendiendo de repente cómo estalla una burbuja bursátil y comienza una Gran Recesión.
Qué es una burbuja bursátil?
Una burbuja bursátil es un periodo de crecimiento de los precios de las acciones seguido de una caída. Normalmente, los precios suben rápida y significativamente, superando ampliamente su valor anterior en un corto periodo de tiempo. Cuando caen, lo hacen rápidamente y a menudo por debajo del valor inicial.
Una burbuja bursátil puede afectar al mercado en su conjunto o a sectores específicos, como por ejemplo a industrias individuales o regiones geográficas. Suelen producirse cuando los inversores sobrevaloran las acciones, ya sea juzgando mal el valor de las empresas subyacentes o negociando en función de criterios no relacionados con ese valor.
Por ejemplo, una burbuja bursátil suele formarse cuando los operadores entran en un ciclo de crecimiento autosostenible. A medida que la gente compra determinadas acciones, hace que los precios de esas acciones suban. Otros operadores pueden ver ese crecimiento y comprar también, esperando beneficiarse de las ganancias. Al final, los operadores no compran las acciones porque creen que vale la pena tener la empresa a ese precio. Compran con la esperanza de vender mientras el precio sigue siendo alto.
Esto conduce a un ciclo de negociación basado en criterios que no tienen nada que ver con los fundamentos de las empresas que se negocian. Si este ciclo se prolonga demasiado, puede sobrevalorar profundamente los activos subyacentes, creando una burbuja bursátil que acabará explotando.
La burbuja de las puntocom
En 2002, la burbuja de las puntocom estalló.
A finales de los años 90, parecía que cualquier empresa con un punto-com al final de su nombre podía encontrar una manguera de dinero de inversores ansiosos. Empresas como la infame Pets.com recibieron una alta capitalización y fuertes ofertas públicas iniciales.
Sin embargo, estas empresas solían negociar basándose en poco más que el entusiasmo. La mayoría de ellas no tenían modelos de negocio sólidos y estaban quemando el dinero de los inversores sin ninguna posibilidad de obtener beneficios. Los inversores en el mercado de valores negociaron estos activos con avidez durante un tiempo, cada uno con la esperanza de las ganancias que se obtendrían al vender las acciones a un precio más alto.
Con el tiempo, la calidad de los negocios subyacentes alcanzó a estas acciones. Los inversores empiezan a vender, lo que lleva a otros a vender también. Sin la promesa de crecimiento, los inversores no tenían ninguna razón para mantener estas acciones. La burbuja bursátil estalló y los precios empezaron a caer.
Es una lección de historia que muchos inversores deberían considerar cuidadosamente en la era de las ofertas públicas iniciales (OPI) basadas en aplicaciones, muchas de las cuales se parecen a sus predecesoras de hace 20 años.
Bucles de retroalimentación positiva/negativa
Una burbuja bursátil suele caracterizarse por lo que los economistas llaman bucles de retroalimentación positiva y negativa.
En un bucle de retroalimentación positiva, todo lo que ha empezado a empujar los precios de las acciones hacia arriba se convierte en auto-sostenible. El ejemplo de los inversores que persiguen un mayor crecimiento es bueno. Cuando los precios suben, los inversores pueden vender sus acciones por más dinero. Otros inversores quieren sacar provecho de este crecimiento y compran esos valores, lo que hace que los precios suban y que más inversores persigan esos beneficios. El ciclo se alimenta de sí mismo.
Cuando un bucle de retroalimentación positiva se basa en una verdad fundamental o en una realidad subyacente, suele ser algo positivo. Por ejemplo, cuando las empresas subyacentes se están fortaleciendo, un bucle de retroalimentación positiva simplemente reflejará la realidad. Podría decirse que toda la historia moderna del mercado de valores es un bucle de retroalimentación positiva marcado por períodos de volatilidad a corto plazo.
Sin embargo, cuando este bucle se basa en información falsa o en incentivos cambiantes, puede ser muy fácil de romper. Esto es lo que ocurrió durante el crack bursátil de 1929.
Bucles de retroalimentación negativa y burbujas
En los años 20, los inversores se dedicaron en gran medida a una práctica llamada «especulación.»Es cuando un inversor compra acciones con dinero prestado, planeando pagar el préstamo con las ganancias. Cuando la especulación funciona, puede convertir a alguien en millonario de la noche a la mañana. Cuando falla puede dejarlos con cantidades imposibles de deuda.
Muchos factores influyeron en el desplome del mercado de valores de 1929, pero la especulación fue una parte fundamental. El comercio ya no consiste en capitalizar las ganancias con dinero prestado. Se convirtió en la mitigación de las pérdidas de las deudas que los comerciantes no podían pagar.
Así que los inversores comenzaron a vender, con la esperanza de limitar sus deudas. Esto empuja los precios de las acciones a la baja, lo que lleva a otros inversores a vender rápidamente con la esperanza de limitar sus propias pérdidas. Esto hizo que los precios bajaran aún más, atrayendo a más operadores todavía y creando lo que se conoce como un «bucle de retroalimentación negativa.»
En un bucle de retroalimentación negativa, las malas condiciones económicas se alimentan a sí mismas y crean un patrón de contracción autosostenible. Esto es lo que suele ocurrir cuando estalla una burbuja bursátil. Los inversores venden sus acciones, lo que hace bajar los precios, lo que lleva a más inversores a vender con la esperanza de mitigar sus pérdidas.
Burbujas frente a. Crecimiento
Que los precios suban no es lo mismo que inflar una burbuja bursátil.
El crecimiento económico ha llevado al mercado de valores a ganar valor de forma constante desde que los economistas comenzaron a llevar la cuenta. Ha resistido períodos de pérdidas, incluidas las recesiones y la Gran Depresión. Esto no es lo mismo que una burbuja bursátil de 200 años.
La diferencia clave entre una burbuja bursátil y el crecimiento económico es la serie de incentivos que impulsan los precios.
En el mercado de valores, el crecimiento está marcado por la negociación basada en los fundamentos empresariales subyacentes. El precio de una acción debería reflejar aproximadamente el valor de poseer esa empresa en particular. Los precios de las acciones reflejan no sólo los activos netos de una empresa, sino también el mejor juicio de los inversores sobre el plan de negocio de la empresa, el liderazgo corporativo, la posición en el mercado y los beneficios previstos.
Cuando la negociación se basa en estos fundamentos, los precios suelen subir siguiendo un patrón estable que denominamos «crecimiento».»Un mercado en crecimiento no estallará como una burbuja porque, en última instancia, los activos tienen un valor inherente. Durante una venta, los operadores tienen tantos incentivos para mantener sus acciones como para venderlas. Esto hace que la venta toque un suelo natural y se interrumpa el bucle de retroalimentación negativa que caracteriza la segunda etapa de una burbuja bursátil. Las burbujas no son lo mismo.
La esencia de una burbuja
Como se ha dicho, cuando se forma una burbuja bursátil es porque los inversores han comprado acciones basándose en criterios distintos del valor del activo subyacente. A menudo esto puede ser tan simple como el entusiasmo a corto plazo. Una categoría de inversión puede parecer emocionante, llevando a los operadores a realizar compras emocionales que de otro modo no harían. O se basa en una mala información, como durante la crisis inmobiliaria de 2008, cuando las agencias de calificación identificaron los activos hipotecarios de alto riesgo como inversiones de alta calidad.
Independientemente del motivo, el aspecto esencial de una burbuja bursátil es éste: La base de esa negociación puede desaparecer. El entusiasmo puede decaer. La mala información se corrige sola. La mayoría de las veces, las personas que persiguen beneficios cada vez mayores verán cómo el crecimiento se tambalea. Cuando esto sucede, ya no tienen ninguna razón para mantener sus acciones. Comienzan las ventas y la burbuja bursátil estalla.
El resultado final
Históricamente, una burbuja bursátil tiende a estallar por razones imprevisibles. Una ralentización aleatoria de la negociación o un operador que no cumpla un contrato pueden hacer que todo el mercado cambie repentinamente. Averiguar si eso ocurrirá y cómo es uno de los retos de la gestión de un mercado bursátil exitoso.
En última instancia, la mayoría de los operadores sólo pueden reconocer una burbuja bursátil a posteriori. Es evidente a posteriori que un activo vale la mitad de lo que se pagó por él, pero no tanto en ese momento. Los pocos inversores que los ven venir, bueno… por algo el trading exitoso puede hacerte rico.
Consejos para el mercado de valores
- Si cree que una burbuja bursátil podría arruinar sus planes de inversión, considere la posibilidad de hablar con un asesor financiero. Encontrar el asesor financiero adecuado que se adapte a sus necesidades no tiene por qué ser difícil. La herramienta gratuita de nuestro equipo le pone en contacto con asesores financieros de su zona en 5 minutos. Si está preparado para que le pongan en contacto con asesores locales que le ayuden a alcanzar sus objetivos financieros, empiece ahora mismo.
- Cuál es su tolerancia al riesgo en caso de burbuja bursátil? ¿Sabe cómo afectaría el estallido de una burbuja al crecimiento de su cartera?? La guía de inversión de nuestro equipo puede ayudarle a conocer los detalles básicos y a prepararse para lo peor.